2017年底，對(duì)現(xiàn)金貸的強(qiáng)監(jiān)管忽然而至。十日內(nèi)監(jiān)管層連發(fā)數(shù)道“特急金牌”，從持牌要求、成本上限和資金來(lái)源分別給予了嚴(yán)格的限制。

監(jiān)管辦法出臺(tái)至今正好一百天左右，野蠻生長(zhǎng)的現(xiàn)金貸進(jìn)入與監(jiān)管要求和市場(chǎng)踩踏效應(yīng)比速度的“生死賽跑”階段。

2017年秋天最炫目的資本神話故事屬于趣店，兩個(gè)來(lái)自江西贛州、撫州的網(wǎng)絡(luò)小貸牌照在3年里最高撬動(dòng)了上百億美元的估值。收獲的金秋之后凜冬已至。同年11月，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)正式成立，一個(gè)強(qiáng)監(jiān)管周期全面降臨。

去年11月21日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室(下稱“互金整治辦”)緊急下發(fā)通知，要求即日起各級(jí)小貸公司的監(jiān)管部門一律不得新批設(shè)網(wǎng)絡(luò)(互聯(lián)網(wǎng))小貸公司，禁止新增批設(shè)小額貸款公司跨省(區(qū)、市)開展小貸業(yè)務(wù)。

網(wǎng)絡(luò)小貸牌照對(duì)現(xiàn)金貸的重要性在于，它是現(xiàn)金貸公司合法經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的牌照，以及對(duì)接機(jī)構(gòu)資金的門檻。

去年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，明確各類機(jī)構(gòu)以利率和各種費(fèi)用形式對(duì)借款人收取的綜合資金成本應(yīng)當(dāng)符合最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的規(guī)定。根據(jù)最高法，超過(guò)36%年利率的利息約定無(wú)效。還要求必須持有放貸業(yè)務(wù)的相關(guān)牌照，沒有牌照者要進(jìn)行嚴(yán)厲打擊和取締。此外，還有不得暴利催收，加強(qiáng)風(fēng)控，保護(hù)客戶隱私信息等等。

從2017年底至今，一場(chǎng)席卷全國(guó)的現(xiàn)金貸監(jiān)管風(fēng)暴正在開啟。重慶、寧波、合肥等地先后傳來(lái)地方金融辦對(duì)當(dāng)?shù)噩F(xiàn)金貸公司進(jìn)行整治的消息。

在這一百天里，現(xiàn)金貸公司經(jīng)歷了什么樣的蛻變?

“整夜都睡不著覺，分析每個(gè)小時(shí)的數(shù)據(jù)變化”

現(xiàn)金貸行業(yè)正在出現(xiàn)分化。一些頭部的平臺(tái)，靠降息和轉(zhuǎn)型其它業(yè)務(wù)符合監(jiān)管要求;更多的是一些小平臺(tái)則直接關(guān)門、歇業(yè)、解散、甚至跑路。

李偉(化名)是一家小型現(xiàn)金貸公司的員工，2017年11月21日傍晚，《關(guān)于立即暫停批設(shè)小額貸款公司的通知》下發(fā)之后，整個(gè)公司都籠罩在恐慌之中，員工們?cè)阢枫凡话仓卸冗^(guò)了幾天。

11月24日凌晨，李偉的公司緊急通知各個(gè)合作方，通知要停止放貸，要求各個(gè)導(dǎo)流的貸款超市下架公司的產(chǎn)品。接下來(lái)，員工先后被遣散。到去年12月中旬整個(gè)公司已經(jīng)人去樓空。

2017年11月下旬，趣店、玖富和掌眾金服紛紛宣布降息至監(jiān)管要求的紅線之下。在轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)方面，趣店接下來(lái)轉(zhuǎn)向了開拓汽車金融新業(yè)務(wù)。更多平臺(tái)開始走向“場(chǎng)景”，把業(yè)務(wù)鏈條往消費(fèi)分期的方向拓展; 還有一些為現(xiàn)金貸行業(yè)提供導(dǎo)流、大數(shù)據(jù)風(fēng)控等服務(wù)的第三方平臺(tái)或機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)型向其它金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。

轉(zhuǎn)型并不容易。大部分的平臺(tái)，缺少轉(zhuǎn)型的能力，比如用戶基礎(chǔ)。

對(duì)于現(xiàn)金貸疊加消費(fèi)場(chǎng)景的轉(zhuǎn)型，一位現(xiàn)金貸公司CEO對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這就是忽悠外行，包裝所謂的消費(fèi)場(chǎng)景根本沒有用，核心還是要看資金來(lái)源，資金方盡調(diào)會(huì)關(guān)心錢給了誰(shuí)，用于什么，要穿透到底層資產(chǎn)，真正穿透下去能滿足正規(guī)金融機(jī)構(gòu)要求的公司還是極少數(shù)。

該現(xiàn)金貸CEO至今回憶起去年底的經(jīng)歷還覺得驚魂未定。他的公司一個(gè)月就數(shù)百億的規(guī)模，從去年12月開始逾期急劇攀升，很快接近50%，就是一個(gè)月放款2000萬(wàn)筆，其中1000萬(wàn)筆都出現(xiàn)了問題，雖然風(fēng)險(xiǎn)備付金他們準(zhǔn)備很多，但還是被觸及了，就像多米諾骨牌一樣導(dǎo)致公司最終出現(xiàn)了現(xiàn)金流的問題。

“雖然我們的產(chǎn)品以14天甚至7天的極短期產(chǎn)品為主，抽身其實(shí)是相對(duì)來(lái)說(shuō)快的，但還是整夜都擔(dān)心得睡不著覺，不知道錢能不能收回來(lái)，更擔(dān)心現(xiàn)金流能不能撐得住。”他回憶稱，每天晚上整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)都從9點(diǎn)開會(huì)到半夜11點(diǎn)，比較每個(gè)小時(shí)的數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)，分析逾期客戶的數(shù)據(jù)。

“公司一旦出現(xiàn)危機(jī)，賬戶的管轄權(quán)就被資金方控制了，借款人還多少錢就被劃走多少錢，整個(gè)公司相當(dāng)于已經(jīng)進(jìn)入被托管狀態(tài)，也沒錢支付流量費(fèi)用。”他表示，出現(xiàn)這種危機(jī)狀況的甚至不乏行業(yè)內(nèi)的知名機(jī)構(gòu)，大大小小的公司全部受到影響，其中高速增長(zhǎng)的受影響最大，過(guò)去三年賺的錢可能一個(gè)月全部賠掉。

倒閉、出海、地下化……

過(guò)去現(xiàn)金貸暴利的一大利器就是高息。

“降息之后，很多現(xiàn)金貸平臺(tái)逾期率上升很快，一方面借款人也看風(fēng)向轉(zhuǎn)換開始故意不還，過(guò)去借新還舊的共貸現(xiàn)象減少，一些平臺(tái)為了生存會(huì)把利息返還要求降低，甚至有的只要求償還本金就可以。”不良率還在不斷攀升，一般的現(xiàn)金貸公司執(zhí)行低于36%的年化利率基本沒有盈利空間。”李偉表示，不降息是找死，降息也是慢性等死。

正因?yàn)槿绱耍械穆斆髌脚_(tái)發(fā)明了“捆綁銷售”。表面上的利息是降低了，但客戶在獲得平臺(tái)放款前，會(huì)被要求先行購(gòu)買一些保險(xiǎn)等商品。這從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于平臺(tái)收取了一筆“砍頭息”。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了一家總部位于杭州的為現(xiàn)金貸導(dǎo)流的公司，從其興衰變化更能折射出現(xiàn)金貸的市場(chǎng)變化。

前述公司CEO表示，公司成立以來(lái)為現(xiàn)金貸公司累計(jì)引流的資金總額超100億。但從去年底到現(xiàn)在，公司的現(xiàn)金貸客戶已經(jīng)急劇萎縮，大幅減少七八成，公司不得已只有轉(zhuǎn)型為其它的金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，比如小貸公司和小銀行等，但是錢就沒有那么好賺了。

出海也是一個(gè)熱門選項(xiàng)。目前越南、印度、印尼等東南亞成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)金貸平臺(tái)瞄準(zhǔn)的下一片熱土。

對(duì)于出海熱，前述為現(xiàn)金貸導(dǎo)流公司的CEO也持悲觀態(tài)度。東南亞他都去考察過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)還是很高。首先是各個(gè)國(guó)家的法律規(guī)定都不同，都有些風(fēng)險(xiǎn)需要規(guī)避，比如說(shuō)越南不允許外籍人士注冊(cè)公司，只能由本國(guó)人擔(dān)任法人。其次是資金來(lái)源的問題，東南亞對(duì)資金的管控比國(guó)內(nèi)還嚴(yán)格。同時(shí)相對(duì)于國(guó)內(nèi)，東南亞的用戶群體還是相對(duì)較小的。

能生存下來(lái)的現(xiàn)金貸平臺(tái)，基本上是已經(jīng)做大的頭部平臺(tái)，以及有貸款資質(zhì)的小貸公司包括網(wǎng)絡(luò)小貸公司、P2P公司，以及持牌的正規(guī)軍，包括消費(fèi)金融公司以及銀行。而生存不下來(lái)的，有些則穿上“馬甲”由線上轉(zhuǎn)為線下，即“地下化”。