“網紅”基金的“絕對收益”難題：跑贏大盤慘遭贖回

本報記者 李潔雪 深圳報道

今年以來，A股泥沙俱下，虧損成為權益類基金的常態。一些在年內成立尤其是年初成立的“巨無霸”產品，更是因本身受關注度之高而引來更多詬病。

根據21世紀經濟報道記者統計，部分“網紅”基金表現并不算太糟糕，甚至大部分年內成立的規模50億以上的權益爆款均大幅跑贏了上證指數。如若將成立規模門檻下放至20億來看，表現最佳的交銀施羅德持續成長相對上證指數的收益高達25%。

不過，由于權益爆款承載著較多投資者的期待，其本身的虧損仍然給投資人帶來了不佳的投資體驗，規模縮水也成為該類產品的常態。

權益爆款跑贏大盤

作為年內吸睛度最高的權益基金，興全合宜A年內收益走勢一直備受關注。

據Wind數據統計顯示，自1月23日成立以來截至12月7日，興全合宜A的凈值增長率為-13.51%，而同期上證綜指的跌幅為25.57%。與上證指數相比，興全合宜A成立以來的凈值相對大盤增長率為12.07%。

可見，盡管興全合宜A成立以來出現一定虧損，但虧損程度遠低于大盤跌幅。究其原因來看，其虧損幅度較小主要得益于其倉位一直控制在較低水平。截至三季末，其股票倉位僅50.88%。

實際上，不止興全合宜A，去年底及今年成立的12只份額超過50億元的主動權益基金(包括普通股票型及剔除偏債混合型以外的混合型基金)，成立以來雖然均錄得一定程度虧損，但凈值增長率全數跑贏大盤。

其中，相對大盤收益最高的是前述興全合宜A，緊隨其后的是嘉實價值精選和嘉實核心優勢。這兩只基金分別成立于2017年11月6日和2018年2月1日，成立規模是66.1億元和89.12億元，成立以來的凈值收益率分別為-11.29%和-15.93%，相對大盤增長率分別為11.42%和9.21%。

與興全合宜A不同，由于嘉實價值精選和嘉實核心優勢是普通股票型基金，存在倉位限制，因此兩只基金三季末的股票倉位都在八成以上，分別為89.62%和84.13%，屬于高倉位運作，因此受市場整體下跌的沖擊或更大。

整體而言，上述12只規模50億以上的爆款成立以來相對大盤的增長率均在4%以上，說明在市場大跌的背景下，這些“網紅”爆款還是表現出了一定的領先大盤優勢。

規?？s水誘因

盡管相對收益尚可，但若從絕對收益來看，12只權益爆款基金成立以來的平均收益為-14.96%。在“明星光環”的照耀下，這樣的虧損幅度令投資者有些難以接受。

其中，虧損最嚴重的三只基金分別是華安紅利精選、華夏穩盛和華泰柏瑞量化阿爾法A，成立以來凈值增長率分別為-20.47%、-17.7%和-16.99%。這三只基金分別成立于2018年1月19日、2017年9月26日和2018年3月7日，成立規模在50至60億元左右。

12月10日，華南一位公募權益投資總監接受21世紀經濟報道記者采訪時指出，“大部分基金持有人還是看重絕對收益，對他們而言，看到曾經在市場上備受追捧的熱門基金成立后持續虧損，感官上就越難以接受，甚至覺得自己當初被忽悠。但從相對收益而言，其實部分爆款基金表現并不算差。”

北京一位基金分析人士同日亦向記者表示，“對于爆款基金，批評聲多是正常的。但僅僅由于業績出現一定虧損就稱爆款隕落，這種說法是有失公允的。畢竟在這種市場環境下，大家比拼的是虧少一點，不可能保證一定取得正收益。”

因無法忍受成立后的持續虧損，贖回成為許多投資人的做法。據Wind數據統計，上述12只權益爆款9月末的最新規模較成立時規模相比均現明顯縮水。其中，縮水比例在20%以上的有7只，縮水30%以上的有4只，分別是南方優享分紅、華夏穩盛、嘉實價值精選和華泰柏瑞量化阿爾法A。

以縮水最嚴重的華泰柏瑞量化阿爾法A來看，該基金成立時規模為51.55億，而三季末規模僅剩26.56億，規模幾近腰斬。

“因為無法忍受持續虧損而賣出是持有人的慣常選擇”，滬上一位資深公募高管向記者指出，“尤其是爆款基金，本身募集時就有部分資金屬于盲目跟風買入。”