撰文 / 王欣

編輯 / 冒詩陽

由于財務枯竭、無力清償到期債務，且資產不足以清償全部債務，4月8日，北汽福田汽車股份有限公司(證券代碼:600166)發布公告稱，北京寶沃汽車股份有限公司（下稱 寶沃）于2022年4月8日召開臨時股東大會，決議依法申請破產清算。

公告顯示，寶沃成立以來虧損嚴重，為償還歷史債務將資產抵債或抵押，加之受實際控制人引戰失敗的影響，資金鏈斷裂，融資困難，債務出現嚴重危機，至今未能恢復生產。

北汽福田表示，公司對寶沃借款、往來欠款、擔保事項以及公司持有的北京寶沃股權事項回收等將計提大額減值準備，上述減值預計影響2021年度利潤總額-47.04億元左右。另，考慮公司因持有北京寶沃的股權確認投資收益等，預計共影響2021年度利潤總額-53.26億元左右。

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早在今年1月27日，福田汽車發布公告稱，寶沃因資金枯竭無法繼續維持運營，已進入停擺狀態。隨著生產經營停滯，寶沃存放于密云工廠內的資產被法院整體查封，短期內不存在引入新的資金恢復生產的可能。此外，寶沃對外負債基本上已逾期，資不抵債。

其實，去年6月21日，寶沃汽車就被傳出即將進入破產程序。雖然寶沃汽車方面并未回應，但外界對于這一消息并不感到驚訝。寶沃破產的消息，在經銷商眼中也不是什么大事，寶沃的生死早已與他們無關。

根據中國汽車工業協會統計，2021年北京寶沃(SUV)累計產量為零，累計銷量為3612輛，同比下降58.5%。2016至2021年間，北京寶沃產銷量均在2019年達到最高值54528輛，2020年銳減至8703輛，且近6年總銷量大于總產量，清倉庫存為7612輛。

《財經天下》周刊撥打了部分寶沃官網經銷商聯系電話，不少門店電話已無法接聽，即便撥通的門店也紛紛表示早已退網。

“店快黃了，寶沃的產品都不行了，我們已經快一年不賣新車了，但售后維修還是有的，修車的話只能是自費。”一位寶沃品牌經銷商告訴《財經天下》周刊。雖然，寶沃汽車已經正式申請破產清算，但對于數十萬名曾為“德味情懷”買單的消費者而言，車輛售后維修保養無疑是關注焦點。

4月8日，在寶沃汽車官網首頁上一封《致廣大寶沃車主的公開信》非常醒目，這封信中承認寶沃的債務危機，面臨破產境地，而寶格沃汽車科技(北京)有限公司（下稱 寶格沃）將全面承接寶沃汽車售后服務責任，并按原售后服務政策繼續為車主提供維保服務和配件供應。

“寶格沃是在相關部門的支持下，專門為寶沃汽車售后車輛維修保養和配件供應重新成立的一家公司。車主依然可以到寶格沃授權網點進行維修保養，目前已經開通的網點達130多家。”寶格沃的一位負責人告訴《財經天下》周刊，“但是現在所有門店都不賣新車了。”

在一些汽車銷售平臺，寶沃的庫存車目前的售價為6萬元，而2016年這款車的售價還是18萬元。一些經銷商說：“我手上的寶沃配件都已經賣了廢品”。

北汽福田難以消化的“德味”

寶沃品牌創立于1919年的德國，1961年經營不善破產。2014年，為了發展乘用車，北汽福田汽車（600166.SH）斥500萬歐元從Borgward AG公司收購已經破產半個世紀的寶沃品牌，在中國SUV藍海下，試圖借力寶沃的德系基因這一剩余價值，編織自己的乘用車夢想。

復活路上的寶沃并非沒有迎來“高光時刻”。2015年，在北汽福田的主導下，寶沃汽車正式成立。當時的寶沃自詡曾是“德系四強”，將自己塑造成一個比肩奔馳、寶馬、奧迪的德國品牌，試圖直接打造出品牌的高端形象，獲取市場份額。

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推出即巔峰。在當年法蘭克福車展上，寶沃推出首款SUV車型BX7。或是中國人對德系車具有天然的好感和偏愛，2016年4月，寶沃BX7一上市就獲得市場追捧。初次接觸寶沃的人，都被“BBBA”和德國制造4.0“洗腦”。

當時BX7月銷量可達5000輛，推出首年銷售近3萬輛。創業初的2016年和2017年，寶沃分別實現3萬輛、4.4萬輛的銷量。然而從2018開始，SUV賽道競爭加劇，缺乏品牌和產品核心競爭力的寶沃開始潰敗，銷量下跌至3.3萬輛，同比2017年跌去了四分之一。

“到了北汽福田手上，寶沃汽車早已失去德國技術底蘊和傳承，僅僅是一個空殼和品牌。北汽福田只能用自主技術去盤活寶沃品牌，從車系研發到底盤三大家，其實都是‘北汽福田制造’。這時的寶沃其實已經是一個不折不扣的自主品牌了。”一位業內人士介紹。

在部分汽車行業中的人看來，寶沃就像觀致，僅僅是整合了全球汽車業內精英重新打造的全新品牌。在普通消費者眼里，寶沃披著“德國血統”的外衣，本質上卻是商用車企北汽福田孵化的自主乘用車品牌——從1961年破產開始，寶沃的產品和技術研發已斷代超過50年，“復活”后，技術積淀和品牌積累上都需重新構建。

沒有核心技術的“偽德系”“偽豪華品牌”被識破后，加上“終身質保”下的車輛頻頻被投訴油耗過大、電瓶故障、發動機噪聲大、漏防凍液、發動機燒機油、轉向異響，售后服務態度等問題，寶沃汽車銷量一路下坡。

2017年，寶沃BX7月銷量下滑至3000輛左右，新上市的BX5銷量也不盡人意，與此同時原寶沃高管紛紛出走。更糟糕的是，自2016年寶沃汽車首款車型BX7上市以來，北汽福田和寶沃就進入了虧損狀態。

由于銷量低迷、虧損嚴重，自己花錢買來并打造的品牌并沒能帶來增益，無奈之下，北汽福田只能選擇賣掉寶沃。

北汽為何“不待見”寶沃？

請注意，寶沃自身的業績，只是這家面臨淘汰汽車品牌故事的一半。另一半，取決于寶沃不同時期的主導方。

寶沃被出售的主要原因在于自身效益不好，加上乘用車又是比較燒錢的項目，北汽福田商用車利潤已經無法支撐其發展，需要引進戰略投資者。

對于寶沃而言，主營商用車的北汽福田在乘用車上并無積累，無論是渠道上還是產品研發上，都無法給寶沃以足夠支持。而北汽集團持有北汽福田超過27%的股份，是后者第一大股東。然而，在乘用車上有更強積累的北汽，卻也并未給予援手。

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彼時，北汽集團正在籌劃重返A股，寶沃一度成為“絆腳石”。《財經天下》周刊了解到，北汽集團旗下乘用車業務被納入在“北京汽車股份有限公司（下稱 北京汽車）”中，與北汽福田分屬不同業務板塊，但隨著寶沃的出現，北汽福田與北京汽車存在同業競爭風險。

有業內人士告訴《財經天下》周刊，北汽本不希望福田涉足乘用車，更何況寶沃自身業務并沒有太大起色。當時，北汽內部討論的解決方法有兩個：一是將北京汽車并入上市公司福田汽車中，二是北汽福田剝離寶沃，北汽選擇了后者。

期間，寶沃再次陷入尷尬處境。一方面，主導北汽福田乘用車落地的原北汽福田汽車總經理王金玉辭職，寶沃前途未卜；另一方面，寶沃的品牌屬性遭遇質疑，營銷陷入僵局。此時，寶沃需要打造一個全新概念，快速走出泥潭。

這時汽車圈中被譽為“營銷鬼才”的楊嵩被推向前臺。2018年初，他在出任寶沃汽車集團總裁后的首個發布會上強調，寶沃的品牌屬性即中國資本控股的德國品牌，并極力渲染寶沃的汽車工程師文化。

只是，接下來的幾個月，這個長達3小時的發布會上所提及的提振銷量的舉措和營銷軍規，也未能讓寶沃扭轉虧損局面。有消息稱，楊嵩加入寶沃是意向投資方的建議，寶沃將作為北汽混改的一塊“試金石”，而楊嵩執掌寶沃的目的，是北汽集團高層有意將寶沃從北汽福田剝離。

一方面是投入過大卻得不到回報，另一方面自身業務也遭遇重創，2018年北汽福田汽車遭遇歷史最大虧損，營收創下五年歷史最低，凈虧損達35.75億。

根據福田汽車財報，2016年至2018年，寶沃汽車銷量分別為3萬輛、4.4萬輛和3.3萬輛，營收分別為45.39億元、57.6億元、30.6億元，凈虧損分別為4.84億元、9.85億元、25.4億元，累計三年虧損40.14億元。

寶沃已成燙手山芋。2018年10月，北汽福田對外掛牌轉讓寶沃67%的股權。兩個月后，神州優車以長盛興業實體名義拿下寶沃67%股權，2019年3月完成正式交割，交易金額為41億元。截至目前，神州優車持有北京寶沃75.21%的股份，福田汽車持股24.79%。

據不完全統計，從2014年到出售寶沃，北汽福田汽車在寶沃身上花費的資金高達100億元。剝離了寶沃的北汽福田汽車，正在迅速回血。2019年，北汽福田扭虧為盈，凈利潤為1.9億元，2020年為1.5億元。

2021年，北汽福田公告稱公司業績將由盈轉虧，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為-50.35億元左右，但若扣除寶沃事項相關因素影響，公司2021年利潤總額約為3.55億元左右。

寶沃終成“棄子”

曾任神州優車和寶沃董事長的陸正耀沒有想到，被自己視為“最重要一塊拼圖”的寶沃，也會在瑞幸咖啡爆雷的連鎖反應下迅速崩潰。

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收購寶沃之前，陸正耀“神州汽車生態圈”的構想，已經基本成型，神州租車、神州專車、神州買車等構建了神州租車、網約車、二手車、汽車金融業務的閉環。收購寶沃成為了汽車業務生態的重要一環，陸正耀當時希望通過寶沃汽車為旗下租車公司提供車源，同時寶沃作為造車平臺，還可以生產其他品牌汽車。

無疑，寶沃所涉及的汽車制造的確是撬動神州優車金融、二手車、租售業務的關鍵，通過這張汽車版圖的大網，整個“神州系”開始牽一發而動全身。

《財經天下》周刊從港股上市公司神州租車的財報中看到，2019年神州租車最大供應商的采購量占其總采購量的比重高達60.53%，最大供應商便是寶沃。這就解釋了，寶沃汽車為何能夠在2019年實現銷量巔峰。

2019年1月，陸正耀宣稱，要通過“產業鏈改造和平臺賦能，全面實現產銷分離、渠道重塑，重構汽車消費，”由此推出神州寶沃汽車新零售平臺。此時，其剛將寶沃收入囊中僅一個月。

陸正耀計劃似乎很完美——通過神州租車全國的網絡，為寶沃推出了深度試駕、零首付購車、90天內無理由退車等服務，但未曾想，在渠道端卻引發了整個經銷商網絡普遍不滿。從2019年開始，很多自“福田時代”開始跟隨寶沃的經銷商要求退網。

2020年之后，受到瑞幸咖啡財務造假的影響，“神州系”開始崩盤。神州租車在2020年業績暴跌，不得不縮減采購，寶沃的銷量也隨之驟降。神州租車被出售，高度依賴神州租車的寶沃汽車銷量也在這一年銳減84%。

如果說第一任金主北汽福田是被寶沃拖累，那么第二任金主陸正耀操刀下的神州優車，則把寶沃最終推向了深淵。事實上，寶沃從被陸正耀接手開始，再沒有有競爭力的新產品推向市場，為后續的沒落埋下伏筆。

“破產并不意味著就是終點。寶沃具有傳統車和新能源汽車雙重生產資質，密云工廠18萬（整車）產能的生產線還是比較值錢的，這對那些新進入造車領域的企業依然很有吸引力。”一位業內人士向《財經天下》周刊表示。

2021年4月，坊間傳聞稱小米曾有意將寶沃收歸囊中，但由于小米出價遠低于陸正耀的心理預期，談判陷入僵持。不過，分析人士認為，寶沃的股權和債權關系十分混亂，小米沒有理由再去趟寶沃這趟渾水。