在經歷過年初“刀片”風波、上半年經營業績慘淡之后，桃李面包實控人價值4.8億元股份又遭遇司法凍結，短保面包龍頭迎來多事之秋。

(資料圖片)

8月22日晚間，桃李面包控股股東及實控人之一的吳志剛與盛雅莉分別被法院司法凍結3300萬股和1736.43萬股，分別占其持股數量的21.78%和13.26%。

8月23日，桃李面包股價跌停。8月24日則呈現出橫盤震蕩的走勢，最終收漲0.47%，報8.63元/股。

凈利潤連續下滑，毛利率創近年新低

8月14日，桃李面包發布2023年半年報顯示，公司上半年實現營收32.07億元，同比微增0.03%；實現歸母凈利潤約2.92億元，同比下降18.46%。

事實上，從兩年前開始，桃李面包的凈利潤就持續下滑。2021年桃李面包實現凈利潤7.63億元，同比下降13.54%；2022年實現凈利潤6.4億元，同比減少16.14%。連續兩年半，桃李面包的凈利潤都是負增長的狀態，盈利能力不斷下降。

針對凈利潤下滑的原因，桃李面包表示，主要是原材料價格同比上漲，以及部分新建項目投產后產能未完全釋放，并且前期費用較高，導致毛利率同比下降；此外，即將投產的新建項目陸續進行人員儲備，工資費用增加導致管理費用同比增長。

今年上半年，桃李面包的營收幾乎不變，但部分原材料的價格上漲，導致營業成本增加2.23%，毛利率下降至23.48%，創下2019年以來的最低水平。2019年至2022年，桃李面包的毛利率持續下滑，分別為39.57%、29.97%、26.28%、23.98%。

據了解，桃李面包是一家致力于烘焙食品生產、加工、銷售的綜合性公司，旗下擁有多款深受消費者喜歡的明星產品。但是，桃李面包的核心產品桃李品牌的面包及糕點上半年實現營收31.54億元，相比上年同期減少了2403.37萬元。

此外，在烘焙賽道高速發展的背景下，桃李面包的身邊早已強敵環伺。曼可頓、巴黎貝甜等對手依然強勁；墨茉點心局等中式烘焙品牌涌入市場；良品鋪子、三只松鼠等零食品牌也推出烘焙產品；甚至就連喜茶等茶飲品牌，以及瑞幸咖啡等咖啡品牌也推出了甜品、蛋糕等產品。競爭對手不斷增多，身處其中的桃李面包壓力陡增。

在東北遇“瓶頸期”，開拓南方市場又受阻

更為郁悶的是，在東北市場遭遇“瓶頸期”的桃李面包，在開拓南方市場時也遇到了巨大阻力。

根據公司披露，2020年至2022年，桃李面包在東北地區的營收分別為28億元、28.8億元、28.93億元，分別同比增長5.14%、2.82%、0.47%。可以看出，桃李面包在東北市場增長乏力。

于是，桃李面包將目光鎖定在南方市場，逐步建立中央工廠并開拓商超渠道，奔著“桃李滿天下”的目標而努力。

但是事與愿違，從公司的業績來看，桃李面包的“南下”之路并不順利。2022年，桃李面包在西南地區、華南地區、華中地區的營收分別為7.86億元、5.35億元、2.02億元。而在東北地區、華北地區的營收分別為28.97億元、15.22億元。營收的對比，似有“頭重腳輕”之感。

另一組數據顯示，桃李面包去年在全國范圍內的平均產能利用率為81.39%。其中，東北地區、華北地區生產基地的產能利用率都超過85%，而華南地區、西南地區、華中地區生產基地的產能利用率分別為74.38%、70.6%、64.67%。

業內人士分析稱，華東、華南等地區的烘焙市場發展較早，布局烘焙領域的企業眾多，桃李面包需要面對的競爭壓力較大。此外，桃李面包主要是通過商超渠道出售，而華東、華南地區的消費者喜歡去現制的烘焙店消費，他們更青睞于設計造型精致、有調性、具備差異化的面包產品。

在這種情況下，以桃李面包目前的品牌調性、產品品質和結構、產品創新升級的階段去入局，是不能匹配烘焙重度消費人群的核心需求的。

陷入食品安全漩渦，眾多難題待解

營收增長停滯不前，凈利潤連續下滑，毛利率水平也屢創新低，開拓南方市場遇阻，桃李面包的煩惱還不止這些。今年2月，桃李面包還陷入到食品安全的漩渦之中。

當時，遼寧鞍山一名女子發布視頻稱，自己買的桃李面包吃出了約有2cm左右的美工刀刀片，引發市場的強烈關注。隨后，桃李面包發布微博表示，排除在生產過程中存在金屬刀片的可能性，并請相關部門監督檢查。此后不久，該回應便被刪除。

覽富財經網注意到，今年上半年，桃李面包的廣告和宣傳費用高達2864.83萬元，而上年同期為2208.14萬元，同比增長接近30%。這也是公司近年來廣告宣傳投入最高的一年。

在黑貓投訴平臺上，關于桃李面包的投訴有350條左右，涉及的問題包括食品變質長毛、產品有異物、產品過期銷售等，不過其中多數問題已經得到公司的回復。

食品安全問題如果無法得到足夠的重視，任何企業都走不遠！提升盈利能力、改善經營狀況、開拓新市場等等，也就成了空談。

眾多問題亟待解決和處理，桃李面包的困境可能還會持續一段時間。