今年最火爆的港股IPO農夫山泉在港上市首日高開85.12%，報39.8港元/股，最新總市值達4400億港元，發行價為21.5港元/股。

早在8月25日，農夫山泉在港交所公告稱，擬發行3.88億股H股籌資83.5億港元，每股H股最高發行價以上限定價。中金和摩根士丹利為農夫山泉的聯席保薦人，股票代碼為09633。

農夫山泉創始人鐘睒(shǎn)睒(shǎn)目前持有農夫山泉約84.4%的股份，按今日開盤價計算，其持股農夫山泉的市值為3713億港元(約合人民幣3276億元)。除了農夫山泉外，鐘睒睒還通過直接持股和養生堂間接持股著另一家上市公司75.15%的股權，即是今年4月29日在上交所掛牌的萬泰生物。按今日開盤價計算，其持有萬泰生物市值654.9億元。

如此，鐘睒睒通過農夫山泉和萬泰生物兩家公司，合計的持股總市值已超3930.9億人民幣，約合574.8億美元。而目前的中國首富馬化騰身家約為568億美元。根據福布斯實時全球富豪榜數據，鐘睒睒超過馬化騰，問鼎中國首富。

農夫山泉于1996年成立，為中國軟飲龍頭之一、是全球第二大包裝飲用水企業。自2012年起連續8年保持中國包裝飲用水市占第一。其最大業務是瓶裝水，同時也在逐步實現業務多元化，2019年其在茶飲料、功能飲料、果汁飲料上市占率也均位列前三。

資本瘋狂的追捧或因農夫山泉強大的盈利能力和現金流。披露的信息顯示，農夫山泉包裝飲用水毛利率高達60.2%，茶飲料瓶的毛利率也高達59.7%，功能飲料產品的毛利率高達50.9%，果汁飲料產品毛利率達34.7%，農夫山泉2019年的毛利率為55.4%。

此外，農夫山泉仍具有潛在的成長性。根據研究公司Grand View Research此前的估算，全球的瓶裝水市場規模到2025年將超過2000億美元，年復合增長率為7.4%。同時，經過40余年的發展，中國目前已成為全球最大的軟飲料市場之一，2019年中國市場規模已近萬億，若仍保持5.9%的增速，則24年規模將超過1.3萬億元，空間仍然廣闊。

東吳證券社服團隊分析師湯軍、楊默曦認為，農夫山泉突出的優勢在于，上市前三年，農夫山泉收入與凈利規模持續穩健增長;盈利能力也顯著高于行業平均，2019年中國軟飲行業平均盈利水平為9.6%，而農夫山泉達20.6%;在產品多樣化程度上，“包裝飲用水+飲料”雙擎驅動持續增長。

考慮到農夫山泉多元化品牌布局、強大的營銷能力、成熟的經銷體系、優質的水源地等“源頭活水”競爭優勢下，兼具成長性和盈利能力，東吳證券(601555,股吧)預計其2020年營收可達253.9億元人民幣。