五糧液(69.990,-1.38,-1.93%)(SZ000858) 自1月份創(chuàng)下93.18新高后，一路走低，甚至弱于板塊走勢。盡管五糧液基本面還表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)，但市場隱患猶在，日后業(yè)績?cè)鲩L有變數(shù)，市場對(duì)其有一定擔(dān)心。

目前五糧液批價(jià)820元左右，與實(shí)際出廠價(jià)789元，僅有30元利潤。茅臺(tái)經(jīng)銷商一瓶酒的利潤，可以抵五糧液經(jīng)銷商銷售20瓶酒的利潤，同是高端白酒經(jīng)銷商，這讓五糧液經(jīng)銷商這情何以堪。

五糧液的經(jīng)銷商預(yù)期春節(jié)前批價(jià)上移到900元左右，而春節(jié)過后漲價(jià)并沒有如期而至。隨著時(shí)間推移，部分經(jīng)銷商的耐心正在一步步失去。。。

作為五糧液廠家，一方面要銷量，保證銷售增長，畢竟增長才是硬道理，特別是新領(lǐng)導(dǎo)剛上任，業(yè)績壓力很大。另一方面，一批價(jià)不長，經(jīng)銷商信心在逐步喪失，畢竟信心比黃金重要。短期看，量和價(jià)不可兼得，這是五糧液管理層要破的局。

作為市場層面，五糧液被茅臺(tái)越拉越遠(yuǎn)，望塵莫及。因?yàn)闃I(yè)績壓力，管理層在價(jià)格層面不敢輕易做出改變。最簡單辦法，就是控量漲價(jià)，管控區(qū)域貨物流向。

前有堵截，后有追兵。其實(shí)，漲價(jià)也沒那么簡單，瀘州老窖(56.630,-0.32,-0.56%)(SZ000568) 國窖1573來勢兇猛，手段凌厲。定位“濃香國酒”，市場銷售靈活多變，東進(jìn)南下，壓境五糧液強(qiáng)勢區(qū)域，競爭策略由防守轉(zhuǎn)為全面進(jìn)攻。

五糧液面臨“左右為難”局面，國窖1573去年銷量7000噸左右，普五1.2萬噸左右，如按這樣的速度，國窖三五年就會(huì)逼近五糧液。

重壓之下，會(huì)出混招。五糧液李曙光的“四化”策略，什么低度化，國際化，年輕化，時(shí)尚化。看起來，似乎都有些道理，有些是白酒的痛點(diǎn)。而放在高端酒上，我認(rèn)為都是“偽命題”，沒有一個(gè)符合高端白酒的邏輯。

五糧液還有一個(gè)“百城千縣萬店”活動(dòng)，讓我百思不得其解。不是做終端不對(duì)，而是高端酒重點(diǎn)不在終端建設(shè)上，而應(yīng)在品牌高度方面不斷打造。高端品牌要保持一定神秘感，不應(yīng)大街小巷都看的到。國窖就不一樣，去年借力文化和藝術(shù)，借力國際國內(nèi)政經(jīng)大事，提升品牌高度，這才是高端品牌應(yīng)該有的做法。