兩大指數季度檢討生效左右本周港股，MSCI指數體系將于本周四收市后正式納入A股，但H股占比因而減少，預期屆時相關指數基金將沽出約200億元股份，騰訊( 00700)沽盤料達89億元。

不過，恒指季檢周五收市后生效，因騰訊在指數占比提升，相關指數基金追貨料達24億元。不同的指數基金對騰訊先沽后買，料最后仍凈沽65億元，為“五窮月”增添壓力。

綜合外資基金及財富管理專家分析，除了指數基金的資金流向，投資者也需關注以下事件衡量港股動力：(1)美朝峰會的發展;(2)內地債務違約風險升溫;(3)期指結算，以及美匯指數突破94水平及北水南下動力減弱。料恒指短線將繼續在區間上落，打算入市的投資者，宜等待另一波股市調整后再部署。

恒指季檢周五需吸24億騰訊

MSCI新興市場指數及中國指數將會在5月底及8月底分兩輪納入內地A股，由于新納入MSCI指數體系的H股規模遠小于獲納入的234只A股規模，意味H股在兩大指數的比重將會被攤薄。單計MSCI中國指數，目前已被約849億美元(約6，660億港元)全球被動基金追蹤，按推算，整體H股在周四尾市會被減持約200億港元。

據中金估計，騰訊是MSCI中國指數的最重磅股份，受攤薄效應影響，該股在周四尾市會出現11.29億美元(折算約88.6億港元)沽盤。然而，騰訊股價及市值過去兩個月反覆回軟，以致股份在恒指及國指的實際占比下降，但會在季檢生效后重新調整至指數比重上限，因而將會錄得指數基金買盤。但計及整體指數基金“先沽后買”的因素，騰訊本周會錄得65億元凈沽盤。

“被動資金流動對相關股份僅屬短線影響，不擔心會令H股大跌，但市場正憂慮外圍地緣政局風險，包括美朝首腦會談，相信入市氣氛會傾向審慎。”渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝稱，港股短線較難出現突破，或要到下月中后期，焦點轉向美、港企業業績才見明朗。

百達資產管理國際多元資產部門高級投資經理黃思遠不擔心H股攤薄效應會成為大市負累，因整體H股相對A股存在折讓，對關注基本面分析的外資而言仍有吸引力，特別是獲內地政策支持的消費、醫療及科網行業。

瑞銀：美債息倘再升不利市場

美國總統特朗普(Donald Trump)日前轉軚，稱美朝峰會將如期在新加坡舉行。兩國會談進展峰回路轉，瑞銀財富管理投資總監辦公室股票分析師陳彥甫提醒，投資者仍要觀望美國債息及通脹走向，若債息再趨升，將會不利市場投資情緒。本周五美國將會公布最新就業市場數據，將會為儲局加息路徑提供線索。

上周五整體藍籌股的美國預托證券(ADR)表現，反映港股將高開58點至30646點。因應內地企業融資渠道收窄，市場再度內地債務出現違約的風險，分析指會影響股市的投資情緒，以及進一步減弱北水南下的動力。