文｜《財經天下》周刊 周末

編輯｜冒詩陽

（圖源：視覺中國）

此前震驚市場的“倫鎳風波”，依舊沒有落下帷幕，但轉折似乎已然發生。

當地時間3月17日周四，倫鎳再次開盤跌停，跌幅8%，連續兩個交易日跌停。此前一天，倫敦金屬交易所（LME）的鎳交易在經歷近一周的停牌后重啟，首筆交易便發生了戲劇性的一幕，價格觸及了此前設置的5%跌幅限制。此后，漲跌幅被設定為8%。

在這之前，倫鎳交易剛剛經歷了一周的停盤，停盤前兩個交易日內倫鎳大漲248%，一度越過10萬美元/噸關口。在業內看來，這輪暴漲起因系國際資本的炒作，為“狙擊”中國公司青山控股，使倫鎳價格遠遠脫離基本面，并造成現貨交易近乎停擺。

然而，隨著倫鎳事件的緩緩走向尾聲，LME的全球公信力受到了一定質疑。有專家提出，當前國內應該加強國內定價中心的建設，減少期貨交易對海外市場重度依賴的情況，才能一定程度上為國內企業提供更友好的規則，避免青山控股被國際資本“狙擊”類似的事情重演。

倫鎳開盤跌停

倫敦時間3月17日，倫鎳開盤大跌8%，價格定格在41945美元/噸，而這也是倫鎳連續第二個交易日跌停。

據彭博社，多筆試圖在盤前以8%跌停價易手倫鎳的交易被取消。據報道，多家經紀商表示：“看起來像LME并沒有將5%的波幅區間調整一樣。”

在此前一天3月16日，倫鎳剛開盤便觸發了5%的跌幅限制，跌停前的價格定格在45590美元/噸。值得注意的是，跌停板下出現的兩筆非正常交易。在倫鎳剛開盤時，出現了一筆45395美元\噸的交易，以低于跌停限額的價格成交，緊接著又以43995美元成交了一筆。

之后，LME便宣布暫停鎳交易并表示將對其進行調查。LME調查后表示，上述事件是由于系統錯誤，允許了少量在每日限價之下執行的交易，同時這兩筆在跌停線下的鎳交易也將被取消。并表示將于當日下午2:00開盤重新交易。

然而，下午兩點恢復交易后，LME發布公告稱，將LME鎳交易單日漲跌幅擴大至8%，并表示，可能會根據市場情況進一步調整鎳和其他金屬的漲跌幅上限。而其他基本金屬的每日限價則維持在15%，于當地時間3月17日生效。

據悉，倫敦時間3月16日下午4點左右，LME的電子交易平臺顯示賣出訂單8281手，相當于49686噸鎳。這也差不多占據了目前LME倉庫中所有鎳的三分之二的比重。也就意味著開盤交易一旦開始，鎳還會進一步下跌。

受此影響，今日滬鎳市場也紛紛處于下跌狀態。截止3月17日15:30，滬鎳主力、滬鎳2205、2206等跌幅皆高于1.7%，此前一日的收盤價還是23多萬元/噸，今早的開盤價便集中于22多萬元/噸上下。

（圖源：東方財富）

國內期貨交易待建設

而此前受倫鎳風波影響最大的青山控股，也已發布聲明稱，已與由期貨銀行債權人組成的銀團達成了一項靜默協議。在靜默期內，各參團期貨銀行同意不對青山的持倉進行平倉，或者對已有持倉要求增加保證金。同時，青山控股應隨著異常市場條件的消除，以合理有序的方式減少其現有持倉。

現隨著倫鎳價格的下跌，對于青山控股而言，不得不說是好消息。但是，此次倫鎳風波事件，對LME而言，就不那么友好了。有業內專家表示，這次倫鎳風波，對LME的全球公信力造成了一定影響，我們也應當加快發展中國鎳期貨市場，使其在未來產業定價中發揮更大作用。

而對國內期貨市場來說，多位資深期貨人士表示，本次倫鎳事件對國內投資者交易理念、企業套保行為等諸多方面將產生深遠影響，許多長期固化的交易習慣將在此次事件后被打破。

此外，相對于倫鎳的價格，國內鎳的價格卻與有所背離。截至3月16收盤，倫鎳價格大多集中于23萬多元/噸。據每日經濟新聞報道，倫敦鎳的結算價折算成國內現貨的價格相當于35萬元~36萬元，與國內的鎳價有每噸12萬元~13萬元的價差，一些從業二三十年的期貨從業者稱“沒有見過如此大的價格差距”。

同時業內人士認為，此次倫鎳事件顯示出加強國內期貨定價中心的建設的緊迫性，應該加快國內期貨交易市場從一個區域市場向全球定價中心、全球性的期貨市場邁進的步伐。

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