記者 劉佳 北京報(bào)道
在萬億元理財(cái)規(guī)模中，往往少不了上市公司大手筆購入信托產(chǎn)品的身影。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，年初至二季度末，A股市場(chǎng)上共有39家上市公司購買了信托產(chǎn)品，購買金額合計(jì)約為81.5億元，其中，部分上市公司購買金額累計(jì)超過5億元的達(dá)到5家。
【資料圖】
從收益率來看，大多數(shù)上市公司購買的信托產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益率在3.0%至6.5%之間。但是，僅一家上市公司購買的信托產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益率達(dá)到8.7%，為其中最高。
雖然利用閑置資金購買信托產(chǎn)品通常被上市公司視為提升資金使用效率的最佳選擇，但無論是認(rèn)購信托理財(cái)?shù)纳鲜泄緮?shù)量還是規(guī)模，近些年都不見增長(zhǎng)甚至有下降態(tài)勢(shì)。
由此可知，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，信托資產(chǎn)質(zhì)量有所下降，疊加信托業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，信托公司加速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和風(fēng)險(xiǎn)出清則顯得尤為重要。
不過，隨著今年信托業(yè)年會(huì)的召開，對(duì)于信托公司回歸本源、突出差異化競(jìng)爭(zhēng)力和未來轉(zhuǎn)型發(fā)展都具有里程碑式的指導(dǎo)意義，這也為信托行業(yè)打了一針“強(qiáng)心針”。
“相信我國信托業(yè)將會(huì)突出重圍，鳳凰涅槃。” 一位參會(huì)的信托公司管理人士表示對(duì)《》記者如是說。
上市公司偏愛信托理財(cái)
相較個(gè)人投資者在購買信托產(chǎn)品時(shí)，上市公司出手更為闊綽。
近日，鹽湖股份（000792）連續(xù)發(fā)布多條公告稱，在不影響公司及其子公司日常經(jīng)營及確保資金安全前提下，使用不超過30億元暫時(shí)閑置自有資金購買安全性較高、流動(dòng)性較好的理財(cái)產(chǎn)品。從公告內(nèi)容看，本次購買的理財(cái)產(chǎn)品金額高達(dá)7.5億元，其中信托類產(chǎn)品共計(jì)7億元。
在信托產(chǎn)品選擇上，鹽湖股份分別購入外貿(mào)信托鑫安1號(hào)集合資金信托計(jì)劃1億元，平安信托信建投42號(hào)集合資金信托計(jì)劃第1期4億元和外貿(mào)信托東潤(rùn)穩(wěn)健2號(hào)12M-3期集合資金信托計(jì)劃2億元。
然而就在一天前的6月30日，該公司也曾發(fā)布過一則使用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品公告，涉及兩家信托公司的產(chǎn)品分別為外貿(mào)信托五行致遠(yuǎn)（12月開）11 期集合資金信托計(jì)劃和陜國投匯盈 1號(hào)債券投資集合資金信托計(jì)劃，委托金額分別為2億元和3億元。
《》記者依據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初至今，僅鹽湖股份一家上市公司合計(jì)買入信托產(chǎn)品總金額多達(dá)17億元，相關(guān)信托產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在3.2%至4.8%之間。
除鹽湖股份外，在6月另有10家上市公司相繼購入多家信托公司發(fā)行的集合資金計(jì)劃。其中，微光股份（002801）和云意電氣（300304）分別購入相關(guān)信托產(chǎn)品1.8億元和1.2億元，涉及的信托公司包括中融信托、外貿(mào)信托和國投泰康信托等產(chǎn)品。
就連購買金額相對(duì)較少的南華儀器（300417）也斥資500萬元將廣東粵財(cái)信托的中金鑫粵1號(hào)集合資金信托計(jì)劃收入囊中。
不過從產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)來看，上述信托產(chǎn)品都屬于中低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。與此同時(shí)，從產(chǎn)品類型來看，現(xiàn)金管理類、固收類信托產(chǎn)品更受偏愛。
“就風(fēng)險(xiǎn)來看，相對(duì)私募、資管產(chǎn)品，信托產(chǎn)品更加穩(wěn)健；相對(duì)銀行理財(cái)，信托產(chǎn)品收益更有優(yōu)勢(shì)；從資金運(yùn)用來看，信托投資的范圍更廣。”用益信托研究員帥國讓對(duì)《》記者表示。
亦有某信托公司投資部相關(guān)人士對(duì)《》記者稱，由于銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品收益率下降，加上部分理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)較大，使得信托產(chǎn)品作為長(zhǎng)短期兼?zhèn)淝揖哂蓄A(yù)期收益相對(duì)穩(wěn)定的產(chǎn)品就自然會(huì)受到上市公司的青睞。
在厚雪研究首席研究員于百程看來，上市公司利用閑置資金購買低風(fēng)險(xiǎn)的信托理財(cái)產(chǎn)品，是在本金安全前提下，提升資金收益率的一種手段。“因?yàn)橥顿Y業(yè)務(wù)并非多數(shù)上市公司的主業(yè)，因此出現(xiàn)資金閑置時(shí)，購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)的安全性和流動(dòng)性還是第一位的。”
認(rèn)購總額連續(xù)兩年下降
雖然上市公司利用閑置資金購買信托產(chǎn)品以期提升收益率，但從整體購買數(shù)量和金額來看，已連續(xù)兩年下降。
其中，在2022年上半年，A股市場(chǎng)上共有53家上市公司購買了信托產(chǎn)品，認(rèn)購金額合計(jì)84.48億元；在2021年上半年，也有63家公司購買了信托產(chǎn)品，認(rèn)購金額合計(jì)169.06億元。
對(duì)比來看，今年上半年，A股市場(chǎng)上只有39家上市公司購買了信托產(chǎn)品，購買金額合計(jì)約為81.5億元。
談及上市公司認(rèn)購信托產(chǎn)品情緒減弱的原因，于百程對(duì)《》記者分析稱，在資管新規(guī)落地和去剛兌的背景下，信托業(yè)受到較大影響，融資類信托規(guī)模持續(xù)下降，甚至出現(xiàn)了一些信托兌付風(fēng)險(xiǎn)事件。“上市公司如果遇到此情況，就可能出現(xiàn)投資損失。因此，風(fēng)險(xiǎn)因素可能是影響上市公司信托理財(cái)規(guī)模下降的重要因素。”
需要關(guān)注的是，今年以來，有多家信托產(chǎn)品因“暴雷”而拖累上市公司的情況時(shí)有發(fā)生。
其中，今年4月南華儀器發(fā)布公告稱，公司于2021年7月30日以自有資金6000萬元認(rèn)購重慶信托發(fā)行的重慶信托昆明融創(chuàng)城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃。2022年4月30日，公司收到重慶信托發(fā)來的臨時(shí)公告，稱債務(wù)人昆明融創(chuàng)城投資有限公司及其擔(dān)保人資金出現(xiàn)流動(dòng)性困難，到期未能償還借款構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約，信托計(jì)劃終止。
同月，恒銀科技（603106）也披露了關(guān)于購買信托產(chǎn)品逾期兌付事項(xiàng)進(jìn)展公告，稱其2021年購買的兩只信托產(chǎn)品均未能到期全部?jī)陡丁?/p>
“近些年上市公司購買信托理財(cái)略有下降態(tài)勢(shì)，這與上市公司自身情況和信托行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀有關(guān)。”金融學(xué)博士羅皓瀚在接受《》記者采訪時(shí)表示，上市公司購買理財(cái)產(chǎn)品的資金來源包括自有資金和自籌資金，上市公司會(huì)綜合考慮自身經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況來合理配置資金。目前上市公司整體經(jīng)營情況受宏觀環(huán)境影響，可能對(duì)于信托理財(cái)產(chǎn)品的需求不是很強(qiáng)。
“另一方面，后資管新規(guī)時(shí)代，打破了剛性兌付，信托產(chǎn)品的凈值波動(dòng)和產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性導(dǎo)致上市公司對(duì)其偏好降低。”羅皓瀚補(bǔ)充道。
此外，從收益率來看，大多數(shù)上市公司購買的信托產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益率在3.0%至6.5%之間。但是今年上半年僅一家上市公司購買的信托產(chǎn)品預(yù)計(jì)年化收益率達(dá)到8.7%，為其中最高。
數(shù)據(jù)顯示，南都物業(yè)（603506）在4月發(fā)布公告稱，以自有資金2000萬元購入中原信托卓越20 號(hào)集合資金信托計(jì)劃，持有期限從2023年3月10日到2024年9月10日共計(jì)550天，預(yù)計(jì)年化收益率在8.71%。
盡管目前8%的預(yù)期收益率屬于個(gè)例，但是除去考慮投資收益的因素之外，金樂函數(shù)金融分析師廖鶴凱認(rèn)為信托產(chǎn)品依然是目前國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡最好的投資品類。
“信托產(chǎn)品選擇面廣且大多數(shù)是中低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，適合大部分高凈值客戶和公司閑置資金配置。從上市公司看，主要還是受到自身現(xiàn)金流情況的影響，也間接說明上市公司上半年現(xiàn)金流不充裕。”廖鶴凱對(duì)《》記者表示，“不過這也從一個(gè)側(cè)面預(yù)示著上市公司加大了生產(chǎn)投入，對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有更大信心。”
行業(yè)將向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)
近年來，隨著非標(biāo)融資類影子銀行和通道業(yè)務(wù)問題頻出，金融監(jiān)管力度不斷強(qiáng)化的趨勢(shì)明顯，且專業(yè)化持續(xù)提升，更加強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)化“一盤棋”統(tǒng)籌管理，不斷壓縮制度套利空間，相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)模持續(xù)大幅度壓縮，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也得到有效遏制。
今年6月1日，信托業(yè)務(wù)分類新規(guī)已正式實(shí)施，明確提出未來我國信托業(yè)務(wù)分為25個(gè)品種，主要為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托和公益慈善信托三類。
值得注意的是，作為信托業(yè)風(fēng)向標(biāo)的2023年中國信托業(yè)年會(huì)已于6月30日召開。
今年年會(huì)主題是“信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”，包括監(jiān)管部門、行業(yè)機(jī)構(gòu)和協(xié)會(huì)、智庫等100余名代表參會(huì)。
監(jiān)管人士在會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前信托業(yè)治理機(jī)制不斷完善，信托機(jī)制的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)，信托業(yè)具有廣闊的發(fā)展前景。但要把前景變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，必須跨越兩道坎：一是要下決心轉(zhuǎn)型，緊緊圍繞回歸本源這一根本，按照已確立的“三分類”業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型，決不能依賴類信貸影子銀行和通道業(yè)務(wù)。二是要下決心獲得市場(chǎng)信任。
廖鶴凱分析稱，眼下信托行業(yè)監(jiān)管政策密集落地，體現(xiàn)了監(jiān)管在信托行業(yè)整治上強(qiáng)調(diào)回歸主業(yè)，長(zhǎng)期可持續(xù)規(guī)范發(fā)展，合規(guī)運(yùn)營，控制風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，避免制度套利，壓縮通道業(yè)務(wù)；鼓勵(lì)服務(wù)創(chuàng)新、鼓勵(lì)主動(dòng)管理能力的提升、強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。
其中監(jiān)管層首次提到“要下決心獲得市場(chǎng)信任”，在廖鶴凱看來，獲得市場(chǎng)信任是個(gè)長(zhǎng)期的過程，需要進(jìn)一步促進(jìn)信托業(yè)主動(dòng)管理類標(biāo)品業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進(jìn)信托業(yè)長(zhǎng)期投資、多元化資產(chǎn)配置的達(dá)成，提升委托人參與服務(wù)信托的空間，加速信托行業(yè)回歸本源轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)從資產(chǎn)管理信托規(guī)模為主的行業(yè)現(xiàn)狀轉(zhuǎn)向回歸信托本源的資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模為主的行業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成。
羅皓瀚也持有同樣的觀點(diǎn)。他坦言，信托業(yè)應(yīng)回歸本源充分利用信托的制度功能優(yōu)勢(shì)，為客戶帶來切實(shí)的價(jià)值，是信托公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)的根本。
“信任是金融服務(wù)的關(guān)鍵，也是信托行業(yè)的發(fā)展之本，信任的建立不是一朝一夕，但是信任的破滅可能就在一瞬間。本次年會(huì)一定程度上給信托公司的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新打氣，但獲取市場(chǎng)的信任仍需用行動(dòng)踐行。”羅皓瀚補(bǔ)充道。
