投資要點：
核心邏輯
化工新材料領域是化工行業未來發展的一個重要方向，傳統化工行業隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領域則不同，核心的競爭壁壘為研發能力、產業鏈驗證門檻、服務能力等，隨著政策支持，國內化工新材料行業有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應鏈、研發能力較強、管理優異的化工新材料優質標的，主要包括電子化學品(半導體材料、顯示材料、5G材料等)、新能源材料、醫藥中間體等領域。維持行業“推薦”評級。
【資料圖】
行業信息更新
半導體相關：
3月14日，聯合早報：KPMG和全球半導體聯盟(GSA)針對全球半導體公司151名高管進行網絡調查顯示：全球81%的半導體公司預期今年公司營收仍將增長，將近三分之一的公司預期增長超過20%。在此次調查中，“俄烏沖突對半導體行業的影響”方面，經濟衰退、地緣政治局勢緊張、供應鏈中斷，以及全球通貨膨脹居高不下等因素讓受訪者對公司營收感到擔憂。41%的受訪者擔心，俄烏沖突將顯著沖擊半導體行業今年的營收增長。為緩解俄烏沖突對供應鏈造成沖擊，當前，加強供應鏈彈性和韌性成為了各大半導體公司的重要任務。調查結果顯示，有46%的受訪者稱，將未來12個月內分散供應鏈的地域風險，另有48%的受訪者則計劃在未來兩三年內這么做。
顯示材料相關：
3月14日，快科技：蘋果最快會在2024年商用Micro LED屏。據MacRumors報道，蘋果最快會在2024年商用Micro LED屏，因其成本很高，蘋果計劃先在Apple Watch Ultra智能手表上使用MicroLED屏，后續再擴展至iPhone、iPad和MacBook上。Micro LED幾乎集合了OLED和LCD的所有優點，兼顧了高亮度、高色域、高對比度，又能做到長壽命、省電、柔性屏，可以說是未來屏幕的集大成者。
新能源材料相關：
3月14日，北極星儲能網：科翔股份：鈉離子電池1GWh材料成本是5億元左右。科翔股份表示，由于目前鈉離子電池相關工藝尚未確定，市場預估理論1GWh材料成本是5億元左右，隨著產業鏈成熟，未來成本可能還會下降到4億元左右。鈉離子電池主要由正負極、電解液、隔膜和正負極外殼構成，我們已掌握鈉離子電池正負極、電解液、隔膜以及制備工序領域的核心技術。
重點企業信息更新
江化微：3月13日，關于2022年度業績快報公告。2022年度，公司實現營業收入9.37億元，同比增長18.56%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.06億元，同比增長87.06%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤9,969.24萬元，同比增長87.48%。截至2022年12月31日，公司總資28.84億元，較年初增長28.27%；歸屬于上市公司股東的所有者權益16.39億元，較年初增長41.87%。
重點關注公司
重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子篩雙向發力將帶動公司持續成長。
建議關注鼎龍股份，公司是國內唯一一家全面掌握CMP拋光墊全流程核心研發技術和生產工藝的CMP拋光墊供應商，在國內拋光墊市場中處于領先地位。
重點推薦國瓷材料，公司是我國無機新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術，內生的MLCC陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到世界級水平；外延并購的王子制陶(陶瓷制品)和愛爾創(氧化鋯下游制品)均是公司產品的下游，都迎來快速增長。
建議關注飛凱材料，公司是電子化學品龍頭企業，5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩定供貨，5500t/a合成新材料項目和100t/a高性能光電新材料提純項目的產能正穩步提升，OLED材料的試驗能力和生產線建設亦在有序推進，看好上述項目推動公司未來新增長。
建議關注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產品的研發和生產，受益于我國電子信息產業的快速發展、我國智能電網、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應用，對順酐酸酐衍生物的需求持續增長。
重點推薦巨化股份，公司擁有完整的氟化工產業鏈，主要產品采用國際先進標準生產，核心業務氟化工處于國內龍頭地位(其中氟致冷劑處于全球龍頭地位)，特色氯堿新材料處國內龍頭地位。
建議關注萬盛股份，公司是全球最大的有機磷系阻燃劑生產商，通過多年的研發投入和實踐積累，公司差異化的產品能夠滿足不同客戶的需求，產品逐步被高端客戶所接受。
建議關注江化微，公司是國內產品品種最齊全、配套能力最強的濕電子化學品生產企業之一，產品能夠廣泛的應用到平板顯示、半導體及LED、光伏太陽能等多個電子領域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關鍵技術工藝環節中應用。
重點推薦合盛硅業，公司在工業硅及有機硅產業鏈完整，具備規模優勢、成本優勢，上下游協同效應有望持續加強，隨著在建項目的穩步推進，公司業績有望持續向好。
建議關注彤程新材，公司積極推進電子材料業務，緊緊抓住關鍵材料急需國產化替代的契機，鞏固半導體光刻膠和顯示光刻膠板塊協同發展的優勢，實現光刻膠橫向產業新突破，并反溯核心原材料的開發，加快公司電子酚醛樹脂在光刻膠領域的開發及導入，充分發揮公司產業鏈優勢，形成產業鏈一體發展的新模式。
風險提示：替代技術出現；行業競爭加劇；經濟大幅下行；產品價格大幅波動；重點關注公司業績不達預期；疫情可能引發市場大幅波動的風險。
