智通財經APP獲悉，目前光伏鎢絲對前代碳鋼絲產品具有顯著的性能優勢，相對碳鋼絲具有更高的細線化潛力，技術上的替代趨勢明顯。隨著硅片向薄片化發展，切割用鎢絲金剛線需求日益旺盛。東吳證券(601555)研報指出，考慮鎢絲金剛線細線化應用逐步推進，滲透率由2021年1%提升至25年的35%，則鎢絲金剛線2025年需求量高達1.37億公里，4年CAGR超過200%。

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金剛線是金剛石切割線的簡稱，是一種超硬材料的線性切割工具，目前主要應用于光伏行業的上游環節，可用于硅棒截斷、硅錠開方、硅片切割，其切割性能直接影響硅片的質量及光伏組件的光電轉換性能。

受制于硅料的價格，硅片正在向薄片化發展，硅片厚度不斷下降，硅片切割使用的高碳鋼絲金剛線的線徑逐漸細化。隨著碳鋼金剛線細線化水平的提高，金剛線母線直徑不斷下降，逐漸接近物理極限，要繼續向35um以下的線徑探索，需要涉及母線材料的轉換。而鎢絲作為一種新型材質，具備韌性高、可加工極細、切割性能好等優勢，具備更大的細線化空間，理論上可下降至30μm以下，同時鎢絲較碳鋼材質抗拉性、切割能力更高。

隨著細線化持續推進，鎢絲金剛線滲透率有望提升。在硅料價格較高的背景下，下游硅片廠對細線化的推進持續推動鎢絲金剛線的相關研發和使用，而金剛線廠商在設備和產線上的轉換成本較低，毛利率維持在較高水平。對上游鎢絲廠商而言，光伏用鎢絲領域是全新的增量應用市場，有可能帶來可觀的需求空間。

目前鎢絲在光伏領域的滲透尚處于初階段。東吳證券研報指出，考慮鎢絲金剛線細線化應用逐步推進，滲透率由2021年1%提升至25年的35%，則鎢絲金剛線2025年需求量高達1.37億公里，4年CAGR超過200%。

鎢絲金剛線需求日益旺盛，相關企業產能也在不斷加碼。據中鎢高新(000657)透露，公司第一期100億米生產線已建成，后續的產能擴張已在規劃中，目前公司訂單處于飽和狀態。岱勒新材(300700)在接受機構調研時介紹，公司產能一直逐月提升，到10月份公司可釋放的產能已達200萬公里，11月份本次擴產所需設備會基本安裝完成并形成產能，預計12月份300萬公里的產能能夠全部得到釋放。翔鷺鎢業(002842)募資實施以母公司為主體的光伏用超細鎢絲研發項目，項目建設期為18個月。

廣發證券表示，當下鎢基金剛線相比高碳鋼絲金剛線理論上具備一定的優勢，隨著技術進步和鎢絲產能的逐步釋放，有望形成規模化批量應用，上游鎢絲環節+中游率先切入鎢基金剛線的廠商將受益。建議關注上游鎢絲企業雙龍頭中鎢高新、廈門鎢業，積極切入光伏切片領域，合計產能近1000億米的細鎢絲母線擴產項目預計在未來兩年內落地，有望帶來業績高增長；推薦金剛線龍頭高測股份，在鎢基金剛線的工藝研究上較早起步，已有鎢基金剛線小批量出貨和相關技術儲備，上游鎢絲放量后將率先受益；建議關注已有鎢基金剛線相關技術儲備的廠商美暢股份、岱勒新材。

相關概念股：

中鎢高新(000657.SZ)：截至三季度末，光伏鎢絲累計出貨量超6億米。公司第一期100億米生產線已建成，后續的產能擴張已在規劃中，目前公司訂單處于飽和狀態。

廈門鎢業(600549.SH)：公司的鎢絲業務位居全球第一，尤其光伏鎢絲的研發及產能釋放領先行業。前三季度公司細鎢絲銷量174億米，同比增長+181%。

翔鷺鎢業(002842.SZ)：公司募資實施以母公司為主體的光伏用超細鎢絲研發項目，項目建設期為18個月。擬研發的鎢絲母線作為光伏硅片切割金剛線的母線，具有廣闊市場前景。

岱勒新材(300700.SZ)：公司金剛線細線化程度不斷提高，量產規格從80μm改進到35μm，碳鋼絲最細規格開發到33μm。公司現階段鎢絲金剛線批量出貨的規格主要是30-32um，小批量供應的最細規模已達28um。