在中國白酒耀眼的光芒之下，啤酒產業一直低調得有些過分。紅星資本局發現，其實龍頭啤酒公司的業績也挺好，比如青島啤酒(600600.SH)、華潤雪花等，就是其中的典型。

3月28日晚間，青島啤酒發布2020年度業績報告，全年實現營業收入277.6億元，同比略降0.8%;實現歸屬凈利潤22.01億元，同比大幅增長18.86%，其中扣非凈利潤增長34.79%，表現尤其亮眼。

3月29日，青島啤酒股價一路走高，收盤83.80元，上漲2.82%，總市值1143億元。

無獨有偶，前幾天華潤啤酒(00291.HK)也公布了2020年業績，同樣十分樂觀;不過百威亞太(01876.HK)業績繼續滑坡，在中國市場銷售有點慘。

青島啤酒創歷史最好業績

2020年業績不好怪新冠疫情，成為許多企業屢試不爽的“法寶”。但國產啤酒龍頭青島啤酒2020年仍然逆勢交出了一份不俗的成績單，其中凈利潤更是創下了歷史最好業績。

從業績披露的數據來看，2020年青島啤酒實現營收277.6億元，仍然保持了穩定，但凈利潤大增幅長，說明已經進入“量穩價增”的局面，為提高盈利能力創造了條件。

青島啤酒的業績表現遠優于同行。2020年國內啤酒行業確實受到疫情影響，國家統計局數據顯示，全行業共實現啤酒產量3411萬千升，同比下降7.0%。

報告期內，公司主品牌青島啤酒共實現銷量387.9萬千升，其中“百年之旅”“琥珀拉格”“奧古特”“鴻運當頭”“經典1903”“純生啤酒”等高端產品共實現銷量179.2萬千升，保持了在國內啤酒中高端產品市場的競爭優勢，引領了消費結構升級新趨勢下的高質量發展。目前青島啤酒已經形成9大系列、70多種產品，在中端、中高端及高端價格帶都有分布，可以滿足各消費層次消費者需求。

華潤啤酒或進軍白酒業

在青島啤酒發年報的前幾天，另一家啤酒巨頭華潤啤酒(00291.HK)也公布了2020年業績，同樣十分樂觀。

華潤啤酒2020年實現營收314.48億元，同比減少5.2%;實現凈利潤20.94億元，同比增長59.6%。之所以華潤啤酒出現營收減少、凈利潤反而上升的情況，也是受高端化戰略的影響。2020年華潤啤酒次高檔及以上啤酒銷量達146萬千升，較2019年增長11.1%，帶動平均銷售價格上升。

華潤啤酒以華潤雪花著稱，另外在2019年收購了喜力中國，形成“雪花+喜力”雙品牌戰略。

華潤啤酒CEO侯孝海在業績會上表示，2020年是華潤雪花啤酒決戰高端極其重要的一年，業績超出預期，將雪花推上了一個新的臺階。2021年的重點任務依然是決戰高端，在次高端上爭取更多的市場、更高的份額。

值得注意的是，侯孝海表示，華潤啤酒在“十四五”期間的戰略將探索并聚焦、優選有限多元化的產業和品類適當進入，以充分釋放雪花啤酒的管理、品牌、渠道網絡能力，其中包括白酒產業的進入。

此次發布會上侯孝海也對此進行了公開回應，表示將優選“有限多元化”的產業和品類適當進入，這些產業或品類包括白酒、低酒精度的預調酒和果味酒等領域。

百威亞太掉隊明顯

更早些時候，百威亞太(01876.HK)也公布了2020年財報，全年百威亞太錄得收入55.88億美元，同比下滑12.4%;毛利為29.07億美元，同比降14.4%;凈利為5.57億美元，同比大幅下滑42.76%。

百威亞太是全球啤酒巨頭百威英博(BUD.US)整合亞太市場業務之后而設立的子公司，主要包括中國、印度、韓國、日本及越南等市場。

百威亞太表示，疫情影響導致公司在各個市場的業務表現參差不齊，但泛亞平臺保持穩健。2020財年百威亞太在中國市場的收入下跌11%。雖然第四季度百威亞太在中國市場銷量、收入有所回升，但與上年同期相比仍處下跌狀態。

百威亞太負責運營亞太地區超過50個啤酒品牌，包括百威、時代、科羅娜，以及福佳、凱獅、哈爾濱啤酒等。多年來，百威啤酒在中國高端啤酒市場一枝獨秀，60%以上銷量在夜場。但受疫情影響，夜場渠道遭遇重創，因此百威業績受到的影響也更大。

如今，百威啤酒正面對強力挑戰，其競爭壓力不容小覷。據前瞻產業研究院報告顯示，近年來，我國內資啤酒品牌紛紛通過調整產品結構，發力中高端產品，青島啤酒、華潤雪花、珠江啤酒等均在中高端市場占有一席之地，并對百威市場份額進行了擠壓和蠶食。

中國啤酒行業已經進入

五強爭霸格局

經過多年競爭后，中國啤酒行業已經從群雄混戰進入到華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒(000729.SZ)、嘉士伯五強爭霸的格局。截至目前，燕京啤酒、重慶啤酒(600132.SH)、珠江啤酒(002461.SZ)仍未公布2020年年報，其中重慶啤酒已歸于嘉士伯旗下。

招商證券在《中國啤酒行業深度報告》中提出，靠低價搶量的策略已經難以支撐，包括青島啤酒在內的企業紛紛弱化了對銷量增長的訴求，并在考核指標中加大了對利潤方面的關注。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，青島啤酒、華潤雪花的業績和利潤增長在意料之中。隨著啤酒消費高端化不斷夯實以及發力，高端產品的占比在持續提升，整體的業績和利潤也是比較亮麗的。但是現在又面臨新的問題，如果3年后高端市場也進入一個瓶頸期，或者說固化期之后，這些企業的增長路徑以及增長的方向在哪里?這也需要思考。