國聯證券IPO 凈利連續兩年下滑超4成

2018年成為券商上市的“大年”。隨著天風證券成功過會，今年已有5家券商成功過會，這一數字已經超過了去年過會券商的總和。

目前處在上市排隊中的還有紅塔證券、中泰證券、國聯證券。其中，國聯證券為排隊三家券商中業績表現最差的，2017年凈利潤下滑幅度最高，連續兩年下滑超四成。

國聯證券是無錫市國資控股的中小券商，于2015年7月6日在港所上市，隨即又啟動了A股上市的工作，國聯證券于2016年12月向證監會遞交了招股說明書，并于今年1月進行更新。根據其A股招股書，國聯證券擬發行不超過63413萬股，募集資金主要用于補充資本金，增加對子公司的資本投入，同時加快現代證券控股集團建設，擇機設立或收購證券相關機構及資產。

從股東背景來看，國聯集團直接間接合計持有國聯證券137633.61萬股股票，占公司總股本72.35%，為國聯證券控股股東。無錫市國資委是國聯證券實際控制人。

低于行業平均水平，2017年凈利營收雙降

國聯證券近兩年業績連續下滑。2017年，國聯證券實現收入及其他收入17.92億元，同比減少23.24%;歸屬于股東的凈利潤3.61億元，同比減少40.75%;2016年營收為23.36億元，同比減少39.06%;歸屬于母公司股東的凈利潤為6.1億元，同比減少58.53%。

從市場環境來看，2015年A股出現牛市，證券行業營收出現爆發性增長，在2016年熊市的影響下，證券行業營收、凈利兩項指標普遍腰斬。2017年市場趨于平穩，部分龍頭券商、區域性券商在營收、凈利方面都取得了正增長。

證券業協會數據顯示，2017年證券業協會披露的行業全年營收及凈利潤同比下降為5%和8%。而國聯證券去年收入及其他收入同比減少23.24%，凈利潤同比減少40.75%，均低于行業平均水平。

國聯證券在證監會披露的招股書中，提到股票基金交易金額以及傭金率下降會對公司經營業績產生影響。

股基成交額方面，國聯證券2017年的股票基金交易金額為13527.9億元，市場占有率0.56%，較2016年下降8.20%。

日均數據顯示，2017年上半年公司股票基金日均交易金額為54.18億元，較2016年日均交易金額下降22.29%。

國聯證券在招股書中表示，證券市場交易量直接影響證券公司證券經紀業務手續費及傭金凈收入，給公司經營帶來風險。

在傭金率方面，受行業競爭的影響，最近三年，國聯證券平均傭金率從2014年的0.72‰下降至2017年上半年的0.30‰，較2016年下滑6.25%。有券商人士認為，這一數字已經接近證券公司的運營成本。

全資子公司華英證券去年兩次被罰

上述兩項指標的下滑，直接導致了國聯證券主要的賺錢業務，經紀業務營收下降。盡管國聯證券2017年客戶總數有所提升，報告期內，公司客戶總數為102.4萬戶，較2016年末增長16.23%。但其經紀業務收入不增反降，數據顯示，2017年經紀業務營收為7.28億元，同比下降28.03%。代理買賣證券業務凈收入3.95億元，同比下降28.28%。這一表現讓國聯證券滑落至行業第50位。同時，融資融券業務的市場占有率為0.45%，較2016年底的0.47%略有下降。

此外，公司的投行業務在2017年表現不佳，投資銀行業務實現收入2.52億元，較2016年下降54.04%。國聯證券的投行業務由其全資子公司華英證券負責。

值得注意的是，華英證券在去年被監管機構兩次處罰。去年8月，國聯證券的子公司華英證券，因為一起中小企業私募債而受罰。時隔3個月后，2017年11月，四川證監局又對華英證券出具警示函。國聯證券表示，截至本招股說明書出具之日，華英證券正根據監管要求準備整改報告，以切實整改相關問題。華英證券就該事項未再受到監管部門的行政處罰或進一步監管措施。

公司兩高管違規炒股，遭證監局罰沒397萬元

“從業人員炒股”一直以來都是監管層明令禁止的，然而國聯證券偏偏又踩到紅線。

今年2月，江蘇證監局公布對張鋒、徐斌武的行政處罰決定書。國聯證券總裁助理張鋒、信息技術部副總經理徐斌武，作為證券從業人員，操作配偶及第三人證券賬戶違規買賣股票，對此江蘇證監局決定沒收張鋒、徐斌武違法所得，并分別處以1倍罰款，張鋒合計罰沒18.81萬元，徐斌武合計罰沒378.42萬元。

值得注意的是，在證監局處罰前，張鋒已經在國聯證券工作長達24年，且職位已經升至總裁助理，徐斌武在國聯證券也已經工作達10年之久，職務也升為信息技術部副總經理，二人均為公司中高層。

從證監局披露的信息來看，擔任總裁助理的張鋒違規炒股時間長達7年，2009年4月24日至2016年5月18日期間，張鋒操作配偶林某證券賬戶，使用手機或者在單位使用電腦下單，其間累計交易中炬高新(26.150,0.70,2.75%)、東山精密(25.990,0.00,0.00%)等48只股票，買入和賣出成交192筆，買入和賣出成交總金額1906.14萬元，獲利9.41萬元。

在國聯證券的招股書中，公司稱，已建立《國聯證券員工違規處罰及領導責任追究制度》等合規管理制度，通過辦公網、合規平臺向員工及時發布最新的監管政策和法律法規，并組織各種形式的合規培訓。公司管理層認為，本公司已經建立了較為健全的內部控制制度，符合國家有關法律法規規定和監管部門的要求，符合本公司經營管理的實際情況，且這些內部控制制度得到了有效執行。

■聚焦

國聯系“金控夢”：手握金融資產5100多億

從股東背景來看，國聯證券的背后是無錫市政府出資成立的“國聯系”金控集團。

國聯集團持有國聯證券54390.13萬股股票，持股比例為28.59%，國聯集團同時通過控制的企業國聯信托、無錫電力、民生投資、一棉紡織以及華光股份(12.570,0.02,0.16%)間接持有公司83243.48萬股股票，持股比例為43.76%，合計持有公司137633.61萬股股票，占公司總股本72.35%，為國聯證券控股股東。無錫市國資委為國聯證券實際控制人。

公開資料顯示，無錫市國聯發展(集團)有限公司(簡稱國聯集團)成立于1999年5月8日，是無錫市人民政府出資設立并授予國有資產投資主體資格的國有獨資企業集團，注冊資本80億元。

2017年，集團實現營收156億元、利潤21億元。截至2017年末，集團總資產規模771億元、凈資產規模295億元。集團主要業務集中在金融和實業兩大業務板塊。

在官網，國聯集團宣稱：“將發揮金融全牌照優勢”。目前，國聯集團旗下金融企業包括國聯證券、國聯信托、國聯期貨、國聯人壽、江蘇資產管理公司、無錫市聯合中小企業擔保股份有限公司、無錫產權交易所、國聯財務、香港錫州國際，管理金融資產規模5100多億元。

據國聯集團官網宣傳介紹，國聯證券“現控股國聯期貨有限責任公司和華英證券有限責任公司，參股中海基金管理有限公司，設立國聯通寶資本投資有限責任公司，證券金融控股集團構架初具。”