題目是販賣焦慮的。沒道理。我心里總是有個小惡魔，私自改我的標題。
近日銀保監會發布《個人稅收遞延型商業養老保險業務管理暫行辦法》，今天說的就是稅延型產品。稅延型養老險只是稅延型產品的一種，下個十年稅延型產品大概率會越來越多，工薪階層也大概率會出手，所以提前了解一下是必需的。
稅延有多實惠？
所謂稅延就是延后納稅。字面上看不出來這玩意有多實惠，大投資家芒格曾經舉過例子，我們直接引用一下就好，當然這只是示例，不代表我國稅延型產品的實際情況：
年均復合收益是13.3%。
如果你的一項投資長達30年、年均復合收益為15%，而且只是在第30年年底才繳納35%的所得稅——那么你一次性繳稅后算下來的
復合回報率就只有9.75%了。
同樣是30年、年均復合收益15%的投資，但每年賺了15%之后繳納35%的所得稅——那么你每年的
兩個年化收益率相差3.5個百分點，30年積累下來，每投資后者1塊錢，期末總金額為16.3元，而前者則高達42.35元，簡單算相差當初本金的26倍。
本例是投資所得稅延的例子，其實挪到工資收入的稅延上，效應也是一樣的。所以，稅延給工薪階層帶來的實惠，遠不止一個投資收益率那么簡單。我們截取芒格的話來形容“光是少交的所得稅就能更讓你增添很多財富”。
所以說，我們理解稅延型產品要從兩個角度理解，這類產品的實惠，那還是相當良心的。
以美國為例：敢花錢
全世界稅延型投資品存量和新增規模最大的國家，目前都是美國。我們以美國為例說說這個事。
大家印象中的美國人都是特敢花錢的，從1959年到2014年，美國人均月儲蓄率最低的時候，賺1000塊，存8塊。坐吃山空。為什么膽這么大呢，因為普通人通過稅延型產品為代表的長期投資綁定國運，解決遠慮的同時降低近憂，掙一個花倆，“月光而心不慌”。
——你以為齊齊魯要談401K了是不是?那玩意太初級，美國人現在玩401K越來越少了。我給你來點真正的干貨。2013年的時候，我發現了一個做組合投資的網站叫motif，美國群眾可以把養老賬戶鏈接到這個網站上，買它的組合，FAQ里面赫然是這樣顯示的：
5個相關問題里面只有1個提及401K，剩下4個都是IRA。
不管是401K還是IRA，這都啥玩意，從頭說。
養老第三支柱
首先是美國社保不靈了——不要類推啊，咱們社保養老金那是杠杠的——老人變多，壽命還延長了，美帝政府扛不住了，要不怎么全球屬它最能欠錢呢。
于是美帝政府就說，In God We Trust，地主家也沒余糧啊，你們又不是不掙錢，你們自己存點吧，你們只要自己存，我就晚些收你稅。
這就是401K和IRA的來源，簡單理解，就是這倆賬戶都是個人開，個人存錢，個人決定存的錢往哪投，退休以后個人取，然后政府給優惠，也就是政府、雇主之外的個人養老支柱：第三支柱。401K只針對私人公司企業雇員，IRA是只要掙錢的人都能存。當然，401K和403B差不多，都有那種你個人存多少錢，公司同時給你存多少錢的安排(match)，不過這個match是有上限的。
401K和IRA還有一個區別，就是401K只能買基金，IRA還可以買股票。簡單說就醬紫。
（圖片來源：中證金融研究院）
一種是存時優惠
那美帝政府給的稅收優惠是咋回事呢?簡單講就是兩種：比如你往IRA賬戶打錢，這錢你就不用交個稅了，等取的時候再交;就是你往IRA賬戶存的錢都是稅后的收入，但是你取的時候就不用交稅了。不管怎么優惠，這個稅收優惠的額度都是有上限的：2015年，50歲以下，每年可以存5500美元;50歲以上，每年可以存6500美元。這個額度經常上調，2002時還只有3000美元，13年后就翻倍了，說明人家也是講理的。
還有就是特富裕的個人或家庭，它不給稅收優惠，這個也挺講理的。
投資方向：主要買基金
接下來的問題就是錢存進去以后買啥，截止2015年末，IRA投向公募基金、銀行存款和保險的占比分別為48%、7%和5%。再往前4年看，2011年末，IRA 45%投給公募基金、38%投給證券公司(具體證券公司拿去做啥不太清楚)，10%在銀行，還有一點在保險公司。
說白了吧，大頭還是拿去買基金了。
基金公司拿到錢以后怎么辦呢?也沒啥好辦法，美國市場都是按書來的，就給你做配置。
那是誰說的來著：資產配置可以解釋90%的超額收益來源。
截至2011年底，美國公募基金打理的IRA資產，4成買美國本土股基，兩成買混合基金，兩成債基，剩下的是全球股基和貨基。
這一配置，再加上基金公司一些能力，大概搞個平均收益(其實低于平均收益也行，只要長期堅持)，就靠譜了，下面這個圖可以看出來公募給IRA賬戶調倉的情況：
（圖片來源：中證金融研究院）
收益有多么靠譜呢?美國金融監管局(FINRA)出版的《明智的401K投資》進行了相關測算，假如每月向傳統401(k)賬戶存入300美元，每年平均獲得8%的收益率，參加20年，賬戶價值18萬美元，參加30年則有45萬美元。
那你說了，美國公募靠譜，中國公募不一定靠譜啊。其實中國公募總體的投資管理能力和收益是靠譜的，但中國公募總是鼓勵你快進快出轉換什么的，投資者也缺少一個機制能夠長期堅持。
美國人啥都好，就是反應慢點——就算2008年金融危機，美國人也還是有定力，只有3.7%人從養老金賬戶提錢，只有3%的人停止了相關的繳費。
我覺得中國人也完全能做到，但是我們一直缺乏這種適應長期投資的機制安排。
幾點結論
1. 社保養老金是保個底，企業年金是有益補充，要高標準養老還是得自己上心。隨著試點推進，未來十年，稅延型投資產品可能越來越多，而且與工薪聯系，您真得提前了解一下。
2. 從美國情況看，靠稅延型產品(主要投基金)養老是靠譜的，長期投資，稅收實惠，綁定國運，平均收益。當然哦，這句話是有前提的，前提在哪您自己琢磨。
3. 為養老打算，哪天都不晚，哪天都不早。所以，條件成熟時，同志們可以關注下。
4. 大膽猜測一下，估計十年內條件會趨于全面成熟。
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