誕生于東南亞、用時(shí)3年狂奔進(jìn)入中國(guó)，如今，這只僅8歲的“兔子”又欲加速?zèng)_刺港交所。
近日，極兔速遞環(huán)球有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“極兔速遞”)遞表港交所主板申請(qǐng)上市，摩根士丹利、美銀證券、中金公司為聯(lián)席保薦人。
(資料圖片僅供參考)
先以"價(jià)格戰(zhàn)"入局、又接連“吃”下百世快遞和豐網(wǎng)速運(yùn)，極兔速遞宛若一尾鯰魚(yú)，打破了國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)原本幾近固化且已充分競(jìng)爭(zhēng)的局面。然而，“狂飆”的另一面則是持續(xù)虧損、競(jìng)爭(zhēng)加劇與廣遭詬病的服務(wù)差。若此番能敲開(kāi)資本市場(chǎng)的大門(mén)，或也難成極兔速遞的賽跑終點(diǎn)。
狂飆的“代價(jià)”
根據(jù)極兔速遞自我介紹，這是一家全球物流服務(wù)提供商，公司快遞業(yè)務(wù)在2015年始于印度尼西亞，并以東南亞為起點(diǎn)不斷擴(kuò)展至拉丁美洲及中東，跨越13個(gè)國(guó)家。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2022年包裹量計(jì)，極兔速遞是東南亞排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額22.5%。
直到2020年，極兔速遞才通過(guò)借殼上海龍邦速遞將業(yè)務(wù)拓展至中國(guó)。然而，布局僅3年的中國(guó)市場(chǎng)卻發(fā)展迅猛，反超東南亞，撐起了極兔速遞當(dāng)下超過(guò)56%的營(yíng)收。2020年至2022年，極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)包裹量分別為20.83億件、83.34億件、120.34億件，3年里不僅突破了百億大關(guān)，2022年包裹量更是直逼兢兢業(yè)業(yè)打拼數(shù)十年的申通快遞(002468)等“前輩”，該年極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)份額達(dá)到10.9%，為行業(yè)第6。
這份光鮮背后，則是用持續(xù)“流血”換來(lái)的。盡管招股書(shū)顯示，2020年至2022年，極兔速遞分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-6.64億美元、-61.92億美元、15.72億美元，看似2022年順利扭虧，但這更多卻源于按公允價(jià)值計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及負(fù)債帶來(lái)的收益。
經(jīng)營(yíng)虧損或許更能反映極兔速遞真實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，2020年至2022年分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損6.06億美元、16.47億美元、13.89億美元，且主要受到中國(guó)市場(chǎng)的連累，三年下來(lái)合計(jì)經(jīng)營(yíng)虧損超36億美元，折合人民幣超過(guò)260億元。在國(guó)內(nèi)主流快遞公司普遍盈利情況下，極兔速遞交出的這份成績(jī)單顯然并不夠看。
對(duì)此，賽健尼品牌咨詢創(chuàng)始人蕭巧瓊向和訊財(cái)經(jīng)分析指出：“持續(xù)虧損并不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，極兔速遞的商業(yè)模式需要經(jīng)過(guò)調(diào)整和改進(jìn)才能跑通。解決盈利難題需要優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率、提高用戶粘性、增加收入來(lái)源。更重要的是，建立自己的差異化優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘?！?/p>
如何降本又提質(zhì)？
極兔速遞并非今年快遞行業(yè)的唯一變量。在“通達(dá)系”上市數(shù)年后，除了極兔速遞，市場(chǎng)還出現(xiàn)了被傳赴港二次上市的順豐、從阿里分拆獨(dú)立上市的菜鳥(niǎo)等身影。倘若順利IPO，接下來(lái)極兔速遞面臨的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，既來(lái)自老玩家、也來(lái)自大廠庇佑下的新勢(shì)力。
亦有市場(chǎng)人士對(duì)訊財(cái)經(jīng)指出，我國(guó)快遞行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)可以看到兩個(gè)方面：首先，性價(jià)比仍然是消費(fèi)者關(guān)注的重要因素，因此具備高效率、低成本和價(jià)格合理的企業(yè)有望在市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；其次，隨著消費(fèi)者對(duì)服務(wù)質(zhì)量和用戶體驗(yàn)的要求提高，注重提供個(gè)性化、定制化和高品質(zhì)服務(wù)的企業(yè)也將受到青睞。因此，未來(lái)的快遞企業(yè)需要在提升效率的同時(shí)，注重提升服務(wù)質(zhì)量和用戶體驗(yàn)，以滿足多元化的市場(chǎng)需求。
其實(shí)，極兔速遞早就深諳性價(jià)比之道，這一點(diǎn)從極兔速遞在中國(guó)喜提愛(ài)稱(chēng)“快遞界的拼多多”便可看出。“價(jià)格戰(zhàn)”也曾是極兔速遞為何能在短短三年內(nèi)攪動(dòng)中國(guó)快遞市場(chǎng)的殺手锏，但此計(jì)能否在未來(lái)繼續(xù)奏效？
從財(cái)報(bào)看，2020年至2022年，極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快遞平均單票收入分別為0.23美元、0.26美元、0.34美元，單票成本則分別為0.51美元、0.41美元、0.4美元，可以說(shuō)是“干一單、虧一單”。2020年至2022年，菜鳥(niǎo)速遞毛利率分別為-17%、-11.2%、-3.7%，與“通達(dá)系”普遍的10%-20%毛利率相比并不夠看。
“低價(jià)傾銷(xiāo)”使極兔速遞得以跑馬圈地，但也一度招來(lái)了行業(yè)封殺、監(jiān)管喊停等后果。在單量越來(lái)越大后，一昧降低單價(jià)只會(huì)意味著極兔速遞或?qū)⒚媾R更大規(guī)模虧損。也因此，“價(jià)格戰(zhàn)”落幕以后，如何有效控制成本、提高運(yùn)營(yíng)效率，將是極兔速遞接下來(lái)需要面對(duì)的難題。極兔速遞同樣坦言，公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)及競(jìng)爭(zhēng)力高度依賴(lài)于控制成本的能力，倘若公司無(wú)法有效控制成本并根據(jù)運(yùn)營(yíng)成本及市場(chǎng)狀況調(diào)整轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)水平，則盈利能力及現(xiàn)金流量可能受到不利影響。
盡管極兔速遞先在2021年以約68億元拿下百世快遞中國(guó)業(yè)務(wù)，又在2023年5月以11.83億元“接盤(pán)”順豐旗下主營(yíng)電商快遞的豐網(wǎng)業(yè)務(wù)，這兩場(chǎng)收購(gòu)雖被市場(chǎng)解讀為能讓極兔速遞擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、完善快遞物流網(wǎng)絡(luò)，但“雙刃劍”的另一面則是，斥巨資吃下的這兩塊快遞資產(chǎn)難算優(yōu)質(zhì)，雙雙處于長(zhǎng)期虧損中，這無(wú)疑會(huì)讓極兔速遞面臨更大的資金壓力與運(yùn)營(yíng)難題。
另一方面，在這個(gè)快遞公司紛紛開(kāi)始“不卷價(jià)格卷服務(wù)”的時(shí)機(jī)，廣遭詬病的服務(wù)質(zhì)量?jī)叭怀蔀闃O兔速遞又一競(jìng)爭(zhēng)短板。在黑貓投訴上，截至7月7日，涉及極兔速遞的投訴量達(dá)到2.2萬(wàn)余條，包括快遞丟失、快遞員不予配送、暴力運(yùn)輸?shù)韧对V。Chnbrand 2022年中國(guó)顧客推薦指數(shù)快遞服務(wù)推薦度排行榜中，極兔速遞以-22.8的分?jǐn)?shù)排名倒數(shù)第二，倒數(shù)第一則是當(dāng)時(shí)極兔速遞剛納入旗下不久的百世快遞。
蕭巧瓊表示：“極兔速度從價(jià)格戰(zhàn)發(fā)家，形象低、服務(wù)差，是用戶普遍感知，這是它昨天成功的原因，也是明天難以持續(xù)成功的原因?！睒O兔速遞接下來(lái)能否繼續(xù)一路疾馳，和訊財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注?！ ?/p>
