“公司管理層也不太清楚情況，他們也開會討論，應該不是內部原因。”6月7日，一位接近海昌海洋公園的行業人士對《每日經濟新聞》記者說，“在我跟他們說之前，他們甚至沒有意識到問題的嚴重性。”

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6月7日，臨近暑期，國內最大的海洋主題公園海昌海洋公園（HK02255，股價1.07港元，市值86.82億港元）股價盤中“閃崩”，截至收盤跌幅達27.10%。對此，海昌海洋公園回應表示：關于股價波動的原因，暫時未知，目前正在了解更多的市場信息。目前公司確認經營一切正常。

一位海昌海洋公園內部人士告訴記者，公司業務端、管理端、融資端都正常，可能是被人惡意做空。中國主題公園研究院院長林煥杰接受記者采訪時表示，目前總體來看，海昌海洋公園處于健康發展階段，現在正以輕資產模式重點投建小型海洋公園，但項目前期投入的資金也比較大，也需要做計劃性融資，資金已得到妥善解決。

值得注意的是，截至6月8日，海昌海洋公園股價報收1.07港元/股，跌幅為5.31%。

上海海昌海洋公園空中觀光纜車，俯瞰奇妙建筑，從火山到冰山，穿越時空 數據來源：公司財報 IC photo 楊靖制圖

●公司股價閃崩 可能是被人惡意做空？

6月7日晚，海昌海洋公園發布公告稱，全資附屬鄭州海昌海洋公園旅游發展有限公司已完成銀團貸款合同簽訂。該銀團貸款總額14.36億元，貸款期限10年，將為鄭州海昌海洋公園項目本年內開業提供充足資金保障。

“今天（7日）的事情可能是有人知道內幕消息后，故意做空炒作。”林煥杰對記者說，“我還是很看好海昌海洋公園的發展模式的，現在整個公司的運行比較良性，今年的經營收入恢復也很快，數據表現很好，跟全國各地簽約也比較多。股價突然下跌估計是有人出于某種目的，故意拉低股價。”

一位海昌海洋公園內部人士也告訴記者，公司業務端、管理端、融資端都正常，（股價閃崩）可能是被人惡意做空。

值得一提的是，對比6月7日A股旅游板塊表現可以看到，或是受暑期游熱度提振，不少景區旅游個股股價大漲。截至6月7日收盤，九華旅游(603199)、三特索道(002159)漲停，金馬游樂、曲江文旅(600706)、西安旅游(000610)、峨眉山A、長白山(603099)、黃山旅游(600054)漲超5%，張家界(000430)、西藏旅游(600749)、天目湖(603136)等同步走高。

不過，截至6月8日收盤，上述A股公司股價走勢出現分化，比如，九華旅游未能延續7日的強勢，僅上漲1.91%，而三特索道，不僅未漲，反而跌超4%。

相比于景區旅游，主題公園一直被看作是重資產行業，投入高、回報周期長，建成一個主題公園動輒耗資數十億元。2014年剛上市時，海昌海洋公園資產負債率為55.8%，到2020年升高至81.73%。2020年因疫情影響，公司出現14.78億元虧損。

2022年12月1日，海昌海洋公園股價曾發生過閃崩，收盤大跌53.87%。彼時有傳聞稱，公司控股股東曲程出售公司45%股份。不過，海昌海洋公園很快發布公告稱，曲程出售股份為虛假新聞，其并未出售任何股份。

早在2015年，海昌海洋公園對外提出輕資產轉型的方向，不過此后進展緩慢，直到2021年10月，海昌海洋公園以總價65.3億元出售了武漢、成都、天津、青島4個已建成的海洋公園100%股權，及1個在建項目鄭州海昌海洋公園66%股權。截至2022年底，海昌海洋公園在全國范圍內共有6家主題公園（大連2家，上海、三亞、重慶、煙臺各1家）和1家在建主題公園（鄭州）。

●“五一”接待量 已達2019年同期2倍

輕資產轉型的導向下，海昌海洋公園還將自建轉向了合作，提出精品連鎖海洋館運營模式。

2021年年報中，“精品連鎖海洋館項目”被重點提及，大致介紹了其構想，通過整合托管運營的精品小型海洋館，擴大游客規模，植入營銷體系、引進IP衍生品、利用集團化規模化成本優勢提升精品海洋館價值、流量。

2022年年報中，對該模式有了更具體的介紹，通過與當地海洋館合作，對其進行升級改造，并提供海昌全體系配套系統、員工管理支持。2022年5月，海昌海洋公園第一批5家精品海洋館面世，2022年共接待游客52萬人，產生收入約2300萬元。截至2023年3月底，已在18個城市運營18座海洋館，且有20家處于洽談階段、超過20家處于已簽約階段。

今年4月，中信證券(600030)發布研報，首次給予海昌海洋公園“增持”評級。中信證券認為，2022年疫情沖擊下主題公園經營受限、拖累業績。疫情管控政策放開后公司主題公園業務領先行業恢復，上海項目復蘇尤為亮眼，精品海洋館項目穩步推進，公司預計鄭州項目將于今年下半年開業，屆時該項目將成為公司在中原地區的重要布局。

中長期看，海昌海洋公園作為中國最大、全國性布局的海洋主題公園運營商具有亞洲第一的生物資源保有量、生物保育能力國際領先，并且已卡位核心城市，具備較強的主題公園全流程運營管理能力，資源和運營壁壘豐厚，將持續受益于旅游業復蘇。展望未來，新建鄭州公園、上海公園二期成長潛力頗為可觀，且輕資產和新零售業務有望迎來跨越式發展。

記者還從海昌海洋公園方面了解到，今年“五一”期間，海昌海洋公園累計接待游客總量近65萬人次，同比增長超6倍，恢復至2019年同期的2倍以上；五天累計收入同比增長8倍，較2019年同期收入增長近八成。

此外，今年“五一”期間，大連海昌發現王國奧特曼主題娛樂區已正式營業，隨后上海海昌海洋公園航海王寶藏部落、大連海昌發現王國航海王傳奇城堡以及鄭州園區將陸續開業。

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