文｜《財經天下》周刊 周末
編輯｜田晏林
（圖源：視覺中國）
有著“火腿第一股”之稱的上市公司金字火腿，正在因為一樁舊案，如芒刺背。
4月10日晚間，金字火腿發布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，中國證券監督管理委員會（下稱“證監會”）決定對其立案。受此影響，4月11日金字火腿遭遇開盤跌停，收報4.26元/股，跌9.94%。直至今日收盤，收報價依舊是4.26元。
被證監會立案調查，顯然金字火腿內部出了大問題。有消息人士告訴《財經天下》周刊，此事大概率與2021年該公司期貨交易員錯誤操作生豬期貨套保業務有關。
據了解，由于這名期貨交易員的擅自操作，導致金字火腿賬戶直接虧損了5510.53萬元。而2021年，金字火腿凈利潤為4285.39萬元。這意味著，此番操作幾乎虧完了這家公司整整一年賺到的錢。
盡管該期貨交易員和其岳父很快補齊了這筆虧損，但作為一家上市公司，且那段時間正在籌劃易主，金字火腿隱瞞不報也為后來被證監會調查埋下伏筆。
2021年11月，金字火腿原實控人施延軍計劃將公司控制權賣給寧波商人任貴龍。據媒體報道，在實控權轉讓期間，時任管理層也就是施延軍團隊，并未對投資人團隊如實透露期貨套保虧損以及還款一事。繼任者是在轉讓完成后的審計期間才發現該情況。
如果事先知曉這樣的巨額虧損，任貴龍還會接盤嗎？對此，知情人士欲言又止，只表示不久前任貴龍還有針對金字火腿的非公開定增計劃，但現在要等證監會的調查報告，“是否定增還不能確定。”
但《財經天下》周刊在調查中發現，證監會指出金字火腿涉嫌信息披露違法違規，恐怕不只是因為該公司瞞報交易虧損這一件事。
（圖源：金字火腿公告）
商品期貨套期保值事件始末
2021年3月16日，為了對沖生豬價格變動給企業帶來的影響，金字火腿開立了期貨賬戶，增強對產品成本和銷售價格的管控。
然而，隨著2021年9月生豬期貨價格持續走低，該公司期貨交易員對后市過度悲觀，在未經審批的情況下，擅自將持有的合約進行了平倉操作，導致公司賬戶虧損達5510.53萬元。
《財經天下》周刊了解到，2021年8月，金字火腿逐步買入了生豬期貨套期保值合約，使用保證金在5000萬元以內。但由于生豬現貨和期貨價格持續走低，金字火腿保證金大幅縮水，為了后續能將持倉的全部生豬期貨順利進行實物交割，金字火腿之后將保證金最高體至7000萬元。
值得注意的是，金字火腿董事會審議通過的期貨賬戶額度是5000萬元，而超額投入期貨賬戶的保證金沒有履行審議和披露程序。
還有讓外界吃驚的是，金字火腿要求該期貨交易員承擔全部責任，但僅用了兩天時間，該交易員便和岳父施雄飚補齊了全部虧損。網友紛紛稱其是“中國好岳父”。
據了解，施雄彪是金字火腿前實控人、現公司總裁施延軍的哥哥，持有金字火腿3.45%股份。在補齊虧損的錢里，有4105萬元是施雄飚向金字火腿副總裁、原董事會秘書王啟輝借的，還有一部分是占用了施延軍委托施雄飚支付給其侄子的撫養費595萬元。
此事過后，金字火腿及其相關人員收到了浙江證監局的行政監管措施。浙江證監局對金字火腿、施延軍、王啟輝等人分別采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
同時，浙江證監局還指出，金字火腿在期貨業務風險控制方面，存在對賬戶缺乏有效監管、操作授權管理不到位等缺陷。4月8號，金字火腿發布公告稱，王啟輝因個人原因辭去公司副總裁職務，之后不再擔任該公司任何職務。
雖然金字火腿工作人員告訴《財經天下》周刊，王啟輝的辭職與期貨套期保值巨虧事件無關，但金字火腿被證監會立案調查，該事件大概率是導火索。
在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，此次事件表明金字火腿在誠信經營與充分及時披露信息以保證投資者的知情權方面的明顯缺失，將造成市場信任度的下降，“無論是產品品牌還是市場信心而言，負面效應都是不言而喻的。”
植物肉難救“火腿第一股”
說起金字火腿，似乎總繞不開奇妙的“翁婿關系”。前有施雄飚花5500萬元為女婿“填坑”，后有接盤者任貴龍代替女婿成為金字火腿的實控人。
據了解，任貴龍的女婿是寧波知名企業家，有著“牛散”之稱的任奇峰。由于他是中國香港籍，受收購方條件所限，最后才換成岳父任貴龍當了實際控制人。
雖然在名義上任貴龍是掌權者，但在實際經營中，任奇峰作為金字火腿的董事長和法定代表人，具有最高話語權。
然而，任氏翁婿的到來，并未給金字火腿的業績帶來太多改變。2021年，金字火腿實現營業收入5.06億元，同比降28.79%；實現凈利潤4285.39萬元，同比降27.74%。營收凈利皆出現下滑。
公開資料顯示，金字火腿主要產品包括金字火腿、巴瑪火腿、特色肉制品、定制品牌肉還有植物肉，于2010年在深交所上市。
盡管被譽為“火腿第一股”，但金字火腿近幾年的業績都不理想。2017年至2020年，該公司凈利潤分別為1.08億元、-842.99萬元、3354.60萬元和5930.14萬元，整體呈現下滑狀態。而且經營性現金流在2019年和2020年，連續兩年都為負值。
金字火腿將業績下降的原因歸結為2021年生豬價格下跌。但在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，整個火腿品類市場都在萎縮。“隨著整個顏值管理、體重管理、大健康管理等健康觀念的深入，消費者對于火腿類產品的剛需也在不斷下降。”
新的管理團隊上任后，金字火腿也在產品端開始尋求改變，瞄準“植物肉”作為新的業務增長點。2021年，在回復投資者提問時，金字火腿多次表示，植物肉產品是其確定的未來業務重點，會持續培育植物肉產品，并在年報中表示植物肉產品會有廣闊的發展前景。
“金字火腿的植物肉業務缺乏可持續發展的核心競爭力，紅利期較短，所以整體來看，金字火腿未來發展并不十分樂觀。”朱丹蓬向《財經天下》周刊說。
（圖源：金字火腿年報）
