6月1日的上市委會議公告顯示，將在6月8日，即2023年的第48次上市審核委員會審議會議中審核“廣州廣鋼氣體能源股份有限公司”(以下稱“廣鋼氣體”)的首發(fā)申請，廣鋼氣體也以較快的速度迎來了上會大考。

廣鋼氣體的主營業(yè)務在國內(nèi)具有一定的稀缺性，作為電子大宗氣體綜合服務商，企業(yè)覆蓋了氮氣、氦氣、氧氣、氫氣、氬氣和二氧化碳等核心品種。

在電子大宗氣體中，特別是氦氣，我國正面臨著嚴重的卡脖子問題。氦氣是自然界所有元素中沸點最低的氣體，也是標準大氣壓下唯一不能硬化的物質(zhì)，因其化學穩(wěn)定性、良好的滲透能力、低溫液體狀態(tài)下的超導特性，使得氦氣廣泛應用作集成電路、低溫超導、光纖通信等電子半導體領(lǐng)域的冷卻氣、超導介質(zhì)等，是不可或缺的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。

但是，氦氣資源主要分布在美國、卡塔爾等少數(shù)國家，而氦氣又無法通過人工制備獲得，我國氦氣產(chǎn)能僅占全球的約0.63%左右，國內(nèi)工業(yè)用氦進口依存度高達95%以上，不僅如此，氦氣供應鏈也由少數(shù)外資氣體公司壟斷，國內(nèi)相關(guān)行業(yè)庫存量往往不超過其1-2個月的使用量。因此，氦氣作為全球稀缺戰(zhàn)略資源，供應鏈的自主可控關(guān)系到國家工業(yè)安全。

這正是廣鋼氣體的企業(yè)稀缺性和核心競爭力所在。廣鋼氣體是國內(nèi)首家直接掌握氦氣全球供應鏈的內(nèi)資氣體公司，2021年的氦氣進口量占全國總進口量比例達到10.1%，是國內(nèi)最大的內(nèi)資氦氣供應商，并圍繞氦氣完整供應鏈形成了自主可控的技術(shù)能力，包括4K溫區(qū)超低溫的儲運、液氦冷箱的冷卻、氦氣循環(huán)回收提純等。

除了氦氣以外，廣鋼氣體在氮氣領(lǐng)域也有著深厚的壁壘。作為國務院“科改示范企業(yè)”及廣州市國資委重點混合所有制改革項目企業(yè)，廣鋼氣體憑借自主研發(fā)的核心技術(shù)以及多年的氣體生產(chǎn)運營經(jīng)驗，形成了ppb級(純度等于或高于99.9999999%的氣體，雜質(zhì)含量在10-9以內(nèi))的超高純電子大宗氣體的制備及穩(wěn)定供應能力。其自主研發(fā)的“Super-N”系列超高純制氮裝置，可以穩(wěn)定生產(chǎn)并持續(xù)供應ppb級超高純氮氣，能夠滿足集成電路制造對氣體供應能力的嚴苛要求，突破了外資氣體公司的技術(shù)壁壘。

2020年至2022年，廣鋼氣體的氮氣銷量快速擴大，2022年氮氣銷量為171.27萬噸，相較2020年的91.56萬噸，兩年內(nèi)幾乎翻倍。從市場情況來看，2018年至2022年9月，在國內(nèi)半導體顯示細分領(lǐng)域新建配套電子大宗氣站的項目中，廣鋼氣體中標產(chǎn)能占比達到23.9%，排名市場第二、內(nèi)資企業(yè)第一，實力可見一斑。

2020-2022年，廣鋼氣體實現(xiàn)營業(yè)收入8.67億元、11.78億元、15.40億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2,199.47萬元、10,688.33萬元、22,210.69萬元，成長速度優(yōu)秀。

持續(xù)性上，在電子大宗氣體領(lǐng)域，通常企業(yè)與客戶之間的合作年限很長。以現(xiàn)場制氣模式為例，合同期限一般在15年，可續(xù)期，這一模式會為企業(yè)帶來穩(wěn)定的收入與現(xiàn)金流，以及抗周期能力。當下游客戶有新增產(chǎn)線時，才會出現(xiàn)新進入者的機會，而客戶在準入時對電子大宗氣體供應商的運營經(jīng)驗又有較高限制，另一方面，對于下游半導體客戶的單個工廠/產(chǎn)線來說，現(xiàn)場制氣一般僅有一個電子大宗氣體供應商，由其提供全部六大類電子大宗氣體，氦氣進口依存度極高、且具備全球完整供應鏈的氣體公司較少，市場經(jīng)常出現(xiàn)供不應求的情況，多個方面將會使得電子大宗氣體行業(yè)往“強者恒強”的方向發(fā)展。

總體來看，廣鋼氣體如今已掌握了多項行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)，在電子大宗氣體行業(yè)逐漸打破了外資氣體公司在集成電路制造、半導體顯示等領(lǐng)域的壟斷格局，并占據(jù)了一定市場份額，報告期內(nèi)業(yè)績?nèi)〉昧丝焖僭鲩L，其商業(yè)模式對企業(yè)持續(xù)性也提供了較穩(wěn)定的保障。

隨著IPO的推進，廣鋼氣體的資本市場之路和后續(xù)的市場表現(xiàn)，都值得期待。

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