映客互娛有限公司(映客)近日在港交所提交了首版IPO招股書。去年12月與宣亞國際(49.800,1.88,3.92%)的并購交易終止，上市計劃宣告失敗后，映客選擇了獨立赴港上市。趕在虎牙和斗魚之前，映客有望成為首個上市的直播平臺。南都記者留意到，隨著映客招股書的曝光，外界在這份內容豐富的上市文件中，也第一次有幸窺探到這個外表花團錦簇、網紅扎堆的行業里那些鮮為人知的機密和內幕。

月付費用戶連續下降

2015年正式上線的映客，截至2017年12月31日，已有逾1.94億觀看直播的注冊用戶。其中以主播身份展示各類表演的用戶有3680萬名。根據招股書披露，上述這兩大人群2015年為映客帶來了2870萬元總營業收入，2016年這一數據暴增至43.35億元，但就在2017年，又下降至39.42億元。

雖然營業收入在過去三年坐上過山車，但映客經調整后賺進口袋的純利卻連年上漲，分別從0.015億元增至5.68億元，再到去年的7.9億元。這三年的復合年增長率竟然高達2229.1%。

具體來看，映客營收的主要來源有三塊：直播、網絡廣告、其他業務。其中，直播業務營收貢獻的比例最大，基本在99%以上。

根據招股書披露，2016年，映客App平均月活躍用戶達到2525萬人，并在第四季度達到峰值3000萬人。但一個冬天過去，映客的月活用戶數出現了大幅下降，2017年第一季度的月活數為2212萬人。

付費用戶的下降幅度更大。2016年，映客月平均每月付費用戶229萬人，在2016年第二季度達到高點262萬人后不斷下降，2017年下跌至103萬人，其中2017年三、四季度更是在2016年后首次降到100萬人以下，分別為61萬人和65萬人。

對于數據連續下降的原因，映客在招股書里解釋稱，這與2017年整個行業的活躍及付費用戶群增長放緩有關;此外，一部分映客的用戶在初始試驗階段后活躍度降低;另外，中國移動直播市場進一步分化，用戶有更多其他在線及線下的娛樂選擇。

主播收入要不要納稅？

在直播平臺上，用戶可以用虛擬貨幣購買禮物送給主播，虛擬用品的價格從0.1元至13140元不等。此前，直播們的高收入一度成為網絡們關注的焦點。

招股書透露，截至2017年12月31日，映客平臺共有3680萬名用戶以主播身份直播各類表演，占注冊用戶總群體的18.9%。其中，約0.02%的主播為工作室的主播。

南都記者了解到，與游戲直播平臺相比，泛娛樂直播平臺的主播門檻普遍更低，用戶互動更多元化，且較不依賴頭部主播們。而弗若斯特沙利文報告顯示，泛娛樂直播平臺的用戶通常更愿意付費。

映客與主播共享收益。根據招股書披露，2017年，映客主播及主播機構的成本支出在映客的總收入中所占比例已經超過56%，達到22.13億元。

“我們會根據用戶在平臺積累的‘經驗’，限制用戶每天可提取的最高現金金額。例如，用戶在平臺直播少于一小時，則積累少量‘經驗’，每日僅可提取人民幣20元。”招股書透露，映客對于高經驗值的用戶，可提取更高的金額，但每天不超過人民幣3000元。對于歷月內首次提現人民幣2萬元的用戶則不收取手續費。對于提現金額超過人民幣2萬元的部分，則向相關用戶收取相當于提現金額5%的手續費。

但南都記者留意到，映客整個招股書中并沒有提及有關主播收入納稅的問題。

監管收緊，審核員占比10.9%

從大量主播的涌入到國家法律法規的逐漸成形，迅速匯集的海量流量和資源給映客帶來紅利的同時，也對其監管體系提出了更高的要求。直播行業的優化升級催生了一個新型行業———直播審核員。

直播內容具有難辨性，除了技術監控，直播平臺普遍會組織人工審核團隊。映客在招股書中透露，從2015年起至2017年，映客分別有43、350及717名僱員，截至2017年12月31日，內容監控人員有78名，占總員工數的10.9%。

這78人是映客在湖南長沙成立的專門內容監控團隊，負責檢測違反服務條款的行為并落實內部政策，確保平臺內容符合適用的法律法規，該團隊與北京的技術支援團隊合作監控用戶制作的內容。內容監控員工一天24小時、一周七天隨機檢查平臺直播間的違規行為。

一名在某直播平臺負責內容審核的工作人員告訴南都記者，監控員一般根據直播內容分類進行在線審核，每人審核50個主播，比較熟練的監控員最高峰時一人監控200人。因為直播人數太多，監控員們全年無休，實行24小時三班倒制度。

但直播平臺的內容安全隱患一直是行業的長期痛點。全國“掃黃打非”辦公室、北京網信辦曾針對包括映客在內的直播平臺出現的涉“黃”涉“低俗”情況進行多次整改。“泛娛樂直播發展確實陷入了瓶頸。”速途研究院分析師張振分析，從數據上看，用戶規模的增長速度明顯下降，并且有用戶流失現象。直播內容同質化嚴重，缺少高質量內容。“加上政策對直播的監管，像之前的直播捕捉野生動物和涉及低俗化的內容均被限制。”

采寫：南都記者張雅婷

●映客營收的主要來源有三塊：直播、網絡廣告、其他業務。其中，直播業務營收貢獻的比例最大，基本在99%以上。

●映客月平均付費用戶從在2016年第二季度的高點262萬人下降到2017年三四季度的61萬人和65萬人。

●截至2017年12月31日，內容監控人員有78名，占總員工數的10.9%。