當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月31日晚,美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院以314票贊成、117票反對(duì)通過了一項(xiàng)關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預(yù)算的法案。下一步,法案將提交參議院審議。

(資料圖)

該法案主要內(nèi)容包括:暫緩債務(wù)上限生效至2025年年初,限制2024年和2025年聯(lián)邦政府支出,收緊部分社會(huì)福利項(xiàng)目申領(lǐng)要求、削減國(guó)家稅務(wù)局預(yù)算、加速大型能源和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目審批等。

據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道,眾議院部分兩黨成員在投票前的辯論中,對(duì)法案內(nèi)容表達(dá)了不滿。共和黨極端保守派主張大幅削減政府支出;而民主黨部分人認(rèn)為總統(tǒng)拜登對(duì)共和黨作出過多妥協(xié)。

根據(jù)相關(guān)程序,法案在眾議院通過后,還需要由民主黨控制的參議院批準(zhǔn),再遞交總統(tǒng)拜登簽字后方能生效。分析認(rèn)為,一些參議員屆時(shí)有可能要求調(diào)整法案內(nèi)容。法案若想趕在美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫警告的6月5日債務(wù)違約日前生效,參議院表決需要趕在本周完成。

距離美國(guó)債務(wù)違約的日期越來越近,美國(guó)民主、共和兩黨仍在為攫取政治利益進(jìn)行博弈。分析認(rèn)為,重復(fù)上演的“債務(wù)上限”危機(jī)不僅會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和民生造成沖擊,還將不斷消磨美國(guó)政府信用和美債等美元資產(chǎn)價(jià)值,并給世界經(jīng)濟(jì)安全帶來重大風(fēng)險(xiǎn)。

1917年至今美國(guó)債務(wù)上限已提高超過100次

事實(shí)上,美國(guó)政府面臨債務(wù)上限并不是首次,據(jù)統(tǒng)計(jì),從1917年至今,債務(wù)上限已提高超過100次。

美國(guó)對(duì)聯(lián)邦政府總債務(wù)設(shè)置法定上限,最初目的是為美國(guó)政府融資提供便利性,只要債務(wù)總額低于法定債務(wù)上限,政府發(fā)債就無需國(guó)會(huì)特別批準(zhǔn);而當(dāng)政府債務(wù)觸及上限時(shí),則需要國(guó)會(huì)暫停或者提高債務(wù)上限,財(cái)政部才能繼續(xù)通過凈發(fā)債來完成既定的支出計(jì)劃。

打個(gè)比方,這個(gè)債務(wù)上限,就像是美國(guó)財(cái)政部的“信用卡額度”,批準(zhǔn)這個(gè)“額度”,要通過美國(guó)國(guó)會(huì)。從1917年美國(guó)設(shè)置債務(wù)上限至今,美國(guó)債務(wù)上限已經(jīng)提高了超過100次,額度也從最初的450億美元,大幅提升至2021年的31.4萬(wàn)億美元。

美國(guó)廣大普通民眾是受害者

專家表示,兩黨以債務(wù)上限問題的拉鋸,最終受到利益損失的是美國(guó)的廣大普通民眾。

香港致富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 肇越:兩黨就用債務(wù)上限問題作為談判的一個(gè)籌碼,這些政治籌碼往往也跟他的選票有關(guān),(兩黨)都希望用這個(gè)(債務(wù)上限)來(爭(zhēng)取)對(duì)自己能夠有一些有利的條件進(jìn)行政治上的討價(jià)還價(jià)。實(shí)際上債務(wù)上限如果拖延下去,很可能會(huì)對(duì)美國(guó)退休金的發(fā)放、醫(yī)保資金的發(fā)放、退伍軍人的一些津貼的發(fā)放會(huì)產(chǎn)生很大沖擊。所以會(huì)對(duì)于美國(guó)中下層人家庭的這種生活沖擊比較大。

債務(wù)上限拉鋸給金融市場(chǎng)增加不確定性

在兩黨拉鋸的這段時(shí)間,特別是5月以來,債務(wù)上限危機(jī)的影響已經(jīng)讓金融市場(chǎng)造成波動(dòng),全球多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日,國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國(guó)的“AAA”長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。在此之后,全球第四大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星(DBRS)也將其列入負(fù)面觀察名單。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際也下調(diào)美國(guó)的主權(quán)信用級(jí)別,繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單。

多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在說明中表示,美國(guó)兩黨政治分歧加劇,增加了解決債務(wù)上限問題的難度,對(duì)于政策的有效性和延續(xù)性構(gòu)成負(fù)面影響,目前的情況也將導(dǎo)致美國(guó)預(yù)算赤字上升和債務(wù)負(fù)擔(dān)加重,預(yù)示著美國(guó)信譽(yù)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授 胡捷:債務(wù)上限問題確實(shí)在一定程度上會(huì)影響美元的公信力,(這)對(duì)美元資產(chǎn)體系的干擾,定價(jià)體系的干擾實(shí)際上是非常大的,美債的上限不斷提高,以至于美國(guó)的國(guó)債占GDP的比例是120%,(這)對(duì)于美國(guó)的國(guó)債信譽(yù)也是潛在的危險(xiǎn)。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 蘆哲:債務(wù)上限危機(jī)的影響主要體現(xiàn)在金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)這一情緒性交易上,疊加銀行業(yè)危機(jī)余波等風(fēng)險(xiǎn)性事件,短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)大幅加劇。出于對(duì)美債違約的擔(dān)憂,6月附近到期的短期美債利率攀升至7%以上,這意味著短期融資成本大幅增長(zhǎng)。

長(zhǎng)期將會(huì)對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大影響

專家表示,融資成本的上升,在長(zhǎng)期來看還將傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面,帶來連鎖反應(yīng)。

香港致富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 肇越:資金成本上升向下傳導(dǎo),可能就會(huì)使得居民家庭按揭貸款利率的上行壓力進(jìn)一步加大,企業(yè)的融資成本進(jìn)一步加大。所以很大程度形成了一次自然的緊縮政策。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生收縮的效果,所以會(huì)使得它的實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速。

債務(wù)上限危機(jī)加速損害美元國(guó)際地位

近年來美國(guó)不斷提升債務(wù)上限,專家表示,會(huì)在全球范圍內(nèi)對(duì)美元的信譽(yù)造成負(fù)面影響,讓美元及美元資產(chǎn)的價(jià)值在逐漸喪失投資人的信任。

美國(guó)政府不斷提升債務(wù)上限,“寅吃卯糧”現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。截至2022年末,美國(guó)未償還公共債務(wù)的數(shù)額也超過了中國(guó)、日本、德國(guó)、英國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量的總和,而且這一水平比2008年金融危機(jī)之前又上升了60個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 溫彬:債務(wù)上限問題頻頻發(fā)生,勢(shì)必會(huì)全球范圍內(nèi)對(duì)美元的信譽(yù)造成負(fù)面影響。2016年以來,美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額逐年減少,2022年末為58.36%,較2015年末下降7.39個(gè)百分點(diǎn)。近年來愈演愈烈的債務(wù)上限問題也是造成美元在全球外匯儲(chǔ)備中地位下降的原因之一。

美元信用喪失推動(dòng)“去美元化”浪潮加劇

一方面是美元及美元資產(chǎn)的價(jià)值在逐漸喪失投資人的信任,另一方面,黃金價(jià)格在最近持續(xù)走高。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告,全球各國(guó)央行今年一季度購(gòu)買黃金228噸,較去年同期的82.7噸大幅增長(zhǎng)176%,為有記錄以來最強(qiáng)勁的第一季度,國(guó)際黃金價(jià)格在今年4月和5月也分別再次創(chuàng)下新高。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 蘆哲:美國(guó)的債務(wù)上限危機(jī)不斷,大有愈演愈烈的趨勢(shì),這也在一定程度上會(huì)影響美國(guó)國(guó)債在投資人心目中的地位,很多官方和私人投資人都會(huì)選擇其他資產(chǎn)去優(yōu)化資產(chǎn)配置,這必將帶來全球范圍內(nèi)美元信譽(yù)的下降和“去美元化”浪潮加劇。