王付嬌

隨著CDR征求意見稿臨近，“獨角獸”公司回歸A股的腳步越來越近了。

5月7日，據彭博援引中金公司的信源表示，CDR試點初期可能只會在阿里巴巴、百度、京東、騰訊、網易這5家公司中篩選;此外，中國4月份IPO過會率由1月份的33%提高到58%，但難促發行節奏回升，每周過會公司數量依然維持在2-3家的水平。

中金公司表示，分析師王漢鋒等人在6日報告中指出，若流程進行較快，年底之前A股有望正式迎來CDR上市，年初至今投資者數量已經下滑超過20%。

繼3月底證監會發布《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見》(下稱“《若干意見》”)后，5月4日，證監會宣布《存托憑證發行與交易管理辦法》公開征求意見。

《征求意見稿》以部門規章形式對存托憑證基本制度作出全面的統一規范，不僅為“獨角獸”企業回歸A股奠定了制度基礎，而且為未來開通“滬倫通”預留了制度空間。這也意味著“獨角獸”企業回歸A股進入落地階段。

接近監管層人士表示，對于CDR發行比例的問題，通常市場會出于交易流動性的考慮，要求公司發行比例不低于某一個比例，CDR也存在這個問題。后期會出臺規范性文件進行明確，并表示也可能不會采取硬性的比例要求規定。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍此前表示，因為各種原因，過去A股錯失了很多科技龍頭企業，國內投資者無法分享到這些企業的成長，所以引導這些企業回國內上市，是現在社會各界都意識到的一個問題。目前，百度、阿里、京東、網易等科技龍頭公司均在美國上市。

受此消息影響，5月7日晨，券商股紛紛拉升。中金公司稱，中國CDR發行有望年中啟動，證券公司或將以承銷、保薦、存托、托管、交易等多種身份參與CDR發行及交易環節，頭部的券商公司將獲益。

據《中國證券報》測算，CDR落地有望增厚證券行業收入46億-123億元人民幣，占2017年收入1.5%-4.0%，其中投行收入增厚39億-116億。