去年底和今年一季度報披露，這支基金的國債和國開債持倉占凈值比例分別是103.78%和86.79%。

請問，這支基金大比例的投資了國債和國開債這種無風險利率債，并且今年一季度利率還是下降的，那這支基金23%的虧損是怎么虧出來的?

我想你一時間也想不清楚吧。

好。我們看看華商基金自己是怎么說的：

這張圖上是這個基金一季度的內容，這段話的意思是一季度債市行情還不錯。

問題是這就完了嗎?

一個純債基，短時間發生23%的虧損，這么異常重大的變動居然沒有一點解釋和說明!這對投資者也太不負責任了吧!

本著刨根問底的精神，大樹向華商官網的客服詢問，結果客服人員對我進行了一系列的債券基金原理教育。

我問他們：

為什么在占凈值86%以上的資產都是無風險利率債的情況下，凈值會跌那么多?

為什么一季度報中沒有對這樣的重大變動進行說明?

他們一直顧左右而言他，一會說第三方估值下調，一會說債券市場有風險之類的，總之就是忽悠你。

我想，對于一個債基，搞出這么大動靜來，持有人連知情的權利都沒有，這太不負責了。

一個小時的溝通后，我實在是受不了客服把我當傻逼聊的狀態了，于是履行承諾向證監會舉報了該基金。舉報理由是基金運營發生重大變化沒有向投資者披露和說明，信披違規!

為什么會虧成這樣？

其實這只基金為什么會虧成這樣，大樹的估計是這貨在今年1-3月份的時候大筆買入過某只債券。后來這個債券違約，債券估值損失大半直接把這個債券市值虧到跌出前五大持倉。

這只是我的猜測，畢竟人家華商沒承認。

虧了錢還理直氣壯的基金大樹見過，但是虧了錢還不告你怎么虧的還真是頭一回見。人都說不要臉是要遭雷劈的，要不怎么華商基金今年怎么這么天雷滾滾的。

股基踩雷都懶得說他了。來，我們再看一支華商的債基：

看好了，這個華商雙債豐利基金可是市場綜合評價五星的基金，目前規模還有4.7個億，估計持有的投資者不少。

然而就是這么個五星基金也沒逃脫被雷劈的命運，今年也下跌了12.7%。

這貨為什么會下跌這么多呢?

這個就沒上一個那么撲朔迷離了，我們看他的債券持倉：

看好了，這貨第一大持倉的華信債違約了，第五大持倉的凱迪中票也違約了。

華商客服說，這些風險不好判斷。好吧，你被一個雷劈到算持有人倒霉，你被兩個雷劈到我們也忍了。

問題是，除了這兩個雷以外，剩下的三支重倉債。

排名持倉第二的現代牧業債，這貨已經被交易所暫停上市交易，公司17年出現凈利潤虧損，資產減值超過凈資產的10%。這債的估值在被持續下調：

排名第四的玉皇化工中票更加有意思。這個中票是山東玉皇化工有限公司發行的，然后這家公司2017年的年報和18年一季度報居然延遲披露了，現在還沒有出來。

這是什么情況?

炒股票的通知們都知道，年報延遲披露往往意味著什么。除了年報以外，這貨居然今年還上了失信人名單，一筆6000萬的法院判決還款賴賬了，之前還有環保處罰。

這又是什么情況?

至于排名第三的那個16航空債發債主體是海航集團，其他的我就不說了。

看到沒，這基金五個重倉踩兩個雷不說，另外三個債也都這么奇葩，這是巧合還是故意的?如果是巧合，這概論也沒誰了，大樹只能說，華商這是要渡劫，渡的還是五重天劫，大家還是離遠點不要被誤傷。

債務違約現象頻發

隨著國家金融去杠桿政策的落實和資管新規的出臺，今年以來債務違約的現象頻發。至今已有至少14支債券，涉及超百億的債券違約。

這還只是看得見的債券，還有看不見的債務，相對一些債券基金的虧損，其實資管計劃和信托踩雷的也不會是少數：