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智通財經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布研究報告稱，展望2H23，溫和恢復和關(guān)注AI創(chuàng)新將成為消費電子行業(yè)的主題。短期來看，手機市場安卓產(chǎn)業(yè)鏈隨庫存出清走出底部，新興市場長期增長潛力待挖掘，關(guān)注行業(yè)盈利能力改善空間及iPhone15創(chuàng)新機遇；長期來看，AI將深刻改變?nèi)藱C交互模式，驅(qū)動智能終端及其產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新性變革。

中金公司主要觀點如下：

手機市場：2H23出貨量望溫和恢復，關(guān)注盈利能力改善空間。展望2H23，在供給端，考慮終端庫存有望在2Q23前后恢復正常，預計下半年新機供給有望豐富;在需求端，考慮宏觀經(jīng)濟不確定性仍存，該行判斷全年出貨量繼續(xù)承壓;但2H23市場有望迎來溫和恢復。根據(jù)IDC預計，2023年全球智能手機出貨量將同比下降3.2%至11.7億臺。建議關(guān)注：1)新興市場長期結(jié)構(gòu)性復蘇機會；2)安卓隨庫存出清走出低谷，終端盈利能力有望改善，及iPhone15創(chuàng)新；3)AI驅(qū)動智能手機行業(yè)變革。

ARVR：蘋果Vision Pro發(fā)布，軟硬件協(xié)同加速發(fā)展。根據(jù)IDC及Wellsenn數(shù)據(jù)，1Q23全球VR頭戴設備出貨量僅為182萬臺，同比下降34%。該行認為消費者購買力略顯不足，且供應商及應用供給仍相對不足。但仍長期看好蘋果、Meta等大廠新品發(fā)售后有望推動VR出貨重回正增長。蘋果在WWDC23推出首款MR頭顯Vision Pro，該行認為Vision Pro的硬件創(chuàng)新將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢，帶來“0-1”的投資機會。

AIoT：AI浪潮驅(qū)動，AIoT智能終端迎來硬件與生態(tài)升級。AI的發(fā)展是內(nèi)容生產(chǎn)/分發(fā)/行為決策方式的變革，有望帶動智能終端人機交互模式變革，深刻改變AIoT硬件發(fā)展方向：1)可穿戴產(chǎn)品：AI助力內(nèi)容生成+交互能力提升；2)智能家居：短期市場需求不振，長期AI驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級；3)關(guān)注服務機器人(300024)市場空間，AI加持下或?qū)⑼ㄍㄓ玫娜斯ぶ悄堋?/p>

光學：關(guān)注北美大客戶攝像模組及高端顯微鏡的國產(chǎn)機遇。展望2023年，在供給端，該行判斷2H23靜待手機光學拉貨拐點，新機上市有望豐富供給。在需求端，下半年若全球宏觀經(jīng)濟有邊際改善，智能手機市場有望迎來溫和復蘇。建議關(guān)注：1)全球攝像模組行業(yè)競爭激烈，北美大客戶FC封裝工藝或?qū)⒊蔀樾屡d競爭點；2)北美大客戶潛望式產(chǎn)品放量在即；3)顯微鏡光學大陸供應鏈能力不斷提升，國產(chǎn)替代邏輯逐步顯現(xiàn)。

風險提示：貿(mào)易摩擦，宏觀經(jīng)濟低迷及疫情影響消費者需求，AIoT滲透率低。