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智通財經APP獲悉，華泰證券(601688)發布研究報告稱，新能源汽車續航延長對輕量化有迫切需求，鎂合金作為最理想的輕量化金屬，當前已步入高性價比區間，且中短期內鎂合金價格走高可能性小。目前動力總成殼體實現0-1的產業化突破，鎂合金壓鑄技術水平和應用重量更上一層樓，有望開啟1-N的放量模式。內外合力下，該行認為鎂合金汽車部件或駛入快車道。中性假設下，預計2025年國內鎂合金汽車部件市場規模達20萬噸，2022-2025年復合增速28%。
華泰證券主要觀點如下：
鎂合金是最理想的輕量化金屬，目前已步入高性價比區間
輕量化于新能源汽車是延長續航的有效方法，新能源汽車自身重量降低20%，將增加5%-10%的續航能力。鎂合金是最輕的金屬材料，是較鋼與鋁更為理想的輕量化材料，還具有抗震減噪等優點;歷史瓶頸問題耽誤發展進程，目前的推廣阻力主要來自鎂價和工藝成熟度。鎂合金價格決定汽車部件原料成本，目前鎂鋁價格比低于1.5，鎂合金步入高性價比區間，推廣環境再現，且中短期內鎂合金價格走高可能性小，相對鋁合金的價格優勢或延續。
復雜大結構件已實現0-1，技術與量級更上一層樓
鎂合金鑄造工藝壁壘較高且成熟度低，因此加工費較鋁合金高近15%。目前鎂合金在新能源汽車顯示器背板、儀表盤支架、動力總成殼體等大結構件的應用逐步進入到產業化階段。復雜結構大件動力——星源卓鎂的總成殼體實現了0-1的產業化突破，目前已量產并應用于上汽智己系列，說明鎂合金壓鑄技術水平和應用重量更上一層樓，接下來有望開啟1-N的放量模式，且復雜結構大件單件價值量高，在此過程中將大幅提升鎂合金在汽車上的應用量。隨著鎂合金的汽車部件覆蓋率提升以及工藝成熟度提高，加工成本有望下降，進一步加速鎂合金在汽車部件的應用。
鎂合金汽車部件駛入快車道，預計2022-2025年市場規模復合增速28%
輕量化趨勢+鎂價低位+重量升級，該行認為鎂合金汽車部件將駛入快車道。根據該行的測算，2022年國內鎂合金汽車部件市場規模為9.7萬噸，隨著新能源汽車銷量增長和鎂合金單車使用量的提升，樂觀/中性/悲觀假設下2025年市場規模分別為22/20/18萬噸，CAGR 32%/28%/24%。
風險提示：下游對鎂合金大結構件產品認知提升不及預期、鎂合金產能釋放不及預期、新能源汽車銷量不及預期。
