“長生疫苗造假案”雖然只是個案，卻留給市場太多的反思。如果能夠推動相關制度建設的進步，也算是一種勝利吧。

日前，*ST長生發布公告稱，全資子公司長春長生因不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力，廣東省疾控中心、交行吉林省分行、長春市南湖實業集團、長春宏日新能源有限責任公司等分別向長春市中院申請對長春長生破產清算，長春市中院決定對上述申請進行審查。

2018年7月15日，國家藥品監督管理局的一紙通告，揭開長春長生疫苗造假內幕。通告顯示，長春長生在凍干人用狂犬病疫苗生產過程中存在記錄造假等嚴重違反《藥品生產質量管理規范》行為。根據檢查結果，國家藥監局責成吉林省食品藥品監督管理局收回長春長生相關《藥品GMP證書》。自此，*ST長生股價跌入漫漫熊途。

狂犬疫苗事關老百姓的身體健康與生命安全，容不得任何疏忽與紕漏，更容不得任何企業造假，監管曾對此保持“零容忍”的高壓態勢。長春長生的造假行為已突破社會底線，損害老百姓身體健康。監管部門認定，自2014年1月至2018年7月生產的所有涉案產品(共計748批)均為劣藥，長春長生因此遭吉林省食藥監局罰沒共計91億元。*ST長生發布2018年半年報顯示，截至報告期末，歸屬于上市公司股東的凈資產為37.45億元，已經資不抵“罰”。

長春長生是*ST長生旗下最重要的企業，每年絕大部分營收與利潤都由長春長生貢獻。在長春長生停產后，上市公司經營難以為繼。2019年3月，深交所決定，自3月15日起暫停*ST長生股票上市。此次多家單位申請長春長生實施破產清算，意味著*ST長生距離退市更近了。

“長生疫苗造假案”所造成的負面影響，不遜于當年藍田股份財務造假案，“造假”結果往往是“多輸”，沒有贏家。

上市公司因旗下子公司疫苗造假，被逼近退市門檻。中國證監會專門為此修訂退市制度，退市新規規定：上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為的，將啟動強制退市程序。因此，退市新規一度被解讀成“為長生生物量身定做”。*ST長生如果因此退市，基于疫苗造假的惡劣性和危害性，估計退市后重新上市的難度也很大。

對投資者而言，自“長生疫苗造假事件”曝光后，*ST長生股價從24.55元高位連續“一”字跌停，直至3元附近，其間投資者根本沒有出逃機會。雖然證監會已認定上市公司在定期報告中存在虛假陳述等行為，并作出行政處罰，投資者可通過訴訟申請賠償，但上市公司目前已資不抵“罰”，就算投資者勝訴，也可能面臨“無法獲得賠償”的尷尬局面。“贏了官司輸了錢”，顯然不是“贏家”希望得到的結果。

對A股市場而言，“長生疫苗造假案”再次讓市場誠信蒙羞。該案例并非只是疫苗造假這么簡單，既暴露出上市公司治理紊亂、社會責任缺失等問題，也暴露出市場誠信缺乏的問題，對投資者信心的打擊是巨大的。

子公司長春長生破產清算，上市公司*ST長生被逼近退市邊緣，可以說是上市公司咎由自取。“長生疫苗造假案”雖然只是個案，卻留給市場太多的反思：為何上市公司敢肆無忌憚地造假?如何保證投資者損失能依法獲得賠償?通過這個案件，如果能夠推動相關制度建設的進步，也算是一種勝利吧。