房地產(chǎn)開發(fā)商拿房產(chǎn)抵債，多年前曾屢見不鮮。今年年初，一位朋友問記者，有開發(fā)商總是拖著不還錢，說是要拿幾套房子抵債，要房子還是等著還錢?言猶在耳，仿若先兆。幾個月后，這家開發(fā)商宣告破產(chǎn)了。

縱觀房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展，如今的格局宛若強者環(huán)伺的獵場，內(nèi)生造血能力不足的中小房企，突圍難度越來越高。因為“躺著賣房”的時代早已過去，強者恒強邏輯愈發(fā)明顯，“求生欲”再強，仍難避免部分企業(yè)最終離場。

昨日，《證券日報》記者在人民法院公告網(wǎng)查詢到，截至7月23日，2019年全國有271家房地產(chǎn)企業(yè)宣告破產(chǎn)清算。林林總總，多地均有覆蓋。

“上半年市場不好，對小企業(yè)不利。小企業(yè)融資貸款等各方面都比不上大企業(yè)，抗風險能力弱。”貝殼研究院首席分析師許小樂在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計下半年的市場環(huán)境比上半年還會更差一些。屆時，或許并購案會增多。

賣資產(chǎn)斷臂求生

資金鏈緊張，是去年以來房企的共同難題，連萬科都高喊“活下去”。不同的是，不同企業(yè)的“自救”策略不同。當前線市場傳來去化率遠低于60%時，萬科的做法是促銷加快回款，儲備現(xiàn)金過冬;有的房企則選擇進行多元化布局，轉(zhuǎn)型進入新賽道;更多企業(yè)則是直面資金困局，甩賣項目求生。

早已洞察一線市場已經(jīng)下行的企業(yè)，決策較為果斷者，一般會啟動轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)計劃，保留部分股權(quán)找尋優(yōu)質(zhì)合作伙伴，擁有一定話語權(quán)。比如今年5月份，某閩系房企轉(zhuǎn)讓了多個項目股權(quán)，尋找合作者共同操盤，回流現(xiàn)金的同時，也減少了獨立操盤的比例，降低了風險。

另有企業(yè)則是被迫轉(zhuǎn)賣項目。尚處輿論中心的新城控股日前發(fā)布公告稱，已在洽談、協(xié)商出售的項目約為40個(含合聯(lián)營項目)，交易成交總額約為24億元，約占公司2018年未經(jīng)審計歸屬于母公司凈資產(chǎn)的8%。

對于接盤方，新城控股相關(guān)人士向《證券日報》記者稱，具體以公告為準。不過，另有業(yè)內(nèi)人士稱，有個別公司投資部的人與新城方面接洽屬于正常現(xiàn)象，但最后是否能吃下來，以何種價格吃下來還不好說。

事實上，今年以來，全國已經(jīng)有271家中小房地產(chǎn)企業(yè)相繼宣告破產(chǎn)清算，其中不乏一些大型房企，比如在全國500強內(nèi)的百億元上市房企——銀億集團，在負債規(guī)模達到500億元的重壓下，今年6月份已經(jīng)破產(chǎn)重組。

房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型將增加

隨著房地產(chǎn)行業(yè)集中度進一步提升，百強房企尚難“自保”，對于小房企而言，生存空間亦更加有限。

從上述破產(chǎn)案例來看，多為小房企，且在三、四線城市布局房企較多。在融資大環(huán)境收緊的情況下，相比大型房企5%以內(nèi)的融資成本和能夠融到資金的實力來講，難熬的是很多資金量儲備不足的中小房企。

“有些房企資金成本已經(jīng)突破15%了，負債過高情況下，多數(shù)金融機構(gòu)已無法為這些企業(yè)提供資金。”一位房企高管向《證券日報》記者表示，若一旦債務(wù)到期而無法償還，引發(fā)的就將是資金鏈斷裂，最終走向破產(chǎn)清算。

“中小企業(yè)破產(chǎn)，本身和房屋銷售不好、拿地機會不多等都有關(guān)。而從政策層面看，實際上包括限購、限售等政策，也會影響其房屋銷售，最終對部分中小房企形成限制和制約。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進在接受《證券日報》記者采訪時表示，破產(chǎn)企業(yè)增多的背后，即是在融資環(huán)境收緊的情況下，房企資金面惡化，進而對相關(guān)房企帶來較大影響，有些企業(yè)自然會通過收并購等方式來處置項目。實際上，若下半年市場好轉(zhuǎn)，部分競爭力強的房企，包括部分中小房企在內(nèi)，后市或許還有機會崛起。

不過，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉向《證券日報》記者表示，部分小企業(yè)的倒閉，并非2019年首次出現(xiàn)，相比2014年2000家房地產(chǎn)企業(yè)關(guān)門，當下的數(shù)據(jù)依然較低。但這一現(xiàn)象被關(guān)注，代表了市場對房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈的擔憂。

同時，張大偉表示，隨著轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)企業(yè)的增加和資金鏈壓力增大，預計將會加速中小房企的離場。