短期反彈有望持續。市場短期進一步反彈。具體而言，①繼續關注受益于油價上漲的油氣等能源標的，煤炭受發改委重提綠色區間的影響或有反復;②繼續關注龍頭券商的價值重估機會;③關注前期在悲觀預期影響下，跌幅較大的銀行。環保大會的召開雖有望催化對環保板塊的風險偏好，但環保板塊作為對融資依賴較大的行業，行情催化更需要“政策+融資環境”雙重作用，目前看，美債收益率持續上行或將對短期內的國內利率下行形成制約。

周期運行跟蹤：周期運行依舊平穩。黑色系：秦皇島動力煤618元/噸，螺紋鋼現貨環比跌20元/噸，熱卷環比漲60元/噸。全國35個地區螺紋鋼庫存周跌45萬噸。化工大宗PVC、PP、PE上游庫存均有所回升，社會庫存基本持平。全國高爐開工率繼續上升，達70.17%;唐山鋼廠開工率74.39%。

大類資產表現：美股弱勢收跌，A股弱勢收漲，美十年國債破3%。黃金下跌2.72%，原油上漲1.12%，報71.49美元/桶。此外，美債收益率環比上升9bp，美元指數上漲0.98%，人民幣兌美元貶值0.64%。

權益大勢回顧：A股弱勢收漲，有所分化，主板強，創業板弱。本周上證綜指收漲0.95%，滬深300收漲0.78%，中小板收漲0.73%，上證50漲0.58%，創業板收漲0.11%，中證500收漲0.06%。從PETTM來看，估值所屬分位依次為：創業板(46%)、滬深300(40%)、上證50(37%)、上證A股(24%)、中證500(6%)。從PB來看，估值所屬分位依次為：創業板(31%)、滬深300(28%)、上證50(21%)、上證A股(15%)、中證500(15%)。

行業比較概覽：消費、周期延續上周態勢繼續領漲，大科技板塊回調。本周漲幅前五分別是石油化工、食品飲料、農林牧漁、煤炭、醫藥，而周跌幅前五分別是鋼鐵、電力設備、計算機、國防軍工、有色金屬。估值方面：建筑、煤炭、電力設備、建材、輕工制造、房地產的最新PETTM低于歷史20%分位;煤炭、電力及公用事業、銀行、電力設備、商貿零售、房地產、非銀金融、傳媒等行業最新PB低于歷史20%分位。陸股通方面，本周凈買入的行業是食品飲料、電子元器件、家電、銀行、非銀金融。