上半年，在消費升級類商品中，各地區表現較突出的除智能家電、新能源汽車外，還包括金銀珠寶、通訊器材、服飾、化妝品、中西藥材等。

截至8月31日，國內A股上市公司的半年報數據已悉數公布完畢。在消費升級背景下，上市公司的業績表現如何，是否與目前的消費市場表現情況一致?

對此，21世紀經濟研究院分析師根據萬德“可選消費行業”(即除糧油等外的非必要消費行業)數據，并加入白酒行業的數據，對納入范圍的200家A股公司的業績進行分析。

營業收入的增速，代表了一家公司生產經營的活躍程度。

2019年上半年，A股200家消費類上市公司的營業收入增速前十名分別是：姚記科技、*ST皇臺、邦寶益智、北汽藍谷、森馬服飾、深康佳A、東百集團、蘭州百民和酒鬼酒。

分地域看，200家上市公司中，廣東省41家，浙江22家，江蘇17家，北京、上海皆為16家，安徽12家，四川11家。這從一個側面反映了上述地區，是國內主要的消費品供給地。

此外，200家消費類公司的平均營業收入為87.04億元，但33家公司的營業收入高于平均值，說明消費行業上市公司業績分化是非常明顯的。

家電公司聚焦智能、健康、年輕化

在家用電器類上市公司中，營業收入排名進入前十榜單的公司為美的集團、海爾智家、格力電器和四川長虹。

據中國家用電器研究院聯合全國家用電器工業信息中心發布的《2019 年上半年中國家電行業年度報告》稱，消費升級的趨勢不會改變，未來家電市場將繼續向多品類、多維度、多層次發展。

21世紀經濟研究院分析師在綜合了多家家電類上市公司的半年報后認為，智能、健康、年輕化成為了這些公司的發力重點。

2019年1-6月，美的集團實現營業收入1537.7億元，同比增長7.82%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤151.87億元，同比增長17.39%。美的集團在今年上半年上市了行業首款專為高血糖人群設計的低糖電飯煲，采用瀝糖釜技術讓還原糖降低50%。

海爾智家表示，隨著渠道、業態、產品技術、消費趨勢也在發生深刻變化，從“大規模制造+大規模分銷”向“品牌制造+高效零售”的行業變革勢在必行，企業必須加速從銷售單品向提供家庭成套智慧解決方案的轉變。

同時，為了吸引年輕消費群體的關注，海爾智家也推出了基于優勢資源，搭載語音、物聯等智能技術，推出超級空氣洗+智能、大筒徑+智能的相關產品。

這一趨勢亦符合當下國內各個城市的消費升級方向，智能化也成為了不少地區上半年經濟數據中的一個亮點。正處于產業結構調整期的重慶市，上半年高技術產業工業增加值同比增長11.3%，對全市工業增長的貢獻率為34.2%。其中，智能消費設備制造增長4.2倍，遠高于其他產品的增速。

杭州市統計局的數據則顯示，該地區上半年的消費趨勢向升級類、品質類、智能化商品傾斜，可穿戴智能設備、智能手機、智能家用電器和音像器材類零售額分別增長65.6%、46.0%和41.3%。

汽車領域新能源產品一枝獨秀

根據中國汽車工業協會公布的2019年6月汽車產銷數據顯示，全國汽車產銷已連續12個月同比下降，預計今年全年總體將呈現負增長。

但新能源汽車卻是一枝獨秀，今年上半年，國內的新能源汽車產銷量分別為61.4萬輛和61.7萬輛，同比分別增長48.5%和49.6%。新能源乘用車中，純電動乘用車產銷44.0萬輛，同比增長69.8%，維持高速增長勢頭。

具體到上市公司中，作為國內新能源汽車的龍頭，比亞迪上半年實現營業收入621.80億元，同比增長14.8%;凈利潤為14.50億元，同比增長203.61%。

比亞迪表示，上半年盡管受到補貼退坡政策影響，但其新能源汽車銷量仍實現快速增長，市場占有率進一步提升。根據中國汽車工業協會公布的數據，比亞迪在新能源汽車領域的市場占有率，從2018年的20%左右上升至2019年上半年的24%左右，表明行業龍頭地位進一步鞏固。

上汽集團上半年的營業總收入逾3762億元，相比去年同期下滑19.05%，但上半年公司新能源汽車銷售8.2萬輛，同比增長42%，繼續保持快速增長勢頭。

北汽藍谷上半年的營業收入99.2億元，同比增長76.63%，凈利潤則達到9524萬元。在新能源汽車方面，北汽藍谷上半年的累計銷量6.5萬臺，同比增長22%，成為國內汽車企業中首家市場保有量突破40萬輛的新能源汽車公司。

21世紀經濟研究院分析師注意到，新能源汽車的日子相對“好過”，與消費市場的認可度有密切關聯。在不少省市發布的2019年上半年經濟數據中，新能源汽車的消費數據表現搶眼。

在貴州省統計局公布的半年度數據中，在當地升級類商品中，增速最快的為智能手機、智能家電和器材，以及新能源汽車。上述三個品類的增速分別達到127.1%、127.2%和210.4%，這表明了新能源汽車在貴州市場的景氣度維持了高位。

天津市統計局的同期報告亦稱，1-6月份，全市限額以上單位新能源汽車、智能手機、計算機及其配套產品零售額分別增長43.4%、11.7%和9.6%，表明在一系列政策的刺激下，天津的新能源汽車受到了該市消費者的歡迎。

消費升級產品不懼經濟下行壓力

通過對全國多個城市統計局的數據整理，21世紀經濟研究院分析師發現，在消費升級類商品中，各地區表現較突出的除智能家電、新能源汽車外，還包括金銀珠寶、通訊器材、服飾、化妝品、中西藥材等。

上半年，很多地區的金銀珠寶增速較高。四川省統計局表示，該省上半年金銀珠寶類增長12.1%，家用電器和音像器材類增長15.6%，通訊器材類增長16.2%。陜西省統計局稱，當前升級類商品增速加快，全省限額以上單位中西醫藥品類、書報雜志類、金銀珠寶類、化妝品類等商品零售額增速較一季度分別提高1.4、3.4、3.5、8個百分點。

廣州市統計局的數據亦顯示，上半年該市的品質、健康消費需求旺盛，限額以上金銀珠寶、通訊器材、化妝品類商品零售額分別增長32.2%、12.4%和8.5%。

以金銀珠寶上市公司為例，14家公司上半年的營收總和為466.2億元，平均營收為33.3億元。

周大生上半年營收23.90億元，同比增長12.51%。對于業績的增長，該公司認為，金銀珠寶受消費歡迎，得益于國民經濟的持續增長和居民可支配收入的不斷提高，國內居民消費升級不斷推進，可選消費品需求崛起。

同時，以珠寶首飾等為代表的中高端消費品市場已進入高速發展階段，我國中產階層消費群體日益壯大，與此同時，三、四線城市的消費增長需求已成為我國消費市場的主要推動力。

除金銀珠寶外，作為擁有龐大消費基礎的白酒行業，上半年相關上市公司的業績表現穩定。18家白酒上市公司中，17家公司的營業收入業績實現增長，僅金種子酒營收同比下滑。在凈利潤層面，除金徽酒、金種子酒以外，其余公司的凈利潤實現增長。

21世紀經濟研究院分析師認為，在消費升級的背景下，部分消費者對于知名白酒的需求度上升，這在一定程度上推動了龍頭企業的業績增長，同時造成了業績分化。

以營業收入為排名依據，白酒上市公司中有四家公司的營業收入超過80億元，分別為貴州茅臺、五糧液、洋河股份和瀘州老窖，其合計營收逾906億元，在白酒上市公司總營收中占比超過70%，而其余14家公司的營收合計占比僅約30%。

白酒企業又通常是地方經濟增長的主要動力之一。以貴州省仁懷市的2018年數據為例，盡管位于川黔交界地區，但因該地區是貴州茅臺以及眾多白酒企業所在地，在貴州省88個縣市區中，仁懷市以生產總值722.74億元位列第三，人均GDP以12.89萬元位列該省第一。

擁有瀘州老窖和郎酒等知名白酒品牌的四川省瀘州市，更是將白酒產業作為地方經濟的發展支柱。2019年上半年，瀘州實現工業增加值407.7億元，同比增長9.3%，白酒制造業是拉動瀘州工業增長引擎之一，其產值同比增長5.1%，對工業貢獻率達29.6%，拉動工業增長2.9個百分點。

在經濟下行壓力之下，消費升級類產品無疑為支撐地方經濟貢獻了重要力量，隨著地方產業轉型升級，繼續深挖消費升級類產品市場空間，成為各地下一步發展的一個重要方向。