箭在弦上 科創(chuàng)板多項工作已在籌備

近期，各地金融局已經(jīng)在緊鑼密鼓摸底地方科創(chuàng)企業(yè)，以期配合科創(chuàng)板未來上市工作。而證監(jiān)會相關(guān)部門、交易所也在加班加點制定科創(chuàng)板具體規(guī)則。

在今年11月，證監(jiān)會的首次表態(tài)中，已明確提及在上交所設(shè)立科創(chuàng)板是完善資本市場基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場活力和保護投資者合法權(quán)益的重要安排。

“科創(chuàng)板從出生到落地的進展速度已經(jīng)非?？炝?rdquo;，星石投資預(yù)計，1月大概率就會發(fā)布科創(chuàng)板的實施辦法和細則，3-4月企業(yè)便可以提交申報材料。

除新建科創(chuàng)板以提升資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的能力外，對于現(xiàn)有的多層次市場體系，證監(jiān)會也提出將深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，加快發(fā)展私募股權(quán)投資基金，發(fā)展和完善企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推動債券品種創(chuàng)新，更好支持民營經(jīng)濟發(fā)展。

證監(jiān)會認為，科創(chuàng)板旨在補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。

同時，證監(jiān)會將指導(dǎo)上交所針對創(chuàng)新企業(yè)的特點，在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力等方面加強科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性管理，引導(dǎo)投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資，分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果。

上交所表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力，增強市場包容性，強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。

防范風(fēng)險 健全多層次資本市場

鑒于今年A股出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押問題導(dǎo)致的惡性螺旋式下跌，還呈現(xiàn)出“股債貸”惡性傳染，引起監(jiān)管層的高度關(guān)注。

此次會議上，證監(jiān)會提出“把防范化解金融風(fēng)險放到更加突出的位置”，重點做好股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點領(lǐng)域風(fēng)險防范處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

預(yù)計2019年將會有更多更具持續(xù)性和系統(tǒng)性的政策出臺，來防范和監(jiān)控此類系統(tǒng)性風(fēng)險的累積。

在防范金融風(fēng)險的同時，有意引導(dǎo)更多長期資金入市，幫助上市公司穩(wěn)定市場。證監(jiān)會表示，將鼓勵保險資金、全國社?；鸬葦U大入市規(guī)模。完善QFII、RQFII制度，開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險投資公募基金試點。

同時對再融資制度繼續(xù)，深化市場化并購重組改革，鼓勵國有控股企業(yè)和金融企業(yè)實施員工持股和股權(quán)激勵，不斷提升上市公司質(zhì)量。

今年證監(jiān)會就已取消上市公司再融資18個月融資間隔的限制，并鼓勵上市公司依法回購股份用于股權(quán)激勵及員工持股計劃，通過資管計劃、信托計劃等形式實施員工持股計劃。明年，證監(jiān)會或?qū)⒃诖嘶A(chǔ)上再“做文章”。

對外開放方面，證監(jiān)會表示2019年將進一步提升資本市場對外開放水平，加快建設(shè)具有國際競爭力的綜合性投資銀行，優(yōu)化滬深港通機制。