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事件:國家金融監督管理總局印發《關于適用商業健康保險個人所得稅優惠政策產品有關事項的通知》

7月6日，國家金融監督管理總局印發了《關于適用商業健康保險個人所得稅優惠政策產品有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），本次《通知》的核心目的是為了用足用好商業健康保險個人所得稅政策。《通知》主要內容包括：1）擴大適用稅優政策的健康險范圍、覆蓋人群：《通知》將個人所得稅優惠政策的商業健康保險產品范圍由醫療險擴大到醫療險、長期護理險和疾病險，同時鼓勵開發針對既往癥和老年人等特定人群的保障額度更高、責任更豐富的長期護理險、疾病險；并將覆蓋群體擴大至本人、配偶、子女和父母。2）明確產品的保險期間：《通知》提出醫療險的保險期間或保證續保期間不低于3年，長期護理險和疾病險的保險期間不低于5年。3）明確開展適用稅優政策的商業健康險業務的人身險公司的資質和條件：《通知》要求開展相關業務的人身險公司滿足上年度末所有者權益不低于30億元、上年度末綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別不低于120%和60%、上年度末責任準備金覆蓋率不低于100%、具備符合要求的業務管理系統以實現與商業健康險信息平臺的對接。4）要求產品的信息披露和核心指標符合相應要求：《通知》要求險企在保單中明確告知稅優政策等內容、在公司官網公示產品名單、披露上一年度業務整體和分產品的保費收入和綜合賠付率指標；同時明確醫療險連續三年綜合賠付率指標不低于精算假設的80%（如低于應采取調整改進措施）、累計綜合賠付率指標不低于65%（如低于應當提交費率合理性說明材料）。

稅優健康險政策加碼，商保參與醫療保障體系的程度有望不斷加深

國家統計局數據顯示，截至2022年末我國65歲及以上人口數已超2億人，占總人口比重達14.9%，老齡化程度持續加深，但《2021老年健康保障需求白皮書》調研數據顯示，我國2.6億老齡慢病人群難以得到商業保險保障，其中74.6%被訪者最擔憂老年性重大疾病、85%被訪者具有醫療及重大疾病保險需求，《通知》的發布有助于豐富可選商業健康險的產品范圍、擴大保障范圍和保障力度，在人口老齡化的背景下能有效承接居民的保障需求。當前商業健康險的稅優額度為2400元/年（200元/月），短期來看對險企保費的拉動作用預計有限，但信號意義積極，長期來看在政策的大力推動下其他相關政策還有望持續加碼落地，且居民的保障意識和參保意愿有望提升，商業健康險預計前景廣闊。目前我國已形成以基本醫療保障為基礎、商業保險為補充的醫療保障體系，但目前個人衛生支出占衛生總費用的比重為27.7%，個人的醫療支出負擔仍較重，而此前大多商業健康險產品僅允許無既往癥、65歲以下的健康群體參保，對既往癥人群和老年人等需求旺盛群體的保障力度不足，在《通知》的推動下預計商業健康險的產品供給和覆蓋范圍將有望持續擴大，綜合考慮前期國家醫療保障局發布的《國家金融監督管理總局與國家醫療保障局關于推進商業健康保險信息平臺與國家醫療保障信息平臺信息共享的協議（征求意見稿）》，商業保險現階段發展過程中的數據堵點有望得以打通，長期來看商業保險在我國醫療體系中可以更好的發揮醫療費用支付、醫療資源供給等特有功能，有助于商業保險公司更好地發揮其對基本醫保的保障作用。

投資建議

早在2017年財政部、稅務總局和原保監會就將商業健康保險個人所得稅試點政策推廣到全國范圍實施，并且對于個人購買符合規定的商業健康保險產品的支出允許在當年（月）予以稅前扣除，扣除限額為2400元/年（200元/月），但是此前的稅優健康險出現了“叫好不叫座”的局面，核心原因在于產品適用面較窄等方面，此次《通知》的頒布擴大了適用產品范圍和覆蓋人群，長期來看在整個社會保障體系逐步豐富的背景下，商業健康險仍存在潛在的發展機遇和增長空間。個股重點推薦下半年業績彈性更大的新華保險，建議關注中報業績有望超預期的中國平安、中國人保。

風險提示：經濟增長不及預期，政策不及預期，管理層調整。