互聯網江湖即將發生巨變，各大互聯網獨角獸企業紛紛謀上市，此前的互聯網BATJ或將隱沒于江湖，MAXT則呼之欲出!其中，我們說的M是阿里旗下螞蟻金服，A是阿里巴巴，X則是小米，T是騰訊，而且這四家互聯網公司很可能市值全部超過1000億美元，市值即將步入900億的百度恐有掉隊的風險!

互聯網上市潮來襲！

市場接連傳出螞蟻金服、小米、騰訊音樂、滴滴出行等內地科技巨頭籌備首次公開募股(IPO)的消息，美國“華爾街日報”引述知情人士報道，最近幾個月，至少十數家內地科技公司已就今年下半年或明年初進行IPO，與投行人士和潛在投資者進行商討，這些公司總估值約5000億美元。

如果這些公司的交易都得以進行，便有至少500億美元新股可能進入股市，考驗中國不斷擴大的互聯網消費經濟之吸引力。

日前，獨角獸上市成為市場熱潮，香港、新加坡、內地、美國爭相推出獨家首上市新政，為吸引獨角獸，各個交易所也是使出渾身解數。其中，尤以香港走在市場前列。

港股新規4月30日起正式生效，未有收益的生物科技公司和擁有不同投票權架構的公司，將可以到香港資本市場上市。

港交所行政總裁李小加預期，新的規則實施后很快就會收到企業的申請，“而且數量肯定不會是個位數，很可能會有10家以上的企業提出申請。預計最快6月至7月，將有首只此類股份在港交所上市。”

此外，港交所主席史美倫稱，5月中會赴京會見證監會和其他有關機構，商討包括CDR在內的各項議題。內地CDR新規也是呼之欲出!

從此江湖難提BATJ？

市場接連傳出美團點評、螞蟻金服、小米、騰訊音樂、滴滴出行等內地科技巨頭籌備首次公開募股(IPO)的消息。以市場估值和各大互聯網公司最新市值統計顯示：如若螞蟻金服、小米等公司上市，BAT提法或從此銷聲匿跡，市場或改口稱呼MAXT。其中，我們說的M是阿里旗下螞蟻金服，A是阿里巴巴，X則是小米，T是騰訊。其中，螞蟻金服、小米、滴滴都有很大機會挑戰百度市值。

新浪財經制圖

一、騰訊三個月蒸發一個百度，可撈底？

按最新市值和估值統計來看，騰訊市值仍然高居第一，市值為4763億美元。但是騰訊自今年高點市值蒸發高達7904億港元，折合1007億美元，足足蒸發了一個小米或者百度。

外電援引消息人士報道稱，騰訊音樂娛樂集團已邀請多家投行下周投標，為其安排規模最高為40億美元的美國IPO。報道稱，騰訊音樂計劃在今年年底之前上市，籌資規模預計介于30億至40億美元之間。騰訊音樂方面向記者表示“不予置評。”

此外，騰訊占投票權40%的虎牙直播將于5月2日在香港啟動美國IPO的路演，預計在5月10日收盤后定價。騰訊子公司Linen持有虎牙普通股占總股本的34.6%，占39.8%的投票權。

騰訊季度業績5月中旬公布。瑞信預計，騰訊上季非通用會計準則(非GAAP)純利按年升34%至191億元;瑞信預計，騰訊首季收入724億元，按年升46%，較市場預期高1.8%。手游表現理想，“QQ飛車”首度貢獻整季收入，“王者榮耀”于農歷新年大力推廣，料首季手游收入可按年升65%至212億元。瑞信維持騰訊“跑贏大市”評級，目標價540元。

二、阿里望迎來價值提升

阿里巴巴市值4606億美元，雄踞第二，但是如若螞蟻金服以1500億美元左右估值上市，螞蟻金服很可能超越百度，躋身第三名。隨著螞蟻金服的上市，阿里市值也有望迎來價值提升。

據2017年5月，阿里巴巴遞交給SEC的文件顯示，本次交易前螞蟻金服的最大股東為阿里巴巴、螞蟻金服合伙人及員工持股平臺，占股76.43%(杭州君瀚約42.28%股權，杭州君澳34.15%股權)，剩下的23.57%為境內投資者。本次交易后股權占比最大的依然是阿里巴巴、螞蟻金服合伙人及員工，為51.21%，阿里巴巴占股33%，剩下15.79%為境內投資者。

螞蟻金服每年向阿里巴巴支付的知識產權及技術服務費，金額相當于螞蟻金服稅前利潤的37.5%;同時，在時機成熟時，阿里巴巴有權入股并持有螞蟻金服33%的股權，并將相應的知識產權轉讓給螞蟻金服，上述分潤安排同步終止。

三、螞蟻金服估值停不下來！

4月10日，據《華爾街日報》報道，螞蟻金服準備融資90億美元，估值高達近1500億美元，從而成為全球最大的獨角獸公司。

幾乎在同一時間，巴克萊發布報告稱，鑒于螞蟻金服多樣化的支付交易服務和快速增長的線下支付用戶數，將其估值從1060億美元提升至1550億美元，上調幅度達46.23%。

安信證券上周發表的研究報告指出，參考騰訊估值，螞蟻金服30倍的 P/E 較為合理，預計2018年公司凈利潤約54.8億美元，公司估值約1645億美元。如考慮螞蟻金服對外投資的標的價值，則隱含估值更高。

要知道，一年前，市場對螞蟻金服的估值還停留在600億美元、750億美元，也就是說在過去這一年里，螞蟻金服的估值實現了翻翻。

四、香港新規走前列，小米估值超千億美元

最新消息顯示，小米IPO估值最少1000億美元，同樣超越百度，很大可能躋身互聯網市值第四名。

而小米非常可能成為港股新規上市第一股，最新消息顯示，小米上市前股權交易據悉已于上周結束，最快本周提交上市申請，隨后將啟動在港掛牌的策略部署。

據媒體從保薦機構處獲悉，小米IPO定價基本確定在1000億美元以上，爭1200億美元 ， 基石投資者定價在800億美元以上。當前老股轉讓價格區間已定， 最終交割價格已經在800億美元以上。小米將于本周早些時候向香港交易所提交聆訊材料。

隨著小米上市，相關個股將迎來投資機會：小米的零件供應商像瑞聲、舜宇等;雷軍系的金山軟件以及保薦機構的大型龍頭券商等。

五、百度實力雄厚，凈利大增277%

百度目前市值878億美元，此前市場一度熱議BAJ將取代BAT，但京東市值不斷減小，現市值為537億，已和百度相差超300億美元，BAJ漸成泡影。

4月27日，百度公布2018年第一季度未經審計的財務報告。財報顯示，本季度百度營收為209億元人民幣(約合33.3億美元)，同比增長31%;凈利潤67億人民幣(約合11億美元)，同比增長277%;非美國通用會計準則下，凈利潤57億人民幣(約合9.14億美元)，同比增長139%;其中移動營收占比78%，高于去年同期的70%。

此外，百度近期宣布，旗下金融服務事業群組正式完成拆分融資協議簽署，拆分后的新公司將啟用全新品牌“度小滿”，實現獨立運營。至此，百度成為繼阿里、京東和唯品會后，又一家分拆金融板塊并獨立融資的互聯網公司。

按百度公布的最新消息，度小滿金融分拆后首輪融資額超19億美元，由TPG、凱雷投資集團領投，泰康集團、農銀國際等跟投。融資后，度小滿金融將持續加大在技術層面的投入，并開放更多平臺和技術能力，加大金融生態建設。百度高級副總裁兼金融服務事業群組總經理朱光將出任度小滿金融CEO。

六、滴滴高層理想估值千億美元

據“界面”引述知情人士透露，滴滴去年全國交易額超過270億美元，按原計劃，滴滴將于今年下半年赴美國或香港上市，尋求估值在800億美元左右，惟滴滴高層現時的理想估值在1000億美元以上，目前正與中金等多家券商洽談。

如若滴滴估值超千億，市值也將超越百度市值，BAT將會變得更加徹底。阿里旗下螞蟻金服、阿里巴巴、小米、騰訊以及滴滴，將可能有五家互聯網公司市值超過1000億美元。BAT將變成MDAXT。

七、其他7-10名公司本文不一一贅述。

此前，彭博社報道，美團正在討論最早于今年年內在香港IPO，估值600億美元。若政策允許，也將考慮在中國內地上市。此前的BATJ中的J京東市值目前為537億美元，今年以來股價大跌近10%。三六零(36.760,0.00,0.00%)市值則由如過山車，奇虎360在美國退市時市值93億美元(646億人民幣)，拆分企業安全業務回歸A股后，開盤前三六零市值4277億，粗略計算翻了7倍。現如今市值僅2486億元，市值約為上市前市值一半多點。

獨角獸上市潮來襲，原因幾何？

主要因素包括：內地和香港的上市規定放寬、移動及互聯網行業競爭加劇、股票估值上升、股東壓力。

去年，很多全球估值前列的科技獨角獸，由于現金充裕，有大量非公開籌資選項，所以幾乎沒有從資本市場籌資的必要或意愿，但報道指，目前該局面已有所改變，

一間為中國科技創業者提供顧問服務的律師事務所合伙人表示：“這是一種從眾心態，如果你的競爭對手決定上市，你也不得不考慮上市。”

內地香港放寬上市規定 行業競爭加劇

消息指，內地網約車巨頭滴滴出行已加緊磋商上市的可能性。此前，擁有龐大的在線餐飲點評和外賣業務的美團點評開始進軍網約車服務市場，據知情人士透露，該公司也在醞釀IPO計劃，希望估值達到600億美元。滴滴出行的目標估值則為至少700億至800億美元。

同時，智能手機生產商小米，音樂流媒體公司騰訊音樂娛樂集團，金融巨頭中國平安(60.650,-0.69,-1.12%)旗下互聯網財富管理平臺陸金所等科技界獨角獸也在著手IPO計劃。阿里巴巴關聯公司螞蟻金服也將進行IPO，目前該公司正進行一輪90億美元融資活動。內地傳媒報道，內地手機生產商小米將在香港上市，IPO估值最少1000億美元。

部分急于上市的內地科技公司正尋求在香港上市，香港的全明星投資基金首席投資長季衛東表示，最近香港交易所發布IPO新規允許雙重股權結構公司上市，這一舉措影響很大，讓科技界創業者能夠保留對公司的控制權，并在臨近本土市場的地方上市。

而最近中國內地監管機構也表示，將允許在海外注冊的公司通過發行存托憑證的方式在內地上市。

融資選項逐漸變少 股票估值上升

事實上，隨著內地互聯網公司擴大規模并進入更多業務領域，需要更多的資金支持增長，吸引客戶及抗衡國內外競爭對手。惟在數輪大規模的私募融資后，這些公司若不上市，融資選項將更加有限。

同時，投資者在近月私募交易中推高內地科技公司的估值，并敦促公司趁公開市場估值高企之際上市。如去年底美團點評從Booking Holdings Inc.及騰訊等公司融得40億美元，當時獲得的估值為300億美元。但據“華爾街日報”掌握的一份文件，如今，美團點評在一些私募交易之后，其估值已達372億美元。

全球市場能否吸納突然其來的內地科技公司上市潮仍有待觀察。銀行業人士和投資者表示，他們發現了等待釋放的需求。券商里昂證券大中華區股票資本市場主管李航表示，最近的科技公司IPO中出現了更多機構投資者，反映出這個市場已經更為成熟，發展程度更高。