4月21日全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與港交所簽署“新三板+H股合作備忘錄”，13天后，5月4日成大生物(831550.OC)就發(fā)布了赴港上市的董事會(huì)公告，成為首家申請(qǐng)發(fā)行H股的新三板公司。

市場(chǎng)認(rèn)可“新三板+H”股概念，新三板反應(yīng)火爆。

5月9日，有機(jī)構(gòu)指出，新三板企業(yè)到香港上市，最困難不在于操作層面，而在于新三板企業(yè)去香港上市以后估值能不能進(jìn)一步提升，國(guó)際市場(chǎng)是否認(rèn)可新三板此類龍頭企業(yè)。

“三+H”火爆

根據(jù)記者跟蹤公開數(shù)據(jù)，成大生物最近3個(gè)交易日5月7-9日，二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)是股價(jià)漲幅分別為：7.82%、0.61%、-0.33%，成交量分別為190萬(wàn)股、62萬(wàn)股、8萬(wàn)股。

尤其是申請(qǐng)發(fā)行H股后的首個(gè)交易日5月7日，市場(chǎng)反應(yīng)火爆，說明在新三板低迷時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)成大生物港股上市充滿了期待和認(rèn)可。

在申請(qǐng)發(fā)行H股之前，成大生物價(jià)格為16.62元/股，申請(qǐng)后首日5月7日開盤價(jià)跳升至16.80元/股，此后股價(jià)一度觸及18.10元/股。當(dāng)日，成大生物成交量達(dá)1896手，成交額高達(dá)3360萬(wàn)元，這是自2016年7月以來成大生物最高的日成交量，較此前的日均成交量放大近10倍。

“當(dāng)天成大生物的成交金額占了整個(gè)市場(chǎng)的20%左右。這本身就是市場(chǎng)對(duì)成大生物申請(qǐng)發(fā)行H股的一個(gè)正面回應(yīng)。”一位機(jī)構(gòu)投資者表示。

成大生物為我國(guó)狂犬病疫苗龍頭企業(yè)，目前主要產(chǎn)品為狂犬疫苗，占營(yíng)收比重達(dá)92.04%。2017年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約12.76億元，同比增長(zhǎng)24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東凈利潤(rùn)約5.56億元，同比增長(zhǎng)22%。凈利潤(rùn)位居三板醫(yī)藥公司榜首。

今年第一季度，成大生物凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)22%。

成大生物目前估值67億，“成大生物的市盈利才11倍，香港市場(chǎng)對(duì)這種生物醫(yī)藥的藍(lán)籌股票至少有十五六倍以上的市盈率。而且成大生物的成長(zhǎng)性又非常好。它到香港上市應(yīng)該沒什么障礙。”上述機(jī)構(gòu)人士表示。

5月9日新鼎資本董事長(zhǎng)張馳向記者表示：“2016年初，成大生物我們投了5000萬(wàn)，當(dāng)時(shí)15元/股，目前賺了不少。”

“成大生物有望成為首只落地的‘新三板+H’股，其新增發(fā)的股份在港股進(jìn)行交易，原有股份還在新三板進(jìn)行交易，香港是港幣交易，新三板是人民幣交易。不同的股份，不同的交易，不存在去香港上市的障礙。”

“投資相關(guān)‘新三板+H’股，千萬(wàn)不要跟風(fēng)，要找到真正被低估值的企業(yè)。”張馳說。

選擇H股

那么，H股是否會(huì)成為新三板企業(yè)的選擇?

以成大生物為例，其母公司遼寧成大(17.080,-0.04,-0.23%)(600739.SH)是A股上市公司，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，這基本斷絕了其在A股上市的夢(mèng)。

中科沃土基金董事長(zhǎng)朱為繹認(rèn)為，成大生物股東人數(shù)超過千人，不可能采取華圖教育摘牌登陸港股的方式，因?yàn)槌杀咎蟆Ｕ粕婕暗疆愖h股東股份如何回購(gòu)、股東人數(shù)如何降到200人等問題。

事實(shí)上，對(duì)于許多優(yōu)秀的新三板公司來說，A股失意后，港股成為首選。

5月9日，一家市值在10億以上的新三板醫(yī)藥公司高管告訴記者：“我們?cè)诳紤]是到A股上市，還是去H股上市。最近市政府正準(zhǔn)備召集我們企業(yè)開會(huì)對(duì)接上市問題。政府很支持我們企業(yè)走出去，走向國(guó)際市場(chǎng)。如果到A股上市，目前政策是市區(qū)政府給五六萬(wàn)的補(bǔ)助，至于到香港上市，由于新三板企業(yè)允許到H股上市的政策剛出來，還在研究，具體補(bǔ)助政策還不清楚。”

但該高管表示，目前A股IPO有許多限制，比如企業(yè)要贏利等，如果在A股無法上市，到香港上市也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。“對(duì)新三板來說，允許發(fā)行H股是個(gè)重大利好消息。”

成大生物開啟新三板企業(yè)赴港交所大幕，而根據(jù)4月21日股轉(zhuǎn)公司與香港交易所簽約儀式新聞稿的嘉賓名單中，除成大生物，還有神州優(yōu)車、中投保、君實(shí)生物、天士營(yíng)銷、山水股份、百合網(wǎng)、新片場(chǎng)、中青博聯(lián)、中國(guó)康富、原子高科等10家新三板掛牌公司代表出席。它們被市場(chǎng)視為“新三板+H”股試點(diǎn)初期有望赴港上市的公司。

在11家受邀三板公司中：7家位于創(chuàng)新層，4家位于基礎(chǔ)層;8家企業(yè)盈利，3家企業(yè)虧損;市值百億以上的企業(yè)2家，市值10億~100億水平的企業(yè)7家，市值5億~10億水平的企業(yè)2家。

張馳表示：“發(fā)行‘新三板+H’股，最困難不在于操作層面，而在于新三板企業(yè)去香港上市以后，國(guó)際市場(chǎng)上如何認(rèn)可新三板的這種龍頭企業(yè)。”