對香港樓市而言，即便加息，也只是平抑樓市的必要非充分條件，影響有限。

最近半個月的香港似乎籠罩在一片疑云之下，港幣兌美元匯率創33年來新低引發香港金管局連續七次出手買入，在媒體的造勢下，一場浩浩蕩蕩的“港元保衛戰”儼然開打。

小股民在焦慮、政府在干預，大鱷們自然不能閑著，在市場急需一劑強心針之時，“超人”李嘉誠當仁不讓地帶起頭，拿出真金白銀積極增持護盤，向股市釋放出利好信息。

4月16日，據聯交所資料顯示，上月剛剛宣布退休的長和(92.15,1.75,1.94%)系主席李嘉誠4月10日-13日期間，以李嘉誠基金會名義四度增持長實集團(67.95,1.15,1.72%)(01113)股份，共增持921.25萬股，平均價介乎65.9686港元至66.9398港元，累計涉資6.11港億元。

這是自2015年6月長實重組上市時，李嘉誠兩次增持股份后的首次增持，且增持股份之多也并不多見。受此利好消息帶動，長實集團盤中漲幅一度達2.26%，截至17日收盤時，仍逆市上揚0.60%，報價66.80港元。

弱勢之中逆市加倉，李超人能否為一片猶疑的香港市場帶來光明的方向?更重要的是，在港元低走的趨勢下，股市和樓市能否頂住壓力，這次所謂的“港幣保衛戰”到底是否如一些媒體所言危機重重?

李嘉誠三年首度增持

對于超級富豪而言，越是動蕩的環境，越是尋覓獵物的大好時機。

回顧李嘉誠增持軌跡不難發現，在上周四(4月12日)金管局首次于港股交易時段入市之前，超人就已提前出手。

香港聯交所公布的資料顯示，長實集團主席李嘉誠及李澤鉅一同申報，于4月10日至4月13日期間，連續4天透過李嘉誠基金會分別增持長實集團220.6萬股、328.1萬股、277.5萬股及95.05萬股公司股份，合共921.25萬股，平均價每股65.97港元、66.18港元、66.47港元及66.94港元，累計涉資6.11港億元。

這是李嘉誠自2015年后，三年來首度增持公司股份，增持完成后，李嘉誠基金會最新持股數目為1，171，116，010股，持股量由原先的31.42%升至31.67%。

受此利好消息影響，今日長實集團盤中漲幅一度達2.26%，截至收盤時，仍在恒指連跌四個交易的情況下逆市上揚0.60%，報價66.80港元。

據觀點地產新媒體了解，自李嘉誠上月中宣布退休的決定后，長實及長和股價輾轉向下，迄今分別累跌5.1%及7.6%，跑輸同期恒指3.8%的跌幅。市場曾預期，長實會重啟回購股份計劃，以支持股價。

聯昌國際證券分析師鄭懷武在接受觀點地產新媒體采訪時亦表示，股票的價值偏低，是李嘉誠此次增持的主要原因。

在其看來，目前大多港股地產股的賬面值處于折價30%-50%的水平，另一方面，股票的估值升幅仍低于整個樓市的升幅，因此，股價被低估是長實在內的許多開發商面臨的共同問題。未來不排除李嘉誠繼續增持，以及其他大地產商加入增持的可能性。

不過，除提振自家股票的估值外，在港元持續低走和恒指一片愁云慘霧的大環境下，李嘉誠大手筆逆市增持同樣代表了其對香港樓市中長期發展的看好。

另外，上月九龍倉集團(25.35,-0.50,-1.93%)主席吳天海就曾在業績會上表示，從去年至今，在九龍倉投資總額的700億港元里面有255億港元是上市股票，其中，投資的股票大部分還是地產股或者與地產相關的板塊，反映其對整體房地產板塊的看好。

事實上，弱市中增持是長和系乃至整個香港股市的一貫玩法。

2008年，金融風暴的熊市期間，李嘉誠就曾先后10次斥資5.738億港元買入495.3萬股長江實業;同年，恒基地產(50.3,0.00,0.00%)主席李兆基也7度增持公司股份合共1465.5萬股，涉及資金達8.5億港元。

2011年5月到8月期間，恒指大跌3000點，李嘉誠便先后出手18次，斥資近3.6億港元，買進長江實業約339萬股。在恒指跌破20000點期間，包括李嘉誠、新鴻基郭氏家族在內的多位富豪紛紛積極增持護盤。

港元忐忑與香港樓市

與以往全球金融環境動蕩中的增持不同，這一次，美元指數走高，而港元卻創下30年新低。

有觀點指出，港元貶值的原因在港美息差，為縮小港美息差，香港加息或許無法避免，而這一動作對股市和樓市無疑會產生重大的利空，其中樓市尤為緊迫。

不過在鄭懷武看來，香港樓市的基本面依然是向好的，就算加息，對樓市的影響也有限，大跌的機會不大。

首先，從供需角度出發，香港樓市的供應量還是偏少，在租金高昂的情況下，香港家庭仍會選擇置業，由此帶來剛需需求不會變，因此將帶動樓市的持續暢旺。

另一方面，香港樓市的大環境也較十年前有所改變。彼時，樓市以本地買家為主，包括有少量的海外投資客，投機行為盛行，炒房的杠桿倍數也遠高于現在，泡沫含量大。近幾年，隨著國內買家加大在港投資買房，且以長線投資為主，買房后短期內賣出的機會不大，加上居民購房的杠桿被嚴格限制，因此對香港樓市而言，即便加息，也只是平抑樓市的必要非充分條件，影響有限。

值得一提的是，4月16日有港媒爆出，去年長實以402億港元出售的中環中心75%業權即將正式成交，而目前該大廈呎價已升至約3.7萬-5.5萬港元，市值逾600億港元，較購入時的價格上升了49%，或許能從側面反映出香港樓市的趨勢。

事實上，回顧這場被媒體包裝的“港幣保衛戰”，金管局和香港政府亦多次透露出安撫信息。

金管局局長在最近港幣貶值時就強調：“希望市場人士不要誤會金管局不愿看見港元轉弱，其實我們是期望在港美息差擴闊的環境下，港元流入美元，觸及7.85水平，金管局出手，貨幣基礎逐步縮減，為港元利息正常化提供條件。”

此外，財政司司長陳茂波在4月15日發表的網志中也提到，自從美國開始加息以來，香港利率已經趨升，以樓宇按揭常用作基準的一個月銀行同業拆息為例，已從2015年底的0.22%升至最近的0.85%。

在資金流出后港元利率會更趨近美息，即使從目前港美息差幅度看來，短期內不會出現大幅飆升的情況。