今年以來，盡管美股曾遭遇大幅回調，但奈飛公司(NFLX NASDAQ)卻逆勢暴漲63.86%，在互聯網明星股“FAANG”中一騎絕塵。

從2012年涉足自制影視劇開始，短短五年時間，奈飛就將奧斯卡“小金人”收入囊中。股價飆升，也是經典永不貶值的重要作證。

市場看好奈飛的重要原因之一，是其訂閱用戶的加速增長和定價能力。

2018年以來奈飛公司股價走勢，數據來源：微牛(Webull)App

股價大漲 財務數據尷尬

值得注意的是，奈飛的長期債務5年來增長了3倍，現金流持續為負，不免讓人憂慮。面對略顯“難看”的財務數據，奈飛的股價還能繼續任性下去嗎?

紐約大學教授Scott Galloway曾表示，Facebook、蘋果、亞馬遜、谷歌是數字時代的“四騎士”，要想加入這個集團，公司需要具備明顯的行業統治力以及潛在超過萬億美元的估值水平。

目前奈飛已經進入FAANG概念，但是能否成為數字時代的第五名騎士?

奈飛股價在過去5年上漲了14.5倍，市值已達1393.68億美元(截至美東時間2018年3月7日收盤)，訂閱用戶超過一億。公司計劃每年在原創內容方面投入至少80億美元，大大超過亞馬遜的45億以及HBO的25億美元。

過去5年里，公司共計6次債務融資，最近一次籌集金額達16億美元，但仍不能滿足今年80億美元的投資。公司的資金大多來自公司收入，但是公司負債和現金流缺口都在不斷加大。不過公司尚不必通過增發股票來獲得資本，保證了公司流暢的內容制作周期。

奈飛公司的現金流表 數據來源：微牛(Webull)App

科技與娛樂的融合

有機構統計，有60%的受訪者認為奈飛制作的原創內容非常有趣，從最近幾年金球獎和艾美獎的獲獎情況可以看出，公司在內容組合方面具有一定優勢，這也是持續獲得用戶的重要基矗

內容上的優質，再加以硅谷人工智能和數據分析技術，公司運用神經網絡和機器學習算法分析用戶觀看模式，科學推動公司內容決策，這就是奈飛能夠呈現“爆款”劇集內容的原因。

奈飛將硅谷的技術搬到了娛樂產業，通過技術了解用戶需求，憑借數據挖掘公司重大IP品牌，以此吸引更多用戶，形成雙向反歷制。可以說，科技決定了奈飛在娛樂行業的突出競爭能力。

根據機構預測，目前全球娛樂傳媒市場規模達到1.8萬億美元，到2021年將達到2.2萬億美元;在2020年，全球電影票房收入預計達到500億美元，全球電視和視頻收入預計達到3250億美元。

由于高速互聯網的成本下降，全球寬帶率的普及不斷提高，消費者在文娛消費上降不斷提升，僅僅在美國，預計到2020年人均文娛消費就達到2600美元。奈飛正是瞄準了這一不斷增長且潛力巨大的發展中的市常

未來走向何方?

目前，公司訂閱會費為9美元，觀看奈飛一個小時，其價格僅為有線電視的三分之一，而一張電影票就可能超過奈飛一個月的會員費，相對于傳統模式，奈飛的流媒體收費具備一定優勢。

從目前情況來看，奈飛在未來或依托全球互聯網的普及，憑借低廉的資本，簡單有效的商業模式，通過先進的數據分析技術，走向全球各個家庭，滿足消費者對于文娛產品的需求;相對于傳統巨頭，公司具備后發優勢，不可否然的是，公司在某些方面存在短板，但憑借占領絕大多數中產階級家庭的客廳，公司有望進一步獲得發展。

如果2025年公司訂閱人數翻倍，投資者或能更好評估公司的未來市值。不過，這一切仍有賴于公司持續地創新能力以及實現更良性的財務水平。

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