阿里巴巴在美國(guó)上市之后的良好表現(xiàn)，吸引了越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)赴美上市。Wind數(shù)據(jù)顯示：2017年，中國(guó)企業(yè)境外上市再掀高潮，全年境外IPO共74起，分布于中國(guó)香港和美國(guó)兩大資本市場(chǎng)。

【藍(lán)科技】聞瀾

亦趨亦步。

阿里巴巴在美國(guó)上市之后的良好表現(xiàn)，吸引了越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)赴美上市。Wind數(shù)據(jù)顯示：2017年，中國(guó)企業(yè)境外上市再掀高潮，全年境外IPO共74起，分布于中國(guó)香港和美國(guó)兩大資本市場(chǎng)。

值得關(guān)注的是，從去年8月份起，赴美上市進(jìn)度呈跳躍式增長(zhǎng)，11月份單月就完成7家IPO，第三季度共有8家IPO，第四季度共有14家IPO。

2017年全年赴美上市雖然只有25家，但相比2016年的10家和2015年的9家，較同期增長(zhǎng)125%。這25家公司來(lái)自主要分布在教育、網(wǎng)購(gòu)以及金融等行業(yè)。2017年也是自2011年上市低迷以來(lái)中國(guó)企業(yè)IPO最火爆的一年。

“以阿里巴巴為代表的中國(guó)企業(yè)在美國(guó)資本市場(chǎng)逐漸受到追捧，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)在全球受到越來(lái)越多的關(guān)注，美國(guó)資本市場(chǎng)正在改變對(duì)中國(guó)企業(yè)的看法。甚至很多華爾街資本市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)企業(yè)充滿了期待。認(rèn)為2018年乃至未來(lái)一段時(shí)間，赴美上市的中國(guó)企業(yè)將會(huì)越來(lái)越多。”長(zhǎng)春藤國(guó)際控股商業(yè)有限公司CEO、美國(guó)哥倫比亞大學(xué)碩士王耀德接受藍(lán)科技采訪時(shí)說(shuō)。

做為土生土長(zhǎng)的臺(tái)灣人，在美國(guó)讀書(shū)學(xué)習(xí)，對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)了然于胸。隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)程加快，以阿里巴巴、騰訊、百度為代表的中國(guó)科技企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)在全球，成為鎂光燈追逐的熱點(diǎn)時(shí)，做為中國(guó)人那份的榮耀油然而生。

尤其是當(dāng)看到阿里巴巴在美國(guó)從最初受到資本市場(chǎng)的質(zhì)疑，到資本市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴充滿信心這一變化時(shí)，他認(rèn)為這是美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)暖的信號(hào)。在華爾街資本市場(chǎng)擁有諸多人脈資源的王耀德開(kāi)始專注于中國(guó)企業(yè)赴美上市，從政策、資本市場(chǎng)到上市路徑，他希望用自己的專業(yè)為中國(guó)企業(yè)厘清赴美上市的障礙。

美國(guó)環(huán)境回暖對(duì)中國(guó)企業(yè)是利好

藍(lán)科技：2017年的數(shù)據(jù)表明中國(guó)企業(yè)赴美上市升溫，你認(rèn)為2018年還會(huì)延續(xù)嗎？為什么中國(guó)企業(yè)赴美上市在這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)回暖？

王耀德：阿里巴巴改變了華爾街對(duì)中概股的看法，也對(duì)中國(guó)企業(yè)起到了良好的示范效應(yīng)，這是第一個(gè)原因。第二個(gè)原因是美國(guó)稅收政策的變化，通過(guò)減稅吸引全球資金進(jìn)入與美企回流，企業(yè)赴美會(huì)大幅降低營(yíng)運(yùn)成本，比如企業(yè)稅由35%下修至21%。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，后QE（量化寬松）時(shí)代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮麗，股市屢創(chuàng)新高，赴美上市市值不斷增高，這些都是對(duì)企業(yè)最大的吸引力。

美國(guó)認(rèn)同中國(guó)企業(yè)模式

藍(lán)科技：目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速崛起，在一定程度也提升了他們赴美上市的熱情。但有一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，將會(huì)影響到中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的上市進(jìn)程，包括資本市場(chǎng)對(duì)他們的看法，即中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如何取得美國(guó)資本市場(chǎng)信任？

王耀德：美國(guó)資本市場(chǎng)有一個(gè)特點(diǎn)，即對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的認(rèn)可程度相對(duì)更高，其市場(chǎng)也更成熟，因此在美股相比于國(guó)內(nèi)獲得認(rèn)可的可能性更大。美國(guó)資本市場(chǎng)在投資互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的比重超過(guò)百分之二十。有一個(gè)現(xiàn)象，能說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的改變。

從阿里巴巴赴美上市后對(duì)全球的影響，及其它中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇赴美上市并獲得成功，如2017年趴趴貸、趣店(估值達(dá)300億)等互金企業(yè)相繼赴美上市來(lái)看,一方面表明美國(guó)資本看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，對(duì)其前景持樂(lè)觀態(tài)度，另一方面也表明這些中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自身的業(yè)務(wù)模式、高管團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品和服務(wù)等，獲得了美國(guó)市場(chǎng)的認(rèn)可。

歸根結(jié)底，還是有好的商業(yè)模式、企業(yè)講誠(chéng)信、能夠持續(xù)創(chuàng)新等，這類企業(yè)更容易得到認(rèn)可。可以說(shuō)，目前是中國(guó)企業(yè)獲得美國(guó)資本市場(chǎng)認(rèn)同最好的時(shí)期。

美國(guó)市場(chǎng)更看中企業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)性

藍(lán)科技：為什么說(shuō)現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)獲得美國(guó)資本市場(chǎng)認(rèn)同最好的時(shí)期？

王耀德：除了阿里巴巴效應(yīng)以外，關(guān)鍵是中國(guó)企業(yè)全球化進(jìn)程加快、科技創(chuàng)新能力和商業(yè)模式越來(lái)越有影響力。比如阿里巴巴在全球的影響力越來(lái)越大，主要是他的商業(yè)模式和創(chuàng)新能力得到認(rèn)同。盡管美國(guó)質(zhì)疑淘寶有假貨，但為什么還受到資本市場(chǎng)的青睞？因?yàn)槿A爾街也知道，中國(guó)企業(yè)能做到全球化靠的不僅僅是商業(yè)模式，還有良好的法人治理結(jié)構(gòu)、社會(huì)公益和不斷的科技創(chuàng)新。美國(guó)也允許企業(yè)有瑕疵，但他們更想看到企業(yè)的改變和成長(zhǎng)性，所以阿里巴巴在美國(guó)始終是中概股的代表，能得到資本市場(chǎng)的信任。

其實(shí)不僅僅是阿里巴巴，很多中國(guó)企業(yè)在商業(yè)模式的構(gòu)建、創(chuàng)新能力、研發(fā)能力在行業(yè)中都居于前列，這才是獲得美國(guó)認(rèn)同中國(guó)企業(yè)最根本的原因，而這類的中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多。

美國(guó)投資者不會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)有過(guò)高投資要求

藍(lán)科技：美國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)自由開(kāi)放，融資成本會(huì)低嗎？投資人對(duì)企業(yè)會(huì)有過(guò)高的回報(bào)要求嗎？

王耀德：國(guó)內(nèi)新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資渠道逐步減少，越來(lái)越多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)啟了外源性融資渠道，美國(guó)上市無(wú)疑是外源性融資最好的辦法之一。美國(guó)股市與國(guó)內(nèi)股市相比較而言，是更加開(kāi)放自由的資本市場(chǎng)，受政府和政策因素影響較小，門檻較低，IPO相對(duì)容易。

美國(guó)籌資成本低于國(guó)內(nèi)，募集資金同時(shí)利于海外并購(gòu)?fù)顿Y，引進(jìn)更先進(jìn)技術(shù)與人才。除此以外，美國(guó)投資人相對(duì)于國(guó)內(nèi)，對(duì)投資收益要求較低，而且在美國(guó)本土可直接投資國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可以經(jīng)美國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)海外企業(yè)，利用美國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際籌資。相對(duì)于國(guó)內(nèi)2017年86家企業(yè)IPO被否,中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市時(shí)間更短、成本更低、管制相對(duì)寬松。

在美國(guó)上市一定不能作弊

藍(lán)科技：在美國(guó)上市也面臨著很多挑戰(zhàn)，中國(guó)企業(yè)最需要注意的是什么？外部環(huán)境會(huì)對(duì)企業(yè)有哪些影響？

王耀德：一定不能作弊。中國(guó)企業(yè)的透明度必須增加，要嚴(yán)格遵守美國(guó)信息披露政策，否則可能會(huì)影響企業(yè)未來(lái)業(yè)務(wù)。上市之后，如果在信息披露上不能達(dá)到要求，則要付出高昂的代價(jià)。尤其是薩班斯法案頒布后，美國(guó)加強(qiáng)了對(duì)上市企業(yè)的監(jiān)管力度，企業(yè)必須增加透明度和加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管程序,財(cái)務(wù)和管理紀(jì)律化.

同時(shí)，外部環(huán)境的影響會(huì)增加。任何國(guó)際形勢(shì)的變化、匯率的變化都會(huì)對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生重大影響。一旦企業(yè)在美國(guó)走司法途徑成為被告，其風(fēng)險(xiǎn)可能是失去獨(dú)立經(jīng)營(yíng)及對(duì)公司的控制權(quán)。