中美貿易戰爆發，今年初準確預測港股會出現顯著調整的摩根士丹利亞洲及新興市場股票策略部主管郭強盛(Jonathan Garner)認為，中美貿易關系緊張，環球息率向上，估值仍仍偏貴等3大負面消息充斥下，港股未屆大手吸納時機。

美股上周五再跌逾400點，本港藍籌股在美國掛牌的預托證券(ADR)跟隨下跌，匯豐(00005)及騰訊(00700)ADR較港收市價跌0.6%及2.1%。倘港股今日開市反映藍籌股外圍表現，恒指料低開約319點，失守3萬關。

郭強盛接受本報獨家專訪時表示，現時中美貿易爭端的進展仍在該行預期之內，正處于等待美國公布征稅進口商品名單的15天空窗期，暫時已知受影響行業包括航天，資訊技術及機械等，雖然汽車并非被征稅的行業，惟汽車零部件卻在名單之中，故對汽車及資訊科技股持審慎態度。

貿易戰幔拉開后，港股上周五重挫761點，失守100天線。郭強盛指出，過去兩個月港股走勢相當顛簸，暫時看不到有關情況會有改變的跡象，隨著貿易保護主義升溫，環球利率上揚，特別是美元拆息持續上升，大市的下行風險較上行為大。

短線乏利好年底續看31500

看不到市場短線有任何的利好消息。他表示，兩周前已預告中美貿易戰會是市場回調的風險之一，港股目前估值略高于歷史平均值，加上企業盈利前景惡化，短線市場氣氛較悲觀，惟該行長線仍看好中港股市前景，維持恒指年底目標價31500點。

大摩歸納出最受貿易戰影響的3大主題股：(1)大部分收入來自美國;(2)曾與美資公司就知識產權問題產生糾紛;(3)從美資公司手上搶奪市占率的中資企業。受影響企業料包括聯想集團(4.1,0.01,0.24%)(00992)，中芯國際(10.34,0.16,1.57%)(00981)，維珍妮(6.68,-0.11,-1.62%)(02199)等。

中國上周五已就美國總統特朗普(Donald Trump)提出的關稅措施作出反擊，其不對稱的貿易保護措施，反映中美雙方仍存在談判及討論的空間，最終征稅的框架仍未落實。大摩預計，美國對中國進口貨品征稅料令中國出口增長降低0.7至0.9個百分點，計及漣漪效應后，將拖低中國經濟增速約0.12至0.14個百分點。

不過，郭強盛強調，美國征稅名單披露后，財政部有60天作最后修訂，故要密切留意事態發展。

貿易保護主義升溫下，郭強盛現時偏好東盟(ASEAN)多于以中港為首的北亞市場，因東盟的上市公司只有少于2%收入來自美國，明顯低于北亞的6%至30%。

看好A股與環球股市關聯小

中資股方面，他短線看好甲股多于?股，除因甲股的資訊科技股比重較低外，參與甲股的國際機構投資者亦較少，故與環球股市的關聯度相對低，滬深300指數(3879.89,-25.04,-0.64%)在本土投資者支持下，潛在上升空間將較MSCI中國指數更大。

郭強盛1月底開始看淡港股，他歸納出10大原因，認為恒指將大幅回調至31500點以下。當時恒指剛升見33484點的新高，市場氣氛相當熾熱，但報告發出后不久，環球股市便借美國通脹風險升溫的借口大跌，恒指自高位回吐13%，低見29129點。