牛散難為

王鵬(化名)是混跡股市十年的一名牛散，年年穩定盈利，幾無虧損。博弈重組、押注ST、打板追漲等常見打法，他都玩兒過。然而，今年以來，他明顯感覺這些打法越來越難玩得轉。

目前，他不得不空倉觀望，伺機而動。

“近一年來，我對任何打法都不看好。”王鵬告訴市界“比如，往年重組股肯定是年度十大牛股的重頭戲。近一年來，你會發現每遇重組股票就跌。”

過去，重組概念股會被輪番炒作。比如，市場傳聞之初炒一波，正式新聞出來再炒一波，公司復牌之后往往還會漲一波。由此，重組股屢屢成就資本市場的造富神話。然而，現在大家慢慢發現重組涉及的問題太多，重組不易，重組之后的整合過程更難。

操作ST股同樣越來越難。

“最初幾年，我炒ST股，最高連續二十幾個漲停。我也在上面賺過錢，有些四五倍收益，”王鵬回憶說，“但現在感覺明顯不行了。”

一種玩法失靈，背后往往也與市場大環境息息相關。近些年來，隨著注冊制預期升溫，市場已經不再給予ST和殼資源高溢價。未來，隨著退市制度的完善，ST造富注定曇花一現。

監管利劍

不僅市場不好做了，監管利劍也時常讓牛散不敢小視。

2018年至今，牛散被罰的消息不斷傳來。3月29日晚間，業內赫赫有名的牛散孟祥龍、馮志浩同時被罰。證監會公布了兩份行政處罰決定書顯示，二人被罰沒金額合計超億元。

▲證監會對孟祥龍行政處罰決定書

牛散栽了，似乎已經成為開年之后的常態。

就在孟祥龍、馮志浩被罰之前，上交所公布了一份處分決定，將炒作次新股貴州燃氣(31.490,-0.42,-1.32%)的“游資大佬”孫煜曝光人前。

監管部門查明，2018年1-2月，孫煜名下的證券賬戶在交易“貴州燃氣”“天華院(10.340,-0.17,-1.62%)”股票過程中，多次以盤中大額申報封漲停等方式炒作股價，嚴重擾亂了證券市場的正常交易秩序，曾被上交所采取書面警示、盤中暫停賬戶當日交易等自律監管措施。

孫煜依然沒有停手。2018年3月8日，他在交易“貴州燃氣”股票的過程中，再次出現以盤中拉升方式炒作股價的異常交易行為，最終引來處罰。

另外，在2018年1月中旬，順威股份(5.660,0.07,1.25%)公告稱因涉嫌操縱證券、期貨市場罪，文細棠、黃國海、蔣九明、何曙華等人早在2017年7月已被公安部門刑事拘留。文細棠、黃國海均為資本市場的牛散大佬，文細棠牛散團能調動的資金規模可觀。

▲順威股價圖

而在2018年1月，證監會曾通報了2017年執法情況。全年新啟動調查478件，新增立案案件312件，其中重大案件90件，同比增長一倍。全年辦結立案案件335件，同比增長43%。

然而，市場總是會有人哭，同時也有人笑。有的牛散就對監管從嚴持歡迎態度。“我希望監管更嚴，這樣炒股難度更大，我選的股或許更正確，效果更好。”牛散陳慶桃告訴市界(ID：newsseeker)，“對那些違法違規的炒作，監管層給予及時打擊實在是太好了。”

與陳慶桃持有類似觀點的人普遍認為，規范市場對每個投資者都是好事。前海開源首席經濟學家楊德龍對市界(ID：newsseeker)表示，監管層打擊一些炒作行為，特別是重罰一些違規牛散，有利于營造公開公平公正的市場環境，保護中小投資者利益，防止散戶跟風炒作被割韭菜。

叱咤股壇

牛散操作手法多樣，ST、重組、打板追漲等交易模式都曾讓牛散賺得盆滿缽溢，也讓一些散戶虧得痛哭流涕。

ST股曾成就了很多牛散的財富神話，比如劉悉承靠ST渝萬里、ST海藥兩只ST股獲得50億身家;吳旗5只ST股助其5年身家翻300倍;黃木秀炒ST曾日賺200萬，身家上億……

陳慶桃就是喜好押注ST股的牛散代表，畢業于浙江大學，碩士學材料學，博士學金融管理，后又在美國學高端制造。目前，陳在美國做科研，順便炒炒股。

沉浸股市二十余年，陳慶桃對大藍籌從不感冒。

“行業都是動態的，很多公司過去是藍籌，現在卻不是了，比如上海普天，曾經股價超過五六十，現在跌到幾塊錢。”他對市界(ID：newsseeker)表示，“投資小一點好掉頭，ST股再貴也就那樣。只要認定一只ST公司是好公司，就會有機會。”

▲陳慶桃部分最新持股明細

孟祥龍的名氣雖然不及陳慶桃，但是他曾經憑借*ST九發一舉成名。

因重大資產置換及發行股份購買資產，2009年5月25日復牌當天的*ST九發便沖上漲停板，在此之前孟祥龍剛剛進入其前十大股東之列。令人驚訝的是，孟祥龍持有的這部分股票是在*ST九發重組前以低于市價的價格購入的債權人股權，價格甚至低于*ST九發停牌前的價格。當時，有媒體稱孟祥龍“神通廣大”。

除了伏擊ST股之外，打板追漲也是牛散慣常的作法。通過連續拉抬股價吸引散戶入場，然后在高位出貨，把散戶套在山上。這也是最常見最兇殘的一種割韭菜打法。

與牛散孫煜有著密切關系的“游資一哥”孫國棟，便喜好這種模式。坊間傳言其資金量逼近50億，操盤風格極為兇悍，拉升、洗盤、出貨一氣呵成。孫國棟、孫煜的關系一直是各種股吧里傳播較廣的話題，至今卻仍是一個謎。

孫國棟還被江湖尊稱為“孫哥”。曾經有業內人士透露，孫哥早年隱藏于寧波和杭州的證券營業部。2014年下半年，孫國棟將賬戶轉入中信證券(19.450,-0.29,-1.47%)上海溧陽路營業部。之后的一年時間里，中信證券溧陽路營業部無論是上龍虎榜次數還是交易資金量都雄踞全國榜首。

孫哥的“溧陽幫幫主”之名便在市場上聞名。

價值投機

A股不乏這些牛散們叱咤風云的“傳奇”。楊德龍分析，“牛散或者游資喜歡炒ST股、次新股、重組股等，原因在于這些股票的定價體系混亂，容易炒作，形成跟風。”

然而，難易是相對的。牛散的操作手法，早已經不再是草莽時代的那般野蠻、粗糙。

陳慶桃平時就沒有少做功課。“炒股不僅是研究經濟，還要研究行業。”陳慶桃告訴市界(ID：newsseeker)，自己平時密切關注和研究世界經濟發展趨勢，特別是中國經濟和A股市場走向。

被ST的公司，有的是經營導致，有的是因為行業周期，有的則是違法違規。那么，牛散是如何判斷ST股票的價值的呢?

陳慶桃向市界(ID：newsseeker)透露其選股邏輯，“首先要看股價滑坡到了什么程度，公司問題究竟出在什么地方，公司還有沒有救?”

要弄清楚這些問題，須花費一番功夫。“我學了五六個專業。我都不用到現場調查，通過研究公開資料就可以判斷一個公司有沒有救。資料要騙我也是很難的，因為我懂行業。”陳慶桃說。

陳慶桃一般是長線持股，最長的一只股票持有了七八年。陳慶桃說，“我的股票我心中有數，就算暫時跌到兩三塊錢也不怕。因為我暫時不賣，總歸要等這公司有救的時候。”

據第三方數據統計，2012年至2016年，陳慶桃一共操作了19只個股，平均成功率高達84.21%，五年間僅2015年極端行情中出現過虧損，其余四年成功率均達到100%。五年時間，陳慶桃從股市里掙了2.9億元。

牛散王鵬則一般不會長線持股。2017年王鵬買藍籌股賺了一些錢很快就退出了。王鵬很清楚自己在做什么，“我并非看中藍籌股的投資價值，只是看到了去年的市場趨勢。中國好公司太少了。”

在他的話語體系中，持有一只股票十年甚至更長時間，成就百年企業才能稱為真正的投資。他告訴市界(ID：newsseeker)：“市場更多的時候都是基于主題性的價值投機。像持有一年兩年這種，就是價值投機。”

新的打法

市場方方面面都在發生變化，然而押注者和賭博者想去創造新財富神話的心態沒變。

相比于中小散戶更多憑借主觀感覺，牛散們則各有其賺錢之道。不僅在市場摸爬滾打中形成了各自的投資風格，也往往有獨到的選股眼光。

然而，牛散并不是“神散”。在A股市場“重價值、輕題材、嚴監管”的整體環境下，牛散們也頻頻失利。在更狡猾的資金面前，牛散也會被割韭菜，最終落得落荒而逃的結局。

盡管如此，沉浸股市十年的王鵬并不認為未來炒作風氣會下去。他認為以前慣常的操作模式肯定有風險，并且這些玩法用久了肯定會失效或者打折扣，卻不會徹底消失。與此同時，市場還會出現新的打法。

“雖然我也不知道未來具體會有什么新的打法，但是一定會不斷出現。”王鵬相信，市場或許再也不會出現類似依靠伏擊ST股、重組概念等一夜暴富的神話，然而總會有人站出來創造新的神話。

“從長遠來看，公司價值是投資的主導因素，也是最重要的，不過，目前A股還沒到這個階段。”王鵬說。

王鵬對市界(ID：newsseeker)表示：“時代在變，公司在變，玩法在變，但人性永遠不會變。一百年前跟現在相比，人性沒有什么區別，新的炒作方法肯定不斷地出現。”