今年房企的內地IPO之路并不好走。根據中國證監會官方網站5月4日公布的最新IPO排隊情況顯示，截至5月3日，大連萬達商業、廣州富力地產、同策房產咨詢、金輝集團、首創置業在上交所的IPO排隊順序是94、95、96、97、99，再次集體下滑。倒推至今年2月22日，5家企業的IPO排序分別是77、78、79、80、86。

涉“房”企業內地IPO排名集體后退，在協縱策略管理集團創始人黃立沖看來，原因之一是證監會優先處理“獨角獸”企業的申請與過會，跟房地產有關的企業排名只能后退了。

“獨角獸”“插隊”？

今年1月份，證監會系統2018年工作會議指出，加大對新技術、新產業、新業態、新模式的支持力度，為創新驅動引領示范型企業上市、優質境外紅籌股回歸創造條件。

今年3月份，上交所發文稱，2018年將吸引更多優質創新企業選擇本所上市，加強加快優質上市資源培育，突出對BATJ類、“獨角獸”企業的上市服務。

曾經，中國A股市場錯過了“BATJ”們的上市，現如今，A股不想再錯過新一代“獨角獸”們了。因此，從政策層面，在IPO放行上，給予BATJ類、“獨角獸”企業開通綠色通道。

諸如，已于5月8日在上交所掛牌的藥明康德(41.390,3.76,9.99%)，從去年領到IPO批文，距離今年2月初預披露更新，僅用了60多天的時間。還有富士康，從今年2月1日上報招股書算起，只用36天，富士康就完成了從遞交招股書到順利過會。

在證監會每周的IPO信披中，審核狀態一欄依次是已受理、已反饋、預先披露更新、已通過發審會。而從已反饋到預先披露更新需要經過漫長的時間與等待，特別是對于房地產企業，諸如富力地產從已受理到已反饋至少用了3個月時間，而在反饋階段從2017年3月直到今天，已經用了14個月時間，其他地產類企業同樣如此。

長租等或助力“回A”

房企內地IPO不受“待見”，另一個主要原因是跟當下的房地產調控有直接關系。2018年，多個監管部門共同推進金融領域、房地產領域去杠桿去泡沫化。在業內人士看來，無論是IPO還是借殼，2018年房地產在調控依舊從緊、融資渠道收緊的背景下，房企的“回A”之路將會更加艱難。黃立沖認為，目前的情況下，政府不會隨便放寬房地產公司上市。

有正在內地IPO排隊的房企相關人士透露，在資本市場上，房地產企業無論是IPO還是增發，目前了解到的情況是，不會放。“所以，我們今年可能也會考慮一些其他增加資本金的渠道。”

但也并非沒有機會，復星地產通過重組回A，紅星美凱龍(16.500,0.01,0.06%)通過IPO實現A+H，均給了市場以希望。在業內人士看來，調整主營業務配比或將可能為房企IPO加分。此前，萬達商業地產改變地產業務格局，在1至2年內消化房地產業務，今后不再進行房地產開發。首創置業也表示，正在為盡快“回A”做出種種努力，例如文創方面、長租公寓業務，這些都是政府比較支持的，對“回A”有正面促進作用。

在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，防范金融系統性風險是今年的工作任務，IPO市場即便是放開，也不會直接面對傳統地產業務，換而言之，沒有很明顯的放開的跡象。“只有一些類似憑借發展租賃業務或其他業務，才可能在IPO的道路上走得更為順暢。在地產行業房住不炒的邏輯下，企業的合規經營等依然是審查的重點內容，尤其是會審查其和既有的調控思路是否是一致的。”