3月的最后一天，“虧損大戶”一汽夏利(000927，SZ)發布了2017年年報。意料之中的是，一汽夏利又虧損了。在過去一年，一汽夏利不僅將全年營收虧完，還多虧掉了1億多。

除此之外，《天津一汽夏利汽車股份有限公司二0一七年度審計報告》(以下簡稱《審計報告》)中說道，2017年，一汽夏利資產負債率高達98.2%。

“無論是從資產負債率，還是從流動負債與流動資產的差額來看，目前的一汽夏利已經接近資不抵債。”中融創投基金管理(北京)有限公司董事長曹鶴在接受NBD汽車(微信號：NBD-AUTO)采訪時如是表示。

但令人意外的是，就在一汽夏利放出“資不抵債”訊號后，第一個“救兵”——一汽財務在當天也火速出場了。

虧損—資不抵債—“救兵”出場，3月31日，一汽夏利真是過得不容易。

　▲圖片來源：東方IC

“救兵”大方出手

根據一汽夏利3月31日發布的《一汽夏利：第七屆董事會第十次會議決議公告》顯示：

公司董事會已經授權總經理在未來一年內向一汽財務公司申請貸款總額不超過5億元，同時授權總經理向一汽股份申請委托貸款總額不超過38億元。

業內有分析認為，如果上述43億元資金能夠順利到位，將有利于一汽夏利緩解目前的困境。但在曹鶴看來，未來，一汽方面給予一汽夏利的幫助可能非常有限。

“上述董事會決議只是授權一汽夏利的總經理可以向一汽及關聯公司申請借款43億元，但目前還沒有消息顯示一汽及有關方面就此給予明確答復。”曹鶴表示，“就目前的情況來看，一汽集團對一汽夏利的態度很微妙，可能是想甩掉這個‘包袱’，這從一汽去年轉讓一汽夏利股權，并公開征求受讓方，可看出一些端倪，所以一汽集團出手救援一汽夏利的可能性到底有多大，還有待后續觀察。”

2017年11月7日，一汽夏利曾發布公告稱，一汽股份擬轉讓其所持一汽夏利24.73%股份，以65億元的價格尋求新戰略投資者，但最終無人摘牌。

▲圖片來源：天津一汽官網截圖

仍需重組解困？

之所以被冠以“虧損之王”的稱號，是源于一汽夏利虧損已持續多年。公開資料顯示， 由于2013年和2014年連續兩年業績虧損，一汽夏利的股票曾被戴上ST的帽子。

從2015年開始，一汽夏利開始奮力“保殼”，當年12月，一汽夏利將動力總成資產和研發資產出售給控股股東一汽股份，套現28億元成功扭虧，避免了被迫退市的尷尬。2016年，一汽夏利通過向控股股東一汽股份轉讓一汽豐田15%股權，獲利25億元，凈利潤1.62億元，再次保殼成功。

直到2017年，沒有變賣資產和投資股份的一汽夏利再次曝出巨額虧損。一汽夏利2017年年報顯示，2017年，一汽夏利營業收入14.5億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-16.4億元。這意味著，在過去一年，一汽夏利不僅將全年營收虧完，還多虧掉了1億多。

噩夢還在繼續。當天，一汽夏利在發布的《審計報告》中說道，2017年，一汽夏利資產總額為49億元，同時負債總額為48.1億元，凈資產僅有8831.2萬元，資產負債率高達98.2%。除去少數股東權益后，一汽夏利歸屬上市公司股東的權益只有5798萬元。

對此，原天津一汽汽車銷售有限公司總經理黃春明曾向NBD汽車表示，“2018年前，允許一汽夏利通過非經常損益使業績扭虧為盈，但到2020年，一汽夏利將通過‘駿馳計劃’真正實現盈利。”

　▲圖片來源：攝圖網(圖文無關)

但在曹鶴看來，盡管一汽夏利是獨立的上市公司，有自己的生產能力、經營權力，同時也擁有獨立的產品品牌，以及相對獨立的經營體系，但按照去年的經營狀況，一汽夏利的日子將愈發艱難。

“如果經營上沒有大的改變，一汽夏利今年難翻身。”曹鶴進一步向NBD汽車表示，“一汽夏利今年可能會有重組等資本運作，但這極有可能要靠政府方面出面解決，并繼續圍繞‘殼資源’想辦法，否則很難找到更好的辦法。”

而就目前的銷量來看，一汽夏利官方數據顯示，今年前兩個月，一汽夏利累計銷量為3893輛，其中夏利系列和威系列車型的產銷均為0輛。對此，業內有分析指出，單靠駿派系列月均2000輛左右的銷量，難撐起一汽夏利的整體業績。

“對天津一汽而言，銷量并不是重點要考慮的，最重要的就是強化自身能力。”天津一汽汽車銷售有限公司總經理王志平曾表示，“目前我們除了再建50~80家的一級經銷店外，還將借用一汽轎車(10.120,-0.05,-0.49%)和吉林汽車的渠道，提高市場覆蓋率。”

此外，一汽夏利的財報顯示，目前，公司正在緊張進行駿派A50三廂轎車上市后的營銷推進工作，確保該車上市成功。而據NBD汽車了解，駿派CX65跨界旅行車、A級SUV產品T086以及多款電動車型的生產準備工作也在按計劃緊張進行中。一汽夏利能否借駿派新車型脫困，業內將拭目以待。