在發布回購公告后的8個月：2022年12月26日，家居巨頭紅星美凱龍披露了一則控股股東及其一致行動人“減持股份計劃的公告”。

根據公告，紅星控股、西藏奕盈擬通過競價交易、大宗交易方式分別減持公司股份不超過1.31億股、1800萬股(分別占公司總股本的3%和0.41%)。按12月26日股價計算，其套現金額約7億元。

(資料圖)

而2022這一年，無論港股還是A股，紅星美凱龍的股價皆已經跌到塵埃。此刻減持，股東們是很缺錢嗎？

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根據長江商報報道，減持套現的這筆錢，紅星美凱龍董事長車建興打算用于償還債務。目前，車建興及其一致行動人所持美凱龍股份的質押率超過70%。

紅星系財務方面的壓力，此前已經擺在了臺面上。

就在1個多月前的11月22日，“美凱龍”母公司紅星美凱龍控股集團官宣，對旗下債券宣稱“20紅星05”展期。該債券當前余額25億元，當期票面利率6.88%。

該司2022年中期財務報告顯示，其貨幣資金87.57億元，相比2021年末減少20多億元；但短期借款、1年內到期的非流動負債并沒有減少多少。

其中短期借款為40.9億元，比2021年末增加4億多元；1年內到期的非流動負債為211.57億元，壓力山大。

2022上半年，紅星美凱龍控股的流動負債不降反增，為662.26億元，2021年末這一數據還是631.41億元。

作為控股公司旗下最重要的子公司，上市公司“美凱龍”的財務壓力也不小。截至2022年三季度末，擁有貨幣資金57.38億元，相比上半年減少不到4億元；短期借款22.75億元，相比2季度末增加不到2億元；1年內到期的流動負債有點高，為73.42億元。

截至2022年三季度末，美凱龍資產負債率56.85%，高于行業平均水平。其中流動資產149.22億元，低于290.19億元的流動負債。

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經營方面，美凱龍今年前3個季度可以用“滑鐵盧”來形容——今年日子好過的企業估計沒幾個。

單季度來看，繼二季度營收同比下滑后，第三季度的紅星美凱龍繼續營收、利潤雙降。其中營收同比降速8.42%為35.27億元；歸屬凈利潤同比下降47.25%為2.93億元；毛利潤也下降到19.72億元，去年同期為23.93億元。

從上圖蜜妹看到，1季度紅星美凱龍還維持了1.01%的正增長，歸屬凈利潤降幅僅為3.4%；到了2、3季度，數據徹底hold不住了。

今年前三季度，紅星美凱龍不增收，更不增利。營收同比下滑7.97%為104.8億元，歸屬凈利潤下滑36.17%為13.18億元。

四季度情況蜜妹估計也好不到哪去，就我個人而言，已經半個月沒出門，更別提逛商場了。

把時間線拉長，按年度來看，實際上這9年來，紅星美凱龍的營收、利潤增速也很難稱得上是穩健。

營收同比增速大起大落比較明顯，凈利潤同比增速除了個別年份比較亮眼外，其他大部分時候都是不慍不火——2015、2020年同比還出現了負增長。

如果按2018年，美凱龍登錄A股來算，此后其無論是營收還是凈利潤，同比增速都呈下降趨勢。2021年因為前一年低基數，增速有所起色，但2022年……

或許正因為此，紅星美凱龍在A股上市后，股價一路向下的跡象明顯。曾經高點時，其每股價格達到過20+元，如今已不到5元，5年不到的時間跌去近80%。

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這些年里，紅星系也是想講新故事的。比如進軍房地產、搞家裝。早在2008年，紅星美凱龍就曾以2.53億元獲得了金科6%的股權，成為金科第一個戰略投資者。2009年，更是直接創辦了紅星地產，開始親自“下海”。

2018年，紅星地產宣布向千億房企進軍。然而，天時已過。

2021年，紅星系開始“揮淚斬地產”，把旗下紅星地產70%的股權40億元賣給了遠洋系。這筆交易到現在似乎仍有糾紛。

紅星系也曾想要逆勢抄底，比如2020年那么困難的情況下，還新開設了6家直營商場、31家委管商場，還有1家委管商場轉為了自營商場。

但誰能想到，黑天鵝的影響如此長遠，3年了，我們似乎還在底部徘徊，不知道哪天能走出去……

現在似乎到了不得不做減法的時候。截至2022年9月30日，紅星美凱龍個各類商場總的數量來看比上半年減少5家。

行情不好，股價萎靡，紅星系實際上也在“托底”，但動靜都不是很大。

比如文初提到的回購，數據披露，截至2022年11月30日已累計回購了104.48萬股，耗資500.35萬元。以回購資金上限來看，回購進度為3%。

更早的4月14日，美凱龍披露，公司高管蔣小忠等5人擬出資合計不少于500萬元、不超過1000萬元通過二級市場增持公司股份，增持期限為6個月。給蜜妹的感覺更像是為接下來的減持“打掩護”……

好消息是，2023年理論上情況不會更差了，房地產信心會好一點、消費行業也應該會迎來復蘇。紅星美凱龍能否觸底反彈？我們拭目以待。